La Banque du Japon a annoncé une hausse des taux d’intérêt à 0,75 %, cette décision, apparemment éloignée à Tokyo, exerce en réalité un impact tangible sur le marché mondial des cryptomonnaies via la chaîne de liquidité. D’où vient l’argent, et où doit-il revenir — cette simple équation mathématique joue aujourd’hui un rôle de premier plan dans le marché du Bitcoin et des autres actifs numériques.

Le coup le plus direct provient de l’effondrement de l’"arbitrage yen". Depuis des années, les investisseurs internationaux empruntaient des yen à coût quasi nul, puis investissaient ces fonds dans des secteurs à haut rendement comme la cryptographie, inondant ainsi le marché de liquidités. Et maintenant ? La hausse des coûts d’emprunt, la perspective d’une appréciation du yen, poussent les institutions à liquider rapidement leurs positions et à récupérer leurs fonds. Le marché a immédiatement ressenti cette déflation. L’histoire montre souvent une certaine régularité — à chaque hausse de taux au Japon, le Bitcoin chute généralement de 20 % à 30 %. Cette fois ne fait pas exception : sous la pression d’une forte anticipation de hausse, le Bitcoin a brièvement franchi la barre des 90 000 dollars, avec un montant de liquidation quotidien dépassant 1 milliard de dollars.

L’origine du désaccord réside dans l’éloignement progressif des politiques monétaires du Japon et des États-Unis. Le Japon resserre sa politique, tandis que la Fed pourrait au contraire envisager une baisse des taux. Le marché de la cryptographie se retrouve ainsi coincé, soumis à des tensions constantes. Les pessimistes pensent que le retrait des fonds d’arbitrage pourrait suffire à surpasser l’effet d’assouplissement de la Fed. Les optimistes, eux, soutiennent que la liquidité en dollars reste la force déterminante ultime : une fois la situation clarifiée, les flux de capitaux vers les actifs cryptographiques pourraient s’accélérer.

Fait intéressant, Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, propose une autre perspective : le taux d’intérêt réel au Japon reste négatif, ce qui pourrait indiquer que les autorités tolèrent une faiblesse du yen, et qu’un yen faible pourrait à long terme faire monter la valeur du Bitcoin.

Un exemple symbolique de cette transition est le choix de la société japonaise Metaplanet, cotée en bourse. Elle a intégré le Bitcoin dans son bilan, pour se couvrir contre la dépréciation du yen. Résultat ? La capitalisation de l’entreprise a été multipliée par 48. Cela revient à dire que : dans un contexte de bouleversements macroéconomiques, les actifs cryptographiques ne sont plus seulement des instruments de spéculation, mais de véritables actifs stratégiques. La mode du court terme basée sur la spéculation avec des flux de capitaux chaotiques et un effet de levier massif est en train de s’essouffler, le marché doit se calmer et réévaluer la véritable valeur.