#ETF与衍生品 Le taux de 0,67 % de Bitwise est vraiment intéressant — BHYP va être lancé. En tant que plateforme d’échange de dérivés sur la blockchain, que signifie le lancement de ce produit ETF ? La régularisation des actifs risqués va encore se renforcer.

Du point de vue du suivi, le lancement de ce type de produit entraîne généralement une reconstruction de la liquidité. Je remarque qu’en suivant des experts de l’écosystème Solana, beaucoup ont un style de trading plutôt agressif sur Hyperliquid — effet de levier élevé, entrée et sortie rapides, ce qui est précisément le genre de profil que je suivrais avec prudence. Une fois l’ETF en vigueur, le scénario changera : l’afflux de capitaux institutionnels diluera les avantages des traders plus marginaux, une augmentation de la profondeur de la liquidité signifie une réduction du slippage, mais cela implique aussi une réduction de l’espace alpha.

Ma stratégie s’ajuste ainsi — pour la liste de traders Hyperliquid que je suis déjà, je vais réduire la proportion de répartition, et plutôt me concentrer sur ceux qui arbitrent entre ETF spot et dérivés. Il ne s’agit pas de dire que le suivi des dérivés ne rapporte plus, mais qu’à ce stade, il faut choisir ses traders avec plus de précision. Le taux de 0,67 % reste acceptable, mais avec l’augmentation de l’échelle de gestion, la durée de détention s’allongera, ce qui n’est pas très favorable pour les traders de suivi en ultra court terme.

Je continue à observer pour voir à qui cette nouvelle vague de liquidité va profiter.