#ETF与衍生品 Le TGE de Lighter approche, avec de gros ordres sur Polymarket qui misent YES 🚀 Honnêtement, le considérer auparavant comme une copie d’Hyperliquid était un peu faible, maintenant je comprends à quel point la différence est grande.

0 frais de transaction vs taux de frais hiérarchisés, c’est ça qui détermine le destin des petits investisseurs. J’ai calculé, dans la fourchette de 1000 dollars à 100 000 dollars, le coût total de Lighter écrase directement Hype, avec un slippage + frais qui tuent en un instant. Les market makers échangent leur argent contre du temps, les petits investisseurs ont un délai de 300ms mais économisent tellement de frais.

Le plus impressionnant, c’est l’architecture technique. Dire que L1 est bug, ça fait mal, avec tout l’historique noir des ponts cross-chain de Hype, Lighter construit directement sur Ethereum L2, avec une cartographie cross-chain ZK sans pont, le stETH peut à la fois faire du staking et servir de marge ? Ce n’est pas une simple mise à niveau technique, c’est une attaque à la dimension de l’efficacité du capital.

Un autre détail qui tue : la transparence totale des transactions Hype, avec des positions de gros investisseurs facilement repérables et ciblables. Lighter offre une forte confidentialité, ce qui est indispensable pour les fonds institutionnels. Le triangle d’or Robinhood-Lighter-Citadel, avec Citadel comme market maker, Robinhood avec des millions de petits investisseurs en actions, et une sécurité de niveau ZK...

Mais la véritable épreuve après le TGE sera dure. Hype pourra-t-il maintenir sa popularité après la fin des incitations, et Lighter pourra-t-il survivre à la crise de liquidité après le déblocage des VC et la réalisation des attentes d’airdrop ? C’est une question cruciale. On regarde la tendance de fin d’année, mais le fait est que l’argument pour monter à bord est bien plus solide qu’au moment d’entrer dans Hype.