Les banques centrales mondiales investissent des sommes colossales dans différentes paris sur le système monétaire fiduciaire. Le dépassement des 38 000 milliards de dollars de la dette américaine, avec un paiement d’intérêts annuel de 1,2 trillion de dollars, remet en question l’étiquette d’« actif sans risque » qui lui était autrefois attribuée.

Lorsque la crédibilité du système monétaire principal montre des fissures, le capital cherche de nouvelles voies d’évasion. L’histoire nous a donné une réponse — l’or. Mais à l’ère numérique, les actifs cryptographiques offrent une perspective totalement nouvelle.

L’attractivité principale du Bitcoin réside en trois points. Tout d’abord, sa rareté au niveau algorithmique, qui contrebalance la dilution continue de la monnaie papier traditionnelle. Ensuite, sa propriété d’être indépendant du bilan de tout État souverain, ce qui, dans un contexte d’incertitude économique mondiale croissante, lui confère une valeur refuge unique. Troisièmement, la performance du marché de la tokenisation des RWA en 2025 a confirmé l’intérêt des capitaux traditionnels — la taille du marché a dépassé 23 milliards de dollars, avec une croissance de plus de 260 %, ce qui indique que les canaux réglementés attirent de plus en plus de liquidités institutionnelles sur la chaîne.

La situation des stablecoins est quant à elle plus subtile. Si la confiance dans le dollar américain venait à s’effriter davantage, l’attractivité mondiale des stablecoins indexés sur le dollar serait également impactée. C’est pourquoi certains appellent à une liaison forcée entre stablecoins et US Treasuries — en substance, une tentative de maintenir la confiance dans le système dollar par des moyens techniques.

Le problème actuel ne réside pas dans le fait que l’or, le Bitcoin ou le dollar finiront par l’emporter, mais dans le fait que cette division elle-même constitue un test de résistance public à l’ordre financier existant. Lorsque les banques centrales et les capitaux mondiaux commencent à voter avec leurs pieds, les choix du marché sont souvent les plus francs.