Les dernières données de la Réserve fédérale méritent une attention particulière. Selon le procès-verbal de la réunion de décembre, la Fed prévoit d’acheter 220 milliards de dollars de titres à court terme au cours de la prochaine année, avec une moyenne d’environ 40 milliards par mois. Ce mois-ci, 38 milliards ont déjà été déployés, et deux autres opérations sont en attente pour janvier.

Quelle est la logique derrière cela ? La taille des réserves a déjà diminué pour atteindre un niveau « modérément confortable », et le coût du financement à court terme est également en hausse. Cela signifie que l’environnement de liquidité du marché est en train de changer — passant d’un contexte accommodant à un contexte plus équilibré.

Pour le marché des cryptomonnaies, le resserrement de la liquidité entraîne souvent de la volatilité. D’une part, les fonds institutionnels pourraient faire face à une hausse des coûts ; d’autre part, la liquidité en chaîne sera également ajustée en conséquence. En tant qu’actif à risque, le Bitcoin reste sensible à ce genre de variables macroéconomiques. L’enjeu actuel est de voir si ce plan d’achat de dettes par la Fed parviendra réellement à stabiliser les attentes du marché, ou s’il risque au contraire d’accroître les inquiétudes concernant la réduction du bilan à venir.