Récemment, beaucoup attendent avec impatience.

La taille des opérations de reverse repurchase (RRP) de la Fed diminue, ce qui devrait signifier une libération de liquidités. L'argent sort des comptes de la Fed. Pendant un temps, beaucoup ont considéré cela comme une bouée de sauvetage, imaginant que la "saison des copies" allait exploser.

Mais en regardant les données sur la blockchain, j'ai découvert que ce n'est pas si simple. Même si le RRP est complètement nul, cela ne sauvera pas les cryptomonnaies sans fondamentaux que vous détenez.

**Où est passé tout cet argent ?**

Ce qui est libéré par le RRP, c'est vraiment de l'argent comptant. Mais cet argent ne circule pas au hasard. Où va-t-il en priorité ? Dans les obligations américaines, les actions américaines, et aussi le Bitcoin.

Les données on-chain ne mentent pas. La voie des ETF Bitcoin est déjà ouverte, et les fonds institutionnels continuent d'affluer. La liquidité du Bitcoin est très suffisante.

Mais le problème, c'est — entre Bitcoin et les altcoins, le pont est coupé.

L'effet de contagion où "Bitcoin monte, puis les altcoins suivent" est complètement défaillant dans ce cycle. En clair, l'argent n'est pas idiot. Dans un environnement de taux d'intérêt élevé, qui voudrait encore prendre le risque des altcoins, cette bombe à retardement ?

**Votre porte est cassée**

Pourquoi l'argent ne veut-il pas aller vers le secteur des altcoins ? Parce qu'au fond, les altcoins ne sont pas des actifs, mais des imprimantes à billets.

Il suffit d'ouvrir le calendrier de déblocage de quelques altcoins populaires, c'est vraiment effrayant. Des FDV (valeur totale diluée) exorbitantes, une faible circulation ridicule. C'est devenu la norme. Les équipes de projets et les investisseurs détiennent 90% des jetons.

Même si le RRP libérait un peu de liquidités dans le secteur des altcoins, cela serait immédiatement écrasé par une déblocage massif, diluant tout en un instant.

Le FDV est comme un miroir aux sorcières, le déblocage comme une pierre de touche. Au moment où vous achetez sur le marché secondaire, ce n'est pas vraiment un investissement, mais plutôt un travail pour les gros du marché primaire qui réalisent des gains.