Après les vacances de Noël, le marché des cryptomonnaies et celui des actions étrangères sont tous deux entrés dans une phase de consolidation faible. Le BTC oscille entre 87 et 90, l’ETH entre 29 et 30, cette situation perdure depuis plus de dix jours. Hier soir, les quatre grands indices américains et européens ont tous chuté, avec un volume de transactions en baisse, ce qui indique une configuration clairement réduite. Il n’est pas nécessaire d’interpréter ces fluctuations de manière excessive à court terme.

Cependant, ce qui mérite le plus d’attention, c’est plutôt le mouvement du marché des métaux précieux — en particulier l’argent.

Hier, l’argent a connu une correction significative, avec une chute assez violente. Après avoir brièvement touché 84, il a chuté de plus de 8 % en une seule journée, approchant même une baisse de 10 % en cours de séance, ce qui a fortement impacté les fonds spéculatifs qui ont acheté en hausse. Mais il faut savoir qu’au cours de la semaine dernière, l’argent a enregistré une hausse proche de 18 %, ce qui constitue le plus grand gain hebdomadaire depuis février 1998, et la meilleure performance depuis 2020. Sur l’ensemble de l’année, il ne reste que quelques jours de négociation en 2025, et l’argent pourrait réaliser la meilleure année depuis 1979. Cette année-là, la révolution iranienne, la deuxième crise pétrolière, la dévaluation du dollar, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, ainsi que l’affaire Hunt Brothers, ont provoqué une volatilité extrême du marché des métaux précieux.

Il faut aussi faire attention au fait que l’argent a une forte composante industrielle. Si son prix continue de monter, cela fera nécessairement augmenter les coûts dans plusieurs secteurs comme l’énergie solaire, les batteries, les véhicules électriques et l’électronique. Sur le plan politique, la Chine prévoit d’instaurer un système d’autorisation d’exportation pour l’argent à partir de 2026, ce qui pourrait aggraver la tension sur l’offre à court terme.

À court terme, il est très difficile de prévoir la tendance de l’argent et de l’or, car ils sont principalement influencés par la liquidité, les mouvements de capitaux et les échéances, avec une structure de marché très chaotique. Par exemple, une bourse à terme a augmenté hier la marge initiale sur l’argent de 25 %, ce qui pourrait forcer les fonds à effet de levier élevé à réduire leur levier et à augmenter la pression de vente. De plus, avec la fin d’année, les opérations de rééquilibrage de portefeuille et de réajustement des indices, la tendance pourrait devenir encore plus « irrationnelle » d’ici la mi-janvier.

Mais ma vision à long terme sur la logique des métaux précieux est claire : tant que la monnaie fiat continue de s’étendre plus vite que la croissance économique et que la tendance à la dépréciation ne change pas, les métaux précieux auront un support. Cependant, en termes d’allocation d’actifs, je préfère l’or à l’argent, et je prévois d’attendre un recul de l’or en 2026 pour entrer progressivement.

Enfin, deux risques majeurs doivent absolument être gardés à l’esprit :

Premier, éloignez-vous fermement des contrats à terme sur les métaux précieux et des produits dérivés à effet de levier élevé. En cas de situation extrême, il peut y avoir un risque de livraison, le marché pourrait rapidement réévaluer les prix, et votre compte pourrait être directement mis à zéro. Ce n’est pas une exagération.

Deuxièmement, la phase optimale pour faire du short sur les monnaies spéculatives est derrière nous. Les principales cryptomonnaies manquent de tendance, et les monnaies « fantômes » n’ont aucune limite à leur hausse ou baisse, étant principalement utilisées pour insérer des liquidations de contrats, avec un risque élevé et un rendement faible, ce qui ne vaut pas la peine d’y participer.