#ETF与衍生品 Hyperliquid est passé de 80 % à 20 %, ce qui est assez impressionnant, mais je pense qu'il y a une logique ignorée ici — ils jouent une grande partie de leur stratégie.

En résumé, ils passent du B2C au B2B, passant de "je fais tous les produits moi-même" à "je fournis l'infrastructure pour que d'autres construisent". À court terme, cela peut sembler désavantageux, car les concurrents continuent à s'intégrer verticalement, lançant rapidement un produit après l'autre, avec des plans d'incitation pour attirer la liquidité. Mais c'est comme Lighter qui, bien qu'il domine actuellement le marché, est en phase d'airdrop — une probable baisse après le TGE.

HIP-3 et Builder Codes sont la clé. Déjà, TradeXYZ propose des produits dérivés perpétuels d'actions, Venturals offre des expositions avant IPO, ce qui sont des innovations basées sur l'infrastructure. À long terme, tout front-end intégré pourra accéder à l'écosystème complet du marché HIP-3, créant un effet de réseau difficile à copier rapidement par d'autres.

Pour nous, les traders de petits gains, il faut surveiller : 1) les nouveaux projets et opportunités d'interaction liés à HIP-3 ; 2) le lancement de nouvelles applications dans l'écosystème Builder Codes ; 3) les plans de points / airdrops de ces projets. C'est le moment d'accumuler discrètement, plutôt que de suivre la tendance, il vaut mieux anticiper et construire l'écosystème. La seconde moitié du marché des dérivés pourrait être plus complexe que prévu.