Pourquoi l'infrastructure énergétique est le véritable enjeu de l'IA : l'opportunité de 5,2 billions de dollars au-delà des puces

La crise de l’électricité dont personne ne parle

Alors que les investisseurs se ruent sur les actions GPU de Nvidia et célèbrent le boom de l’IA, ils manquent un goulet d’étranglement critique : l’énergie. Selon Anthropic, les États-Unis auront besoin d’au moins 50 GW de capacité électrique d’ici 2028 rien que pour soutenir les opérations d’IA. Ce n’est pas un simple “plus c’est mieux” — c’est la base sur laquelle tout le reste repose.

McKinsey estime que les entreprises dépenseront 5,2 trillions de dollars dans l’infrastructure IA d’ici 2030, mais voici ce que la plupart des investisseurs ne réalisent pas : le matériel n’est qu’une pièce du puzzle. La véritable dépense en capital coule dans l’épine dorsale physique — les centres de données, les réseaux électriques et la capacité de production d’électricité. Alors que tout le monde poursuit les opportunités évidentes liées à l’IA, les entreprises d’infrastructure peu glamour se positionnent pour une croissance exponentielle.

Le marché des centres de données est en plein essor (Et les entreprises construisent comme des fous)

Les centres de données ne sont plus de simples entrepôts — ils sont le cœur battant de l’IA moderne. Une installation prête pour l’IA nécessite des systèmes de refroidissement spécialisés, du matériel informatique avancé, et un accès à une quantité massive d’électricité fiable. De nombreux campus de centres de données IA nécessitent plus de 1 GW d’énergie, ce qui équivaut à alimenter environ 750 000 foyers.

Les sociétés immobilières axées sur le développement de centres de données voient des opportunités sans précédent. Equinix a lancé son initiative xScale pour construire des installations à grande échelle optimisées pour l’IA et a sécurisé $15 milliard en 2024 pour acquérir des terrains et construire des installations de nouvelle génération. Digital Realty a agi rapidement avec un fonds hyperscale de $10 milliard lancé en 2025, complété par un partenariat antérieur de $7 milliard avec Blackstone pour des projets d’infrastructure à grande échelle.

Brookfield Infrastructure a discrètement constitué un portefeuille mondial de plus de 140 centres de données répartis sur plusieurs continents, représentant une capacité actuelle de 1,6 GW. Plus important encore, la société a identifié un potentiel d’expansion supplémentaire de 3,4 GW — une piste de croissance massive. Brookfield explore également la technologie avancée de piles à combustible de Bloom Energy pour alimenter ces installations, se positionnant à l’intersection de l’énergie propre et de l’infrastructure IA.

Le marché des actions d’infrastructure énergétique vient de commencer à bouger

C’est là que se trouve la véritable opportunité. NextEra Energy investit plus de $25 milliard dans des projets de transmission électrique conçus spécifiquement pour soutenir l’expansion du réseau face aux charges de travail IA. La société exploite également un vaste réseau de pipelines de gaz naturel, avec des plans d’expansion significative alors que la demande en énergie pour les centres de données explose. Au-delà de l’énergie traditionnelle, NextEra a formé des partenariats stratégiques avec Google pour co-développer des solutions d’énergie nucléaire et construire de grands campus de centres de données.

Williams, un opérateur de pipelines de gaz naturel, est également bien positionné pour la croissance. La société a plusieurs projets en cours pour étendre l’approvisionnement en gaz à travers le pays avec des dates de lancement commercial jusqu’en 2030. Plus important encore, Williams évalue 30 projets supplémentaires d’une valeur de plus de $14 milliard pour la période 2027-2033. La société a déjà engagé 5,1 milliards de dollars pour construire et exploiter une capacité de production alimentée au gaz spécifiquement dédiée aux clients des centres de données, avec d’autres projets d’innovation énergétique en préparation.

Timing du marché : le jeu infrastructure ne fait que commencer

Le boom de l’IA a créé un décalage entre l’offre et la demande qui profite davantage aux fournisseurs d’infrastructure qu’on ne le pense. À mesure que la disponibilité des puces s’améliore et que le déploiement des centres de données s’accélère, la contrainte se déplace vers l’infrastructure énergétique. Les entreprises capables de fournir une électricité fiable, évolutive, et un espace physique pour les centres de données vont capturer une valeur énorme.

Ce n’est pas de la spéculation — c’est la physique de base. Chaque GPU nécessite de l’énergie. Chaque centre de données nécessite du terrain, du refroidissement, et de la connectivité. Le marché pour ces services croît proportionnellement à l’adoption de l’IA. Alors que les actions des semi-conducteurs reflètent déjà des attentes gonflées, les entreprises d’infrastructure sont encore en transition entre “oubliées” et “reconnues”, offrant une meilleure dynamique risque-rendement pour les investisseurs patients qui construisent des positions dès maintenant.

La prochaine vague de création de valeur dans l’IA passe par les services publics, les opérateurs de pipelines, et les développeurs de centres de données qui font fonctionner tout l’écosystème. C’est là que réside le vrai alpha.