Alerte hiver crypto ? Le rapport de transformation institutionnelle de Cantor Fitzgerald révèle la véritable image du marché en 2026

Les analystes de la banque d’investissement renommée Cantor Fitzgerald, Brett Knoblauch, soulignent que le Bitcoin pourrait être en train d’entrer dans une phase baissière qui pourrait durer plusieurs mois, et que le marché pourrait anticiper un « hiver cryptographique » dès 2026. Contrairement aux cycles passés, cette correction pourrait ne pas s’accompagner de liquidations massives ou de krachs systémiques, car la dynamique dominante du marché se déplace des investisseurs particuliers vers les institutions.

Prévision de cycle : l’hiver arrive, mais sa nature diffère

Dans leur dernier rapport, Cantor Fitzgerald indique clairement que le marché des cryptomonnaies pourrait entrer dans une nouvelle phase baissière. Selon l’analyse de Brett Knoblauch, le prix du Bitcoin a reculé d’environ 85 jours depuis son sommet actuel, et pourrait continuer à subir une pression dans les mois à venir. Il est important de noter que le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 87 000 dollars, fluctuant actuellement autour de ce niveau clé.

Le rapport souligne également que le prix du Bitcoin pourrait tester la ligne de coût moyen d’environ 75 000 dollars pour les entreprises détenant du Bitcoin. Ce niveau est considéré comme un indicateur clé de l’état d’esprit du marché.

Transformation du marché : de l’émotion des particuliers à la logique des institutions

La différence fondamentale avec les cycles précédents réside dans le changement de la force motrice du marché. Le rapport de Cantor met en avant que le marché actuel est dominé par les institutions plutôt que par les particuliers, et que la « divergence » entre la performance des prix des tokens et les fondamentaux on-chain s’accentue. La transformation de la nature des capitaux institutionnels fait passer le mécanisme de fixation des prix d’un « récit et sentiment » à une nouvelle phase de « liquidité et macroéconomie ». La source de la demande supplémentaire du marché se déplace des particuliers, guidés par l’émotion, vers des investisseurs institutionnels centrés sur la gestion d’actifs et la gestion des risques.

Ce changement structurel se reflète dans des données concrètes : d’ici la fin 2025, la capitalisation totale du marché mondial des cryptomonnaies dépassera pour la première fois 4 000 milliards de dollars, et les actifs sous gestion des ETF liés aux cryptos dépasseront 130 milliards de dollars.

Développements on-chain : croissance contre-cyclique de la DeFi et de la tokenisation d’actifs

Malgré la pression sur les prix des tokens, l’activité on-chain montre une vitalité robuste. La finance décentralisée (DeFi), la tokenisation d’actifs et l’infrastructure cryptographique continuent de progresser. La tokenisation d’actifs réels (RWA) est une manifestation clé de cette tendance. En 2025, la valeur totale des RWA tokenisés (hors stablecoins) sur la blockchain a atteint environ 330 milliards de dollars. La croissance est notamment portée par la tokenisation de bons du Trésor américains, avec des produits proposés par des acteurs comme BlackRock avec leur fonds BUIDL ou Franklin Templeton avec la plateforme BENJI.

Une autre tendance notable concerne l’évolution des échanges décentralisés (DEX). Les prévisions sectorielles indiquent que le marché des contrats perpétuels sur DEX continuera à se consolider, avec des plateformes comme Hyperliquid susceptibles de conserver leur position dominante.

Point d’inflexion réglementaire : clarification des politiques pour réduire la barrière à l’entrée des institutions

L’adoption de la « loi sur la clarté du marché des actifs numériques » (CLARITY Act) aux États-Unis est considérée comme un tournant clé. Ce texte précise quand un actif numérique est considéré comme un titre ou une marchandise, et définit les responsabilités des principales agences de régulation. En juillet 2025, la signature de la « loi sur l’innovation nationale des stablecoins » (GENIUS Act) a permis d’établir un premier cadre fédéral complet pour la régulation des stablecoins. La clarification réglementaire réduit considérablement la barrière à l’entrée pour les acteurs institutionnels. Pour les capitaux institutionnels, l’incertitude représente un coût, et l’opacité réglementaire implique souvent des risques de queue non quantifiables.

Au niveau mondial, la « réglementation sur les stablecoins » de Hong Kong est entrée en vigueur le 1er août 2025, intégrant les stablecoins adossés à la monnaie fiat dans un cadre de licences. Le Japon, dans son plan de réforme fiscale pour l’année fiscale 2026, propose de classer progressivement les actifs cryptographiques comme des « instruments financiers contribuant à la formation du patrimoine national », tout en envisageant une réduction des taux d’imposition.

Perspectives futures : opportunités structurelles dans un hiver

Le rapport de Cantor conclut que, même si 2026 ne verra probablement pas un nouveau cycle haussier complet, la professionnalisation, la conformité réglementaire et l’infrastructure on-chain du secteur cryptographique se renforcent progressivement. Selon les études sectorielles, plusieurs tendances claires émergeront en 2026 : accélération de la tokenisation d’actifs, la mise en chaîne à grande échelle des titres, qui constituera une étape majeure pour l’industrie.

De plus, la stabilité des stablecoins en tant qu’infrastructure d’entrée et de sortie de fonds sera renforcée, accélérant leur intégration dans le système financier réel. Les banques et grandes institutions financières exploiteront davantage ces stablecoins pour innover et étendre leurs activités. La convergence entre IA et blockchain s’accélérera également, avec des agents IA évoluant vers des acteurs autonomes capables de prendre des décisions sur la chaîne, réalisant des opérations financières complexes dans le cadre de contrats intelligents.

Stratégie pour les investisseurs : guide du marché face à un hiver potentiel

Pour les utilisateurs de Gate, il est plus important de comprendre la transformation structurelle du marché que de simplement prédire l’évolution des prix. Surveillez principalement BTC, ETH et autres actifs clés. Les études sectorielles montrent qu’en dépit de la reprise de la liquidité mondiale, l’attention des capitaux restera concentrée sur ces actifs de qualité. Il faut déplacer une partie de l’attention des fluctuations de prix à court terme vers les fondamentaux on-chain. La quantité réelle utilisée dans les protocoles DeFi, la vitesse de croissance de la RWA, et la liquidité on-chain des stablecoins sont des indicateurs qui pourraient mieux refléter la santé réelle du secteur que les seuls prix des tokens.

Avec l’entrée dans l’ère institutionnelle du staking, les fonds en trust et les ETF deviennent la norme. Les investisseurs peuvent accéder à une exposition cryptographique via ces produits réglementés, tout en réduisant les risques opérationnels et de garde.

Lorsque le Bitcoin repassera sous la barre des 87 000 dollars à la fin 2025, l’attention du marché ne sera plus uniquement tournée vers les graphiques de prix. La ligne de coût moyen d’environ 75 000 dollars détenue par Strategy pourrait devenir un nouveau test de l’état d’esprit du marché. Sous l’apparence d’un marché en déclin, les investisseurs institutionnels continuent d’accumuler via des canaux réglementés, les protocoles DeFi atteignent des volumes de transactions quotidiennes records, et la tokenisation d’actifs réels connaît une croissance à trois chiffres en pourcentage annuel. Le marché des cryptomonnaies vit une métamorphose, où le calme apparent de l’hiver dissimule une croissance souterraine florissante. Cette transformation structurelle, d’une profondeur potentiellement supérieure à ce que les fluctuations de prix peuvent révéler, pourrait dépasser largement ce que l’on peut percevoir à la surface.