#战略性加仓BTC La réduction du bilan de la Banque centrale du Japon s'accélère, jusqu'où peut aller le cycle de hausse des taux ?

Au troisième trimestre 2025, la Banque centrale du Japon a lancé une accélération de la sortie du programme d'assouplissement quantitatif. Cette étape n'est pas anodine — les actifs totaux ont diminué de 22,3 trillions de yens par rapport au trimestre précédent, revenant de 61,2 trillions de yens par rapport à leur pic, portant la taille du bilan à 695 trillions de yens. C'est le niveau le plus bas depuis 2022, revenant directement au niveau de 2020.

La logique derrière la réduction du bilan est en fait très claire : d'une part, stabiliser le taux de change du yen, d'autre part, atténuer la pression inflationniste intérieure. Ces deux dernières années, diverses affirmations circulent sur le pourcentage de détention d'actions par la BoJ, mais pour faire simple, la BoJ a déjà vidé ses participations dans les banques pour des raisons de stabilité financière dès juillet 2025, et n'en détient plus du tout. Les données historiques n'ont jamais montré un tel taux de détention élevé.

Le 19 décembre, le taux d'intérêt directeur a été relevé à 0,75 %, une première en 30 ans. Mais pour être honnête, cela ne représente qu'un ajustement marginal de la politique accommodante, et il reste encore un long chemin à parcourir avant une normalisation complète de la politique monétaire.

Quelle sera la prochaine étape ? Les avis divergent. La position officielle de la BoJ est que le taux d'intérêt réel est encore faible, et qu'il reste de la marge pour une hausse. La prochaine décision dépendra du CPI de base, des négociations salariales de printemps et de la résilience de la reprise économique. La majorité des institutions prévoient une prochaine hausse des taux vers le milieu de 2026, avec un taux terminal ciblé à 1,25 %. Cependant, certains, comme Nomura Securities, pensent que la hausse pourrait être suspendue dès 2026, et que la véritable fenêtre d'ajustement pourrait être reportée à 2027.

Pour les investisseurs optimistes sur $BTC et autres actifs risqués, ce changement de rythme influence directement les attentes de liquidité mondiale, et il est crucial de suivre cela de près.