Bitcoin coincé dans une zone de consolidation alors que les investisseurs en difficulté alimentent la distribution

Les tentatives de reprise de Bitcoin continuent de faire face à des vents contraires provenant d’une vague persistante de ventes émanant de traders subissant des pertes importantes. Mercredi, le BTC a lancé une hausse à partir d’environ 86 300 $, touchant brièvement 90 200 $ avant de se replier rapidement—effaçant un gain intraday d’environ 4,6 % et laissant les haussiers déçus à l’approche de la fin de l’année. L’action des prix actuelle près de 86 600 $ reflète une impasse entre une position haussière sur les marchés dérivés et une vente agressive sur le marché au comptant, une dynamique caractéristique de l’environnement à faible liquidité typique des périodes de fêtes.

Le problème des détenteurs en perte : quand le seuil de rentabilité devient une résistance

Le problème fondamental bloquant une dynamique haussière soutenue provient des détenteurs en situation de perte. Selon l’analyse de Glassnode, un cluster dense d’offre existe entre 93 000 $ et 120 000—représentant des points d’entrée où les propriétaires actuels cherchent soit à sortir près du seuil de rentabilité, soit à minimiser leurs pertes réalisées. Cette zone de prix psychologique se transforme en plafond chaque fois que Bitcoin s’en approche, car la vente de capitulation s’intensifie.

Le tableau technique immédiat montre que le BTC trouve un support à 81 500 $, ce qui approche du prix moyen réel d’acquisition du Bitcoin détenu activement. Cependant, la durabilité de ce niveau reste incertaine compte tenu du pattern de distribution en cours. Pour qu’un rallye significatif se matérialise, les analystes suggèrent que Bitcoin devrait franchir de manière décisive 95 000 $ et finalement reconquérir 101 500 $—le seuil de rentabilité à court terme des détenteurs—pour signaler une véritable conviction d’achat.

Les dérivés alimentent les fausses cassures, les ventes au comptant confirment la faiblesse

La tentative de rallye échouée de mercredi illustre un problème crucial de microstructure du marché : l’augmentation de l’intérêt ouvert et des flux positifs de contrats à terme perpétuels ont créé la poussée initiale, mais la retournement est venu presque entièrement de la vente sur le marché au comptant. Ce décalage révèle un manque de demande organique et soutenue de la part de vrais acteurs du marché. Les traders de contrats à terme à long terme peuvent poursuivre la dynamique, mais les détenteurs réels de coins liquidant plutôt qu’accumulant à ces niveaux.

Le marché des contrats à terme perpétuels semble déconnecté du sentiment sous-jacent du marché au comptant, une divergence préoccupante qui précède souvent des retournements plus marqués. Lorsque les rallyes alimentés par l’effet de levier échouent systématiquement à se maintenir, cela indique une faible conviction fondamentale parmi les participants du marché au comptant.

La crise de liquidité des fêtes amplifie la volatilité

À l’approche de la fin d’année, Bitcoin évolue dans un contexte structurel désavantageux : une profondeur de marché réduite permet à de plus petites flux de commandes de provoquer des fluctuations de prix exagérées. La hausse rapide de 4,6 % qui s’est évaporée en quelques minutes est un exemple typique du comportement d’un marché à faible liquidité. Sans un intérêt substantiel du côté des ordres d’achat, tout momentum peut s’inverser violemment.

Ce contexte de faible liquidité signifie que la découverte des prix devient déformée, et que les niveaux techniques censés tenir peuvent s’effondrer sous une pression de vente minimale. Les traders doivent s’attendre à une poursuite d’un mouvement de prix chaotique et sans direction claire jusqu’au début janvier.

Qu’est-ce qui pourrait briser cette impasse ?

Ryan Yoon, analyste principal chez Tiger Research, affirme que « une cassure haussière significative pour Bitcoin semble peu probable avant la fin de 2025 sous le sentiment baissier actuel. » Cependant, il note un catalyseur potentiel : des données CPI favorables pourraient déclencher un rallye de soulagement à court terme si les marchés pivotent vers des attentes d’apaisement de l’inflation, offrant ainsi une brève échappatoire à la pression de vente.

Pour l’instant, Bitcoin reste pris entre une position défensive sur les dérivés cherchant à générer des profits rapides et une vente méthodique sur le marché au comptant de la part des détenteurs cherchant à réduire ou récupérer leurs pertes. Jusqu’à ce que la zone d’offre des détenteurs en perte soit absorbée ou que le sentiment du marché change fondamentalement, il faut s’attendre à ce que le BTC évolue de manière défensive dans sa fourchette établie, avec des tests continus des supports inférieurs plus probables que des tentatives d’explosion à la hausse.