L'argent réel dans l'IA ne réside pas dans les puces — c'est ce qui les alimente

L’engouement pour l’IA fait parler tout le monde de Nvidia et des pénuries de GPU. Mais voici ce que la plupart des investisseurs manquent : l’opportunité d’un billion de dollars ne réside pas seulement dans le matériel lui-même — elle se trouve dans l’infrastructure peu glamour qui permet à l’IA de fonctionner réellement.

Pourquoi l’infrastructure IA est le vrai goulot d’étranglement

McKinsey estime que les entreprises devront dépenser 5,2 trillions de dollars d’ici 2030 rien que pour l’infrastructure IA. Il ne s’agit pas d’acheter des GPU et des puces mémoire chez Nvidia et Micron — mais de construire la fondation physique pour toute la révolution IA.

Réfléchissez-y : un seul campus de centre de données IA peut consommer plus de 1 gigawatt (GW) d’électricité. C’est assez pour alimenter 750 000 foyers. Selon Anthropic, les États-Unis auront besoin d’au moins 50 GW de puissance d’ici 2028 uniquement pour les opérations IA. Nous ne sommes même pas proches d’avoir cette capacité aujourd’hui.

Cela crée une ruée massive vers deux types d’actifs : l’immobilier physique pour héberger les ordinateurs IA et l’infrastructure électrique pour les faire fonctionner.

La ruée vers l’or des centres de données : là où l’IA vit réellement

Les entreprises d’IA ne gèrent pas leurs opérations dans le cloud comme un concept abstrait — elles ont besoin de vastes installations spécialement conçues. Ce ne sont pas vos immeubles de bureaux habituels. Nous parlons de campus de centres de données spécialisés avec des systèmes de refroidissement avancés, des alimentations redondantes, et des environnements informatiques sur mesure.

Plusieurs entreprises misent gros sur la construction de ces installations :

Equinix (NASDAQ : EQIX) et Digital Realty (NYSE : DLR) sont deux des plus grands REITs de centres de données en pleine expansion. Equinix a formé une $15 milliard de joint-venture en 2024 pour acquérir des terrains et construire des centres de données xScale de pointe — des installations massives optimisées pour l’IA. Digital Realty a lancé son Fonds de centres de données hyperscale aux États-Unis en 2025 pour déployer jusqu’à $10 milliard de nouvelle capacité et a une $7 milliard de partenariat avec Blackstone (annoncé fin 2023), spécifiquement pour le développement de centres de données à grande échelle pour l’IA.

Brookfield Infrastructure (NYSE : BIPC, NYSE : BIP) exploite plus de 140 centres de données dans le monde avec une capacité actuelle de 1,6 GW. La société voit la possibilité de développer encore 3,4 GW à travers sa plateforme — et elle investit dans des solutions d’énergie de nouvelle génération, notamment la technologie des piles à combustible de Bloom Energy, pour rendre ces installations encore plus efficaces.

L’infrastructure électrique : le jeu peu sexy mais essentiel

C’est ici que cela devient intéressant pour les actions énergétiques : les centres de données IA ont besoin d’une électricité constante, fiable et en grande quantité. Cela oblige à repenser complètement le réseau électrique américain.

NextEra Energy (NYSE : NEE) se positionne comme un leader dans ce domaine. La société prévoit d’investir plus de $25 milliard dans des projets de transmission d’électricité pour augmenter la capacité du réseau. Elle construit également son réseau de pipelines de gaz naturel — car les centrales à gaz devraient fournir une grande partie de la puissance immédiate nécessaire. Au-delà, NextEra est le plus grand développeur d’énergie renouvelable aux États-Unis et a conclu des partenariats stratégiques avec Google pour déployer de l’énergie nucléaire et co-développer plusieurs campus de centres de données à grande échelle.

Williams (NYSE : WMB) est un autre acteur clé. En tant que principal opérateur de pipelines de gaz naturel, il réalise plusieurs projets pour augmenter l’approvisionnement en gaz à travers le pays — projets qui devraient être opérationnels d’ici 2030. La société évalue également 30 projets supplémentaires d’une valeur de plus de $14 milliard, qui pourraient être construits entre 2027 et 2033. Elle a aussi 5,1 milliards de dollars de projets de production d’énergie au gaz en construction spécifiquement destinés à servir les clients des centres de données, avec plusieurs autres en préparation.

La véritable opportunité

La pénurie de puces IA fait la une, mais le vrai goulot d’étranglement — et donc la véritable opportunité d’investissement — réside dans l’infrastructure. Construire des centres de données, étendre les réseaux électriques et sécuriser la capacité de production d’énergie détermineront quelles entreprises captureront le plus de valeur à l’ère de l’IA.

Du réseau mondial de centres de données de Brookfield Infrastructure à l’expansion de la transmission et des énergies renouvelables de NextEra Energy, ces entreprises posent les fondations physiques qui rendront possible la croissance explosive de l’IA. Alors que tout le monde poursuit les actions GPU, les investissements dans l’infrastructure peu glamour pourraient offrir les rendements à long terme les plus constants.