2008年的 leçon n'est pas encore totalement digérée.

Avant la faillite de Lehman Brothers, le problème principal de Wall Street n'était pas "est-ce que cette banque va mourir", mais "comment savoir si elle va mourir".

À l'époque, les rapports financiers n'étaient mis à jour que tous les trois mois, et aussi belles que soient les chiffres, cela ne pouvait pas dissiper la méfiance du marché. Goldman Sachs jurait qu'elle était très stable, Morgan Stanley disait la même chose, mais personne ne croyait. Parce que tout le monde savait que les états financiers pouvaient être maquillés, et personne n'avait vu le bilan réel. L'argent, comme un troupeau de moutons effrayés, commençait à fuir des banques. Même les institutions réellement saines ne pouvaient pas supporter cette crise de liquidité. En résumé, c'était une méfiance mutuelle, la peur d'être frappé par le dernier coup fatal.

Aujourd'hui, une idée intéressante commence à émerger.

Supposons que les régulateurs (par exemple la Réserve fédérale) exigent que toutes les "banques systémiquement importantes" se connectent à un réseau on-chain, et envoient en temps réel leur capacité de remboursement. Mais il y a un point clé : les banques n'ont pas besoin de divulguer des informations clients ou des secrets commerciaux, elles peuvent simplement prouver leur solvabilité par des preuves mathématiques.

Comment faire ? Chaque banque génère chaque jour une preuve à divulgation zéro, prouvant deux choses : premièrement, que l'actif total (vérifié par un oracle) est bien supérieur au passif total ; deuxièmement, que l'exposition aux actifs toxiques ne dépasse pas un certain seuil (par exemple 5%). Cette preuve est vérifiée par le réseau et directement enregistrée sur la blockchain.

Quel en est le résultat ? Le marché peut voir d’un seul coup la véritable situation de chaque banque.

Le tableau de Lehman Brothers était rouge — insolvabilité, exposition aux actifs toxiques supérieure à 50 %, incapable de se sauver. Celui de JP Morgan était vert — actifs suffisants, exposition au risque inférieure à 10 %, totalement sain. Les fonds se dirigent précisément vers les institutions en vert, isolant automatiquement les sources de risque en rouge. Le marché n’est plus un troupeau aveugle, mais une liquidation rationnelle et calme.

Le point fort de ce mécanisme est qu’il utilise la technologie pour dépasser le problème historique de l’asymétrie d’information. La vérification financière traditionnelle prend trois mois, durant lesquels le risque est invisible. La preuve à divulgation zéro permet une vérification en temps réel, tout en ne révélant pas de secrets commerciaux — vous savez si cette banque est sûre, mais vous ne voyez pas chaque transaction ni la liste des clients.

L’équilibre entre vie privée et transparence est réellement résolu.

Du point de vue du public, cette technologie représente une pression pour les banquiers, un nouvel outil pour les régulateurs afin de réduire le risque systémique, et pour les chercheurs en technologie, une application importante de la preuve à divulgation zéro dans la finance réelle. Si cette approche se généralise à l’avenir, la confiance ne sera plus basée sur la communication de l’entreprise ou l’interprétation complexe des états financiers, mais sur des faits mathématiques vérifiables.

C’est le changement dont le système financier a vraiment besoin.