Le dernier procès-verbal de la réunion de la Banque du Japon envoie un signal ferme : la hausse des taux doit s’accélérer, 0,75 % n’est absolument pas la fin en soi.

Le compte rendu montre que le Japon a officiellement confirmé l’entrée dans un cycle de hausse continue des taux. Certains membres proposent même de « procéder tous les quelques mois », ce qui signifie que le rythme précédemment anticipé par le marché de « une hausse par an » pourrait être directement porté à « deux à trois hausses par an ». À long terme, l’objectif de la politique japonaise est de ramener les taux d’intérêt au « niveau normal international », c’est-à-dire dans une fourchette de 1,25 % à 1,5 %.

Ce n’est pas une simple posture de bluff. Le marché commence déjà à digérer cette évolution : le yen s’est renforcé, les rendements obligataires japonais ont augmenté dans l’ensemble, avec une hausse de 1,62 % sur une seule journée pour les obligations à 30 ans. La marge de profit des arbitrages sur le yen se réduit rapidement.

Bien sûr, des voix plus modérées existent aussi. Plusieurs membres estiment qu’il faut surveiller de près l’évolution de la Fed pour éviter les risques liés à une politique de resserrement unilatéral du Japon. Mais la tendance générale est désormais claire.

Que signifie cela pour le marché des cryptomonnaies ? Le Japon, qui inonde le marché de liquidités, change de rôle. Il passe du « robinet » mondial à celui de « coupeur de flux », et ce tournant pourrait arriver plus vite et plus violemment qu’on ne le pense. La normalisation des taux d’ici 2026-2027 n’est plus une hypothèse, mais devient progressivement une réalité. La tarification des actifs risqués n’a pas encore totalement intégré ce changement, mais la direction est claire.