Une thèse d'investissement à long terme : pourquoi Uber mérite une place dans votre portefeuille

La performance financière qui en dit long

Les indicateurs opérationnels d’Uber dressent un tableau convaincant pour les investisseurs patients. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, l’entreprise a généré près de $38 milliards de revenus, soit une augmentation de 18 % en glissement annuel. Plus impressionnant encore, la croissance des dépenses a été inférieure à celle des revenus, ce qui indique une amélioration de l’efficacité opérationnelle. Combiné à un avantage fiscal substantiel de 4,3 milliards de dollars, cela a permis d’atteindre un bénéfice net de 9,8 milliards de dollars — plus du triple des 3,0 milliards enregistrés à la même période l’année précédente.

D’un point de vue de la valorisation, Uber présente une opportunité intrigante. Le ratio P/E à un an à terme s’élève à seulement 19 — nettement en dessous de la moyenne de 31 du S&P 500. Cet écart suggère que le marché a déjà intégré la plupart des défis connus de l’entreprise dans son prix, laissant de la place à des surprises à la hausse plutôt qu’à des chocs à la baisse.

Domination sur plusieurs sources de revenus

Le paysage mondial du transport et de la logistique a été fondamentalement remodelé par le modèle à double plateforme d’Uber. En tant que plateforme de covoiturage la plus importante au monde, Uber a pénétré des marchés allant de Tokyo à São Paulo. Par ailleurs, sa division Uber Eats génère plus de revenus à l’échelle mondiale que n’importe quel concurrent, malgré une forte concurrence domestique aux États-Unis.

Ce qui rend ce positionnement particulièrement puissant, c’est l’effet de réseau. Les conducteurs attirent les passagers ; les passagers attirent les conducteurs. L’écosystème devient de plus en plus précieux à mesure qu’il se développe. Certains consommateurs choisissent désormais activement le covoiturage plutôt que la possession d’un véhicule dans des marchés traditionnellement dépendants de la voiture comme l’Amérique — une tendance qui pourrait s’accélérer de manière spectaculaire.

L’avenir autonome déjà en marche

Les partenariats d’Uber avec des constructeurs automobiles tels que General Motors et des leaders technologiques comme Alphabet représentent bien plus qu’une simple démarche stratégique. Ces collaborations positionnent Uber comme la plateforme logique pour le déploiement de véhicules autonomes. Plutôt que de posséder des flottes, l’infrastructure existante d’Uber permettra de faire correspondre sans effort les passagers avec des véhicules autonomes, monétisant ainsi une transition technologique sans supporter le risque de propriété.

Cette approche partenariale pourrait débloquer une nouvelle source de revenus importante tout en renforçant la barrière défensive d’Uber dans les écosystèmes de transport.

Obstacles à la croissance et réalité du marché

Pour être juste, des défis existent. Les pressions macroéconomiques et les efforts réglementaires dans certains territoires pour requalifier les conducteurs en employés pourraient limiter les taux de croissance. Malgré ces vents contraires, les réservations brutes continuent d’augmenter, et l’action a apprécié de plus de 30 % par an.

Pourquoi cela justifie un engagement à long terme

Pour les investisseurs convaincus par les tendances à long terme, Uber représente le type de détention qui vaut la peine d’être chérie. L’entreprise a consolidé sa position de leader mondial dans le covoiturage et la livraison de nourriture. Sa trajectoire financière — une accélération des profits malgré des obstacles reconnus — combinée à une valorisation qui intègre le scepticisme plutôt que l’optimisme, crée un profil de risque-rendement asymétrique en faveur du capital patient.

Uber ne sera pas une certitude. Aucune action ne l’est jamais. Mais dans un portefeuille diversifié, la domination de cette entreprise, sa dynamique financière et son potentiel de transformation suggèrent qu’elle mérite une place pour les investisseurs engagés pour les années à venir.