Bitcoin reste coincé entre acheteurs et vendeurs ; les signaux techniques indiquent une faiblesse structurelle

Le Bitcoin a commencé la semaine en affrontant une pression significative, reculant à 87 700 US$ après un nouveau rejet à la barrière psychologique des 90 000 US$. Les données actualisées montrent que l’actif est coté à 91,18K US$ avec une variation de +1,58 % en 24 heures et un volume de négociations de 624,85 M US$, reflétant la volatilité caractéristique de cette période. Le niveau des 90 000 US$ demeure comme la zone critique à court terme, concentrant liquidités et ordres de vente depuis plusieurs semaines.

L’incapacité à franchir cette résistance maintient l’actif en consolidation latérale, avec des oscillations intenses mais sans direction claire. Le comportement reflète un décalage notable par rapport aux métaux précieux : alors que l’or et l’argent atteignent des sommets historiques dans un contexte d’incertitudes macroéconomiques, le Bitcoin ne suit pas le même flux de capitaux, brisant les schémas historiques de corrélation positive en environnements d’aversion au risque.

Ce que les signaux techniques révèlent sur la prochaine évolution

Du point de vue technique, les signaux du marché présentent une configuration complexe. Sur une analyse en quatre heures, la moyenne mobile simple de 200 périodes (200SMA) et la moyenne mobile exponentielle (EMA) agissent comme une résistance dynamique, délimitant la zone de contrôle à moyen terme. Tant que le prix restera en dessous de ces niveaux, la poursuite latérale ou de nouveaux tests de support restent les scénarios les plus probables.

Cependant, les indicateurs de momentum commencent à esquisser une inversion. Sur le graphique de trois jours, l’indice de force relative (RSI) marque des minima de plus en plus hauts tandis que le prix forme des minima plus bas—une divergence haussière classique qui, lors de cycles précédents, a précédé des mouvements importants. Le MACD montre également des signes d’affaiblissement de la pression vendeuse.

Cette divergence s’étend au pair BTC/XAU : avec l’or approchant les 4 500 US$ l’once, le Bitcoin accumule une perte relative de valeur, suggérant une possible compression technique. La récupération des 90 000 US$ avec un volume important serait une condition nécessaire pour rétablir une structure haussière plus cohérente.

Les institutions ouvrent des positions vendeuses tandis que la liquidité se retire

Les données récentes indiquent que de grands investisseurs ont ouvert des positions vendeuses en Bitcoin, Ether et Solana, totalisant environ 250 millions US$. Ce mouvement ne représente pas une mise en jeu directionnelle agressive, mais une stratégie de protection contre des corrections supplémentaires. L’impact, cependant, s’amplifie dans un environnement de liquidité réduite.

La diminution de la profondeur des carnets d’ordres intensifie la sensibilité du marché. Les opérations de moindre taille provoquent des mouvements disproportionnés, augmentant la volatilité à court terme. À l’approche de la fin d’année, de nombreux opérateurs ont réduit leur exposition pour préserver les gains accumulés—comportement saisonnier qui contribue à la contraction globale de la liquidité et augmente la probabilité de mouvements brusques.

La capitulation des mineurs marque un point d’inflexion structurel

Le réseau Bitcoin traverse une période critique pour les mineurs. Un rapport de VanEck indique une baisse de 4 % du taux de hachage, la plus forte depuis le premier semestre 2024, concomitante à une contraction de 9 % du prix mensuel. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, un niveau inédit depuis avril 2025.

Une oscillation accrue combinée à une baisse des revenus par exahash oblige les opérateurs moins efficaces à éteindre leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles. Ce processus de capitulation réduit la pression de vente structurelle à moyen terme, en éliminant les acteurs marginaux qui doivent liquider des actifs pour couvrir leurs coûts immédiats.

Géopolitique énergétique : le point d’inflexion de l’exploitation minière mondiale

Le principal catalyseur de cette chute a été la coupure d’environ 400 000 machines en Xinjiang, supprimant environ 1,3 GW de capacité du réseau en seulement 24 heures. La décision reflète une réallocation d’énergie vers des centres de données d’intelligence artificielle, activité qui offre actuellement des marges supérieures à celles de la minière de Bitcoin. Les analystes estiment que jusqu’à 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente.

Cette réorganisation concentre l’exploitation minière entre les mains d’opérateurs ayant accès à une énergie moins chère et une infrastructure plus efficace, augmentant considérablement la barrière à l’entrée du secteur. Pour le modèle Bitmain S19 XP, le prix d’équilibre de l’électricité est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an—une réduction de 36 %. Les opérations qui ne suivent pas cette compression risquent de devenir de plus en plus non viables économiquement.

Malgré les difficultés, au moins 13 pays participent déjà à l’exploitation minière avec un certain soutien étatique, visant la souveraineté énergétique ou monétaire. Ce soutien institutionnel peut servir d’amortisseur à court terme pour les opérateurs restants.

Les précédents historiques suggèrent une reprise proche

Historiquement, les baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs du Bitcoin dans 65 % des cas après 90 jours. Lors de périodes de contraction du taux de hachage sur des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen sur six mois a atteint 72 %, suggérant que la capitulation des mineurs coïncide souvent avec l’épuisement de la pression vendeuse.

QCP Capital souligne que la liquidité restera réduite durant la semaine de Noël, ce qui pourrait amplifier à la fois les mouvements de continuation et les réactions rapides aux données macroéconomiques. Le marché attend désormais une entrée plus soutenue de capitaux acheteurs pour valider les signaux constructifs qui commencent à émerger dans les indicateurs techniques.