Comprendre les mouvements du taux d'or : Qu'est-ce qui détermine la direction future des prix en 2025-2026 ?

Le paysage actuel des taux d’or

L’or continue de capter l’attention des investisseurs avec des prix maintenus à des niveaux élevés tout au long de 2024. À la mi-août 2024, l’or au comptant se négocie autour de 2 441 $ l’once, ce qui représente une appréciation significative de plus de $500 par rapport à l’année précédente. Ce mouvement reflète une interaction complexe de forces macroéconomiques qui continuent de façonner les tendances des taux d’or.

L’évolution des prix raconte une histoire captivante. Après avoir débuté 2024 à 2 041,20 $, l’or a connu sa poussée la plus spectaculaire en mars lorsqu’il a atteint 2 160 $ l’once, culminant à un sommet historique de 2 472,46 $ en avril. Ces niveaux démontrent comment les tensions géopolitiques, les attentes en matière de politique monétaire et la dynamique des devises créent une demande soutenue pour ce métal précieux, à la fois comme couverture de portefeuille et comme véhicule spéculatif.

Qu’est-ce qui pousse le taux d’or à la hausse ?

Le cycle de baisse des taux d’intérêt

Le catalyseur le plus important de la hausse du taux d’or a été le changement dans les attentes concernant la Réserve fédérale. La réduction de 50 points de base en septembre 2024 a marqué un moment clé — la première baisse en quatre ans. Les marchés intègrent désormais une probabilité d’environ 63 % d’une nouvelle relance agressive, contre seulement 34 % une semaine avant l’annonce.

Ce repositionnement dramatique est important car les taux d’intérêt ont une corrélation inverse avec la valorisation de l’or. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs, rendant les métaux précieux plus attractifs. Les attentes actuelles du marché suggèrent que le taux d’or pourrait atteindre 2 600 $ ou plus si la Fed poursuit son cycle accommodant.

Faiblesse des devises et demande de refuge

Une dépréciation du dollar américain soutient naturellement une hausse du taux d’or, car le métal devient moins cher pour les acheteurs internationaux et plus attractif en tant que réserve de valeur alternative. La faiblesse relative du dollar en 2024, combinée aux risques géopolitiques persistants en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, a revitalisé les flux vers les métaux précieux en tant que valeur refuge.

Dynamiques de couverture contre l’inflation

Bien que l’inflation ait refroidi depuis ses pics pandémiques, la perspective d’une reprise des pressions sur les prix — potentiellement déclenchée par des crises énergétiques ou des disruptions d’approvisionnement en cours — maintient le taux d’or élevé. Les banques centrales du monde entier, notamment la Chine et l’Inde, ont accéléré de manière spectaculaire leur accumulation de réserves, ce qui témoigne de leur confiance dans le rôle de préservation du pouvoir d’achat de l’or.

Modèles historiques de prix : contexte pour le futur du taux d’or

L’examen de la trajectoire sur cinq ans offre une perspective précieuse. L’or a chuté de 8 % en 2021 en raison du resserrement des politiques monétaires et d’un dollar en hausse, mais la hausse de 19 % en 2019 et la progression impressionnante de 25 % en 2020 (pendant la pandémie) illustrent comment les déséquilibres macroéconomiques entraînent systématiquement une appréciation du taux d’or.

La période 2022-2023 s’est révélée particulièrement instructive. Lorsque la Fed a augmenté ses taux de 0,25 % à 4,50 % tout au long de 2022, le taux d’or s’est initialement effondré à 1 618 $ en novembre. Cependant, la pause de la Fed et la crainte d’une récession économique ont déclenché une forte reprise, avec un taux d’or atteignant 2 150 $ à la fin de 2023. Ce schéma — faiblesse initiale lors du resserrement suivie d’une force à l’approche des baisses — devrait se répéter à mesure que le cycle d’assouplissement actuel se déroule.

Prévisions du taux d’or pour 2025-2026

Prédictions d’experts pour les 18 prochains mois

Les institutions financières maintiennent des perspectives divergentes mais majoritairement haussières pour le taux d’or :

• JPMorgan prévoit que le taux d’or dépassera 2 300 $ l’once en 2025
• Bloomberg Terminal anticipe une fourchette large de 1 709 à 2 727 $, reflétant l’incertitude
• Les facteurs géopolitiques et de politique monétaire suggèrent que le taux d’or pourrait atteindre la fourchette de 2 400 à 2 600 $ en 2025
• Pour 2026, en supposant que la Fed normalise ses taux à 2-3 % et que l’inflation se stabilise à 2 %, le taux d’or pourrait établir une nouvelle fourchette de 2 600 à 2 800 $

Ces prévisions dépendent de l’absence de crise déflationniste majeure et du maintien des tensions géopolitiques soutenant la demande de valeur refuge.

Outils techniques pour analyser les mouvements du taux d’or

Convergence Divergence des Moyennes Mobiles (MACD)

L’indicateur MACD synthétise les moyennes mobiles exponentielles sur 12 et 26 périodes pour identifier les changements de momentum. Lors de l’analyse des graphiques du taux d’or, les croisements du MACD signalent des retournements potentiels — haussiers lorsque la ligne de signal croise au-dessus du MACD, baissiers lorsqu’elle croise en dessous. Cet outil est particulièrement utile pour repérer quand le momentum du taux d’or pourrait s’épuiser avant des corrections significatives.

Indice de Force Relative (RSI)

Le RSI mesure l’ampleur des variations de prix pour évaluer les conditions de surachat et de survente du taux d’or. Des lectures au-dessus de 70 suggèrent des opportunités de prise de profit, tandis que celles en dessous de 30 indiquent des zones d’accumulation attractives. Cependant, le RSI reste souvent en extension lors de marchés haussiers forts — le taux d’or restant fréquemment au-dessus de 70 en phase haussière — il convient donc de l’utiliser principalement pour détecter des divergences plutôt que pour des niveaux absolus.

Rapport Commitment of Traders (COT)

Le rapport COT hebdomadaire, publié chaque vendredi à 15h30 EST, révèle la position des hedgers commerciaux, des grands spéculateurs et des petits traders sur les contrats à terme du taux d’or. Suivre ces positions institutionnelles donne un aperçu crucial de la conviction des investisseurs avisés. Lorsque les commerciaux réduisent leurs positions short et que les grands spéculateurs augmentent leurs longs, le taux d’or continue généralement d’apprécier. À l’inverse, une position spéculative extrême en longs peut précéder des ventes de prise de profit.

Indice du dollar et taux Gofo

La relation fondamentale entre la force du dollar et le taux d’or est simple — un dollar fort réduit la valorisation des métaux précieux. Surveiller les données économiques américaines hebdomadaires (emplois non agricoles, rapports sur l’emploi) aide à prévoir la direction du dollar. De plus, le taux Gofo (Taux Forward de l’Or) reflète le taux d’intérêt appliqué pour emprunter de l’or, et une hausse des taux Gofo par rapport aux taux du dollar indique une demande physique croissante — ce qui précède généralement une appréciation du taux d’or.

Stratégies d’investissement pour profiter des mouvements du taux d’or

Gestion de la taille des positions et allocation du capital

Plutôt que d’engager tout le capital dans des positions sur le taux d’or, les investisseurs disciplinés répartissent leur exposition de manière systématique. Une allocation de 10-30 % du portefeuille permet une exposition significative sans risque de concentration excessive. Cette approche permet aux traders de bénéficier de la trajectoire positive à long terme du taux d’or tout en maintenant la diversification.

Considérations sur l’effet de levier

Les traders utilisant des dérivés pour accéder aux contrats à terme ou aux CFD (CFDs) peuvent amplifier leur exposition via l’effet de levier. Cependant, les traders débutants doivent limiter leur levier à 1:2 ou 1:5 dans un premier temps. La volatilité inhérente au marché du taux d’or exige du respect — l’effet de levier amplifie autant les pertes que les gains.

Timing optimal d’entrée

Historiquement, le taux d’or tend à se calmer entre janvier et juin, créant des opportunités d’accumulation pour les investisseurs à long terme avant le retour de la saisonnalité haussière. Les traders à court terme cherchant à exploiter la direction du taux d’or doivent attendre une confirmation technique claire — renforcement du momentum, maintien du support ou cassures au-dessus des résistances — avant de déployer leur capital.

Discipline de gestion des risques

La mise en place d’ordres stop-loss protecteurs reste indispensable lors du trading de dérivés du taux d’or. Les stops de position, généralement placés à 2-3 % en dessous du point d’entrée, protègent le capital tout en permettant aux oscillations normales des prix de se produire. Les stops suiveurs permettent de capturer les profits lors de rallies forts du taux d’or en s’ajustant automatiquement à la hausse à mesure que les prix progressent.

Perspectives du taux d’or : à quoi s’attendre ?

La confluence de ces facteurs suggère que le taux d’or pourrait s’apprécier de manière significative jusqu’en 2025 et en 2026. Le virage de la Fed vers une politique monétaire accommodante, la persistance des tensions géopolitiques (Russie-Ukraine, conflits au Moyen-Orient), l’expansion des réserves des banques centrales, et la détérioration des dynamiques de la dette mondiale soutiennent tous des valorisations plus élevées du métal précieux.

Pour les traders tactiques, l’environnement actuel favorise des stratégies de swing trading — en utilisant l’effet de levier lors de phases de momentum clair plutôt que de maintenir des positions statiques. Pour les investisseurs stratégiques, une accumulation progressive lors de retracements vers 2 300 $ offre un rapport risque-rendement attractif, car la tendance du taux d’or reste nettement haussière.

L’augmentation ou la baisse du taux d’or dépendra en fin de compte des actions de la Fed et de la stabilité mondiale. La position actuelle suggère que la voie de moindre résistance reste à la hausse, soutenant les cibles de prix 2025-2026 définies par les grandes institutions. Cependant, des chocs déflationnistes inattendus ou une stabilisation géopolitique soudaine pourraient entraîner une réévaluation rapide de ces projections optimistes.