La part d'IA d'Alphabet surpassera-t-elle la croissance de Nvidia en 2026 ? Une plongée dans le leadership technologique

La compétition en IA s’intensifie

Le secteur de l’intelligence artificielle continue de remodeler le paysage technologique, avec plusieurs acteurs en lice pour dominer le marché. Alors qu’Nvidia a dominé les titres avec une hausse de plus de 1000 % depuis le lancement de ChatGPT, un autre géant de la tech se positionne comme un concurrent redoutable grâce à des capacités d’IA diversifiées couvrant le matériel, les logiciels et les applications concrètes.

Les puces Tensor de Google : une révolution matérielle

Alphabet réalise des avancées significatives dans le développement de silicium personnalisé avec ses unités de traitement Tensor (TPUs), qui offrent une alternative rentable aux solutions GPU traditionnelles. La dernière génération offre des indicateurs de prix-performances supérieurs pour les tâches d’entraînement et d’inférence.

La division infrastructure de Google Cloud a rapporté une croissance des revenus accélérée de 34 % au dernier trimestre, avec une marge opérationnelle en expansion à 24 %. Le carnet de commandes de la division a atteint $155 milliard—une augmentation de 46 % en glissement annuel—ce qui indique une demande robuste pour les services de cloud computing. Des partenariats stratégiques se forment autour de ces puces : Anthropic s’est engagé à intégrer les TPUs dans ses charges de travail à partir de l’année prochaine, tandis que des discussions préliminaires suggèrent que Meta Platforms pourrait adopter la technologie en complément de l’optimisation PyTorch.

Leadership dans les modèles d’IA et applications commerciales

Les capacités d’IA générative d’Alphabet ont gagné une traction considérable. Gemini 3.0, lancé en novembre, a atteint des performances de référence dépassant celles d’Anthropic et d’OpenAI, provoquant une réaction notable dans l’industrie. L’application compte 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels, démontrant une adoption de marché substantielle.

Le déploiement commercial s’accélère : Apple s’est engagé à intégrer Gemini dans Siri, avec un accord de licence annuel de $1 milliard. Ce partenariat permet à Alphabet de capter des revenus récurrents avec des coûts opérationnels minimaux, le modèle fonctionnant sur l’infrastructure d’Apple.

Monétisation de l’IA à travers plusieurs flux de revenus

Au-delà des services cloud, Alphabet exploite les innovations en IA dans l’ensemble de son portefeuille :

Amélioration du moteur de recherche : Google Search a intégré des fonctionnalités d’aperçus IA et de mode IA, élargissant les types de requêtes utilisateur sans diminuer les taux de monétisation par recherche. Les revenus de Search ont accéléré à 15 % de croissance au T3 2025, reflétant une intégration réussie.

Croissance de la plateforme vidéo : YouTube a incorporé des outils d’édition alimentés par IA, la génération de miniatures et des fonctionnalités d’identification de produits. Ces améliorations ont contribué à une accélération de 15 % des revenus, améliorant à la fois l’engagement des utilisateurs et l’efficacité publicitaire.

Transport autonome : Waymo a réalisé 14 millions de trajets robotaxi en 2025—triplant le chiffre de l’année précédente—avec la direction visant 1 million de courses hebdomadaires d’ici fin 2026 dans 20 nouvelles villes. Ce segment représente un potentiel de revenus à forte croissance émergente.

Les indicateurs de valorisation racontent une histoire convaincante

Le profil de croissance diversifié d’Alphabet reflète une valorisation plus attractive par rapport aux leaders purement spécialisés dans les semi-conducteurs. La société se négocie à environ 30x le bénéfice prévu, contre plus de 40x pour Nvidia. Cet écart de valorisation existe malgré des trajectoires de croissance comparables dans plusieurs segments d’activité.

Alphabet génère des dizaines de milliards d’euros de flux de trésorerie annuels, offrant une flexibilité pour des rachats d’actions accélérés et une augmentation du bénéfice par action. Les opportunités d’expansion des marges restent importantes à mesure que l’infrastructure cloud se développe et que l’efficacité opérationnelle s’améliore.

Positionnement sur le marché pour 2026

Le paysage concurrentiel pour la domination en IA dépasse la simple puissance de traitement brute. L’intégration verticale d’Alphabet—combinant silicium personnalisé, grands modèles de langage propriétaires, et applications diverses dans la recherche, la vidéo, les véhicules autonomes et les services cloud—crée plusieurs leviers de valeur simultanément.

Nvidia fait face à une concurrence croissante de la part d’alternatives spécialisées, notamment l’écosystème TPU de Google et d’autres accélérateurs sur mesure. Maintenir ses parts de marché à des valorisations actuelles nécessitera de continuer à surpasser des attentes déjà élevées.

Pour les investisseurs évaluant l’exposition à l’IA, Alphabet présente une action technologique combinant dynamique d’infrastructure, leadership logiciel, et flux de revenus émergents à un point de valorisation compétitif. La capacité de l’entreprise à déployer des innovations dans ses activités existantes génératrices de cash tout en développant de nouvelles initiatives en fait un acteur clé dans la thèse d’investissement en IA pour l’année à venir.