La convergence de l'espace et de la défense : pourquoi Firefly Aerospace pourrait surpasser Intuitive Machines dans la nouvelle course

L’explosion de l’économie spatiale crée plusieurs gagnants — mais pas tous sont égaux

Alors que l’industrie spatiale commerciale mûrit, les investisseurs affluent vers les actions des entreprises se positionnant à l’avant-garde des opérations lunaires et de la technologie de défense. Intuitive Machines a récemment fait la une avec une hausse de plus de 70 % de son action ces dernières semaines, profitant de l’élan de ses opérations réussies de atterrisseur lunaire et d’une attention médiatique renouvelée. Pourtant, derrière cette montée se cache un paysage d’investissement plus nuancé où le timing, la stratégie de diversification et le bilan d’exécution comptent autant que les titres.

Deux entreprises, des positions concurrentielles différentes

Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR) et Firefly Aerospace (NASDAQ: FLY) misent toutes deux sur les mêmes mégatendances : contrats NASA pour l’infrastructure lunaire et secteur de la défense en expansion. Cependant, leur positionnement révèle des différences significatives.

Intuitive Machines a fait la une en février 2024 lorsque son atterrisseur Odysseus Nova-C a atteint la surface lunaire — marquant le premier atterrissage en douceur des États-Unis en plus de 50 ans depuis l’ère Apollo 17. La société poursuit ses opérations lunaires tout en se diversifiant dans le secteur de la défense. C’est une base solide, mais le pivot stratégique reste relativement naissant.

Firefly Aerospace, en revanche, est arrivée sur les marchés publics en août 2024 — seulement quelques mois après la réussite lunaire d’Intuitive Machines. Malgré son statut de IPO plus récent, Firefly est déjà plus avancée dans la diversification de ses revenus. La société a obtenu un contrat NASA de 176,7 millions de dollars au troisième trimestre 2025 pour son programme d’atterrisseur lunaire Blue Ghost, s’engageant à livrer cinq missions de charge utile au pôle sud de la lune d’ici 2029. Ce n’est pas spéculatif — c’est un travail contracté, financé.

Le multiplicateur de la défense : là où Firefly prend l’avantage

Ce qui distingue vraiment la thèse d’investissement de Firefly, c’est sa diversification agressive dans la défense aérospatiale. En octobre, la société a finalisé une acquisition de $855 millions de SciTec, une entreprise spécialisée dans la technologie de défense axée sur la connaissance du domaine spatial et les systèmes de défense antimissile. En novembre, Firefly a annoncé un partenariat de développement avec Kratos Defense & Security Solutions pour la capacité de systèmes hypersoniques — une autre indication d’une intégration sérieuse dans le secteur de la défense, et pas seulement une idée de coup d’éclat.

Cette stratégie à double voie est importante. Alors qu’Intuitive Machines génère principalement des revenus grâce à ses opérations lunaires, Firefly construit un modèle d’affaires hybride couvrant à la fois l’infrastructure spatiale et l’électronique de défense. En période de tensions géopolitiques ou de pics de dépenses en défense, cette seconde source de revenus devient un multiplicateur de valorisation significatif.

La réalité de la valorisation

C’est ici que le calcul d’investissement devient intéressant. Depuis ses débuts en août, l’action Firefly a chuté de plus de 42 %, tandis qu’Intuitive Machines a célébré une hausse mensuelle de 70 %. D’un point de vue contrarien, le recul de Firefly reflète une surchauffe du marché lors de l’IPO — un schéma courant dans les actions aérospatiales — plutôt qu’une détérioration fondamentale. Les contrats NASA de la société et l’acquisition de SciTec restent intacts malgré la faiblesse du titre.

Intuitive Machines, en revanche, a bénéficié de l’enthousiasme à court terme des analystes (KeyBanc’s recent bullish initiation), mais cela crée un risque de valorisation : les rallyes impulsés par la dynamique dans le secteur spatial sont historiquement vulnérables à la prise de bénéfices.

La conclusion : l’exécution plutôt que le battage médiatique

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux secteurs convergents de l’espace et de la défense, Firefly Aerospace offre une opportunité plus structurée. La société a démontré sa capacité d’exécution (plusieurs contrats NASA), ses compétences en fusions et acquisitions (acquisition de SciTec), et ses partenariats dans l’écosystème (collaboration avec Kratos). Son cours de bourse en baisse offre une meilleure entrée que l’euphorie récente d’Intuitive Machines.

Cela dit, les deux entreprises bénéficient de vents favorables dans leur secteur. La vraie question pour les investisseurs : préférez-vous poursuivre une action qui a déjà gagné 70 % récemment ou vous positionner dans une société avec une exposition plus profonde à la défense et des flux de revenus contractés, trading à un prix plus attractif ?