Domination des smartphones haut de gamme : Qualcomm peut-il conserver son avantage face à la concurrence croissante ?

Performance robuste des téléphones Qualcomm

Qualcomm Incorporated (QCOM) a montré une croissance solide dans sa division téléphones, enregistrant environ 6,96 milliards de dollars de revenus au cours du dernier trimestre — une augmentation de 14 % en glissement annuel. La société prévoit que les revenus des téléphones atteindront 27,8 milliards de dollars en 2025, représentant environ 63 % de ses revenus totaux d’entreprise. Cette croissance provient de la demande croissante pour des appareils Android haut de gamme alimentés par Snapdragon, de la part de fabricants du monde entier.

Le succès du segment téléphones de Qualcomm reflète son orientation stratégique vers les smartphones premium. Le chipset Snapdragon 8 Gen 5 récemment dévoilé représente une avancée technologique significative, offrant des vitesses de traitement améliorées, des capacités d’intelligence artificielle sophistiquées, de meilleures performances graphiques et des fonctionnalités d’imagerie supérieures. Des marques de smartphones de premier plan telles qu’iQOO, Honor, ASUS, OnePlus et Vivo ont déjà adopté cette plateforme de pointe pour leurs derniers modèles phares.

Vents contraires du marché et dynamiques concurrentielles changeantes

Malgré des chiffres de revenus impressionnants, Qualcomm navigue dans un paysage concurrentiel complexe. La société fait face à une rivalité intense avec MediaTek, notamment dans les segments de smartphones milieu de gamme et économiques, ce qui limite sa part de marché et son pouvoir de fixation des prix. De plus, les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine ont freiné la demande globale de téléphones, tandis que le marché mondial des smartphones continue de montrer des signes de faiblesse.

Une menace plus structurelle pèse sur la société : les grands fabricants d’équipements d’origine (OEM). Apple et Samsung ont progressivement évolué vers le développement de leurs propres puces, réduisant leur dépendance à des fournisseurs externes comme Qualcomm. Cette tendance à l’intégration verticale remet en question la position à long terme de l’entreprise dans l’écosystème des smartphones.

L’opportunité des chipsets 5G

Les recherches de marché indiquent un potentiel de croissance important à venir. Selon Precedence Research, le marché mondial des chipsets 5G devrait passer de 18,7 milliards de dollars en 2022 à 126,4 milliards de dollars d’ici 2030 — soit un taux de croissance annuel composé de 27 %. Cette trajectoire suggère une demande sous-jacente robuste pour des processeurs de téléphones avancés, en particulier à mesure que l’adoption de la 5G s’accélère à l’échelle mondiale.

Paysage concurrentiel au-delà de Qualcomm

Le marché des chipsets pour téléphones attire des acteurs redoutables. Apple (AAPL) continue de renforcer sa position grâce à ses siliciums personnalisés, avec les puces A19 et A19 Pro alimentant sa gamme iPhone 17, tandis que la plateforme M5 supporte ses dernières offres d’iPad Pro et MacBook Pro. Ces processeurs offrent des performances plus rapides et une intégration avancée de l’IA tout en réduisant la dépendance d’Apple à des fabricants de puces tiers.

Broadcom (AVGO) maintient sa pertinence grâce à des technologies complémentaires. Les chipsets Wi-Fi 8 de la société améliorent la connectivité des smartphones, tandis que ses solutions Bluetooth et radiofréquences restent essentielles à la conception des téléphones. Broadcom cible également les marchés émergents avec des solutions LTE abordables, soutenant les OEM dans la livraison d’appareils économiques aux consommateurs en Inde et dans des régions similaires.

Évaluation et analyse du marché

La performance boursière de Qualcomm raconte une histoire mesurée. Au cours de l’année écoulée, les actions QCOM ont augmenté de 11,1 %, contre une hausse de 35,3 % de l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. La société se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé de 14,26, nettement inférieur à la moyenne du secteur de 34,54 — ce qui suggère soit une sous-évaluation, soit une hésitation du marché quant à sa trajectoire de croissance.

Le sentiment des analystes montre une prudence optimiste. Les estimations de bénéfices pour 2025 ont été révisées à la hausse de 2 % à 12,15 dollars par action, tandis que celles pour 2026 ont augmenté de 3,4 % à 12,60 dollars. Ces modestes ajustements reflètent des attentes réalistes face aux pressions concurrentielles et aux incertitudes du marché dans le secteur des téléphones.