Une semaine encore stable et en hausse, la suivante, c'est le plongeon. À l'instant où vous avez ouvert la bougie hier matin, beaucoup ont dû ressentir — le Bitcoin chute rapidement, le secteur technologique des actions américaines baisse également.

Cela semble soudain, mais en réalité, ce n’est pas le cas. Cette vague de correction avait déjà été préparée dans l’ombre de la liquidité.

**Où la liquidité disparaît-elle**

Récemment, le compte général du système financier américain est resté constamment à un niveau bas. En même temps, le marché obligataire ressemble à une pompe à vide qui ne cesse de fonctionner, aspirant sans cesse la liquidité des actifs risqués.

Les récentes ventes aux enchères de titres du Trésor américain illustrent bien le problème : un volume nominal de 1630 milliards de dollars, mais finalement, 1706,9 milliards ont été vendus. Que signifie cette différence ? Cela indique que les participants du marché doivent sortir de leur poche de véritables dollars pour acheter ces obligations. Passer d’actifs risqués à des actifs sûrs revient essentiellement à retirer de l’argent liquide des marchés comme le Bitcoin ou les actions, qui sont sensibles à la liquidité.

Lorsque la liquidité est abondante, cette correction n’est pas un problème. Mais ce n’est pas le cas actuellement — le marché ressemble à une corde de guitare tendue, qui vibre violemment au moindre coup extérieur. Le Bitcoin et les actions technologiques, en tant qu’actifs risqués en première ligne, deviennent naturellement des "sorties" pour la contraction de la liquidité.

**Les institutions agissent**

Ce n’est pas seulement le marché obligataire qui se mobilise. Le retrait des fonds institutionnels s’accélère également — cela se voit dans les changements de positions dans les ETF. Ces acteurs, souvent considérés comme des "fonds intelligents", commencent à ajuster leur position dès qu’ils sentent un changement dans la tendance de la liquidité.