La tendance du prix de l'argent va-t-elle s'envoler en 2026 ? Analyse des principaux moteurs du marché derrière la croissance explosive du métal

L’ascension remarquable de l’argent est devenue l’une des histoires phares du commerce des métaux précieux. Le métal a grimpé de moins de US$30 au début de 2025 pour dépasser US$64 par once à la fin de l’année, représentant la performance la plus forte en plus de quatre décennies. La question qui obsède désormais les acteurs du marché : le taux d’argent continuera-t-il à grimper en 2026, ou ce momentum est-il insoutenable ?

La pénurie d’offre qui ne disparaît pas

Comprendre pourquoi les prix de l’argent resteront probablement élevés nécessite d’examiner les déséquilibres structurels qui affectent le marché. Metal Focus prévoit que l’argent connaîtra sa cinquième année consécutive de déficit d’offre en 2025, avec un déficit de 63,4 millions d’onces. Même si cet écart se réduit à 30,5 millions d’onces en 2026, le cadre du déficit persiste — une distinction cruciale séparant les rallyes temporaires des tendances haussières soutenues.

La cause profonde remonte aux réalités de l’exploitation minière de l’argent que peu d’investisseurs comprennent pleinement. Environ 75 % de l’argent apparaît comme un sous-produit lors de l’extraction de l’or, du cuivre, du plomb et du zinc. Lorsqu’elles évaluent leurs opérations, les sociétés minières considèrent l’argent comme une source de revenu marginale, et non comme un moteur principal de profit. Par conséquent, des prix de l’argent élevés à eux seuls ne suffisent pas à déclencher une augmentation significative de la production — une dynamique qui garantira que les contraintes d’offre s’aggraveront tout au long de 2026.

La production minière a diminué au cours de la dernière décennie, notamment dans les régions dominées par l’argent en Amérique centrale et du Sud. Le délai entre la découverte et la production commerciale s’étend sur 10 à 15 ans, ce qui signifie que les signaux de prix d’aujourd’hui ne se traduiront pas par une augmentation de l’offre dans un horizon d’investissement raisonnable. Ce décalage structurel entre la capacité d’offre et la demande croissante constitue la base du raisonnement selon lequel les mouvements du taux d’argent s’orienteront à la hausse dans les années à venir plutôt que de subir une correction.

Les géants industriels qui redéfinissent la demande d’argent

Au-delà des applications traditionnelles dans la joaillerie et l’investissement, la consommation industrielle représente le catalyseur méconnu qui anime la dynamique des prix en 2026. La récente analyse de l’Institut de l’argent identifie la technologie propre et l’infrastructure d’intelligence artificielle comme les principaux moteurs de la demande jusqu’en 2030.

La fabrication de panneaux solaires consomme de l’argent à une échelle que peu d’investisseurs en matières premières apprécient. L’expansion agressive du secteur des énergies renouvelables, combinée aux trajectoires d’adoption des véhicules électriques, crée une croissance structurelle de la demande qui fonctionne indépendamment des cycles macroéconomiques. Plus provocant encore, la révolution de l’intelligence artificielle introduit un vecteur de consommation totalement nouveau : la construction et l’exploitation de centres de données.

Frank Holmes de US Global Investors souligne que le rôle du solaire en tant que “partie transformative de l’énergie renouvelable” constitue un facteur démesuré dans la dernière avancée des prix. Pourtant, cette perspective ne fait qu’effleurer la surface. Les centres de données basés aux États-Unis représentent environ 80 % des installations mondiales, avec une demande d’électricité prévue en hausse de 22 % au cours de la prochaine décennie. L’infrastructure d’IA seule amplifie cette consommation, avec une croissance estimée à 31 % sur dix ans.

De manière significative, lors des douze derniers mois, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire pour alimenter leurs opérations. Cette préférence indique que la demande industrielle d’argent provenant des secteurs des technologies propres et de l’IA constitue de véritables vents favorables séculaires plutôt que des phénomènes cycliques vulnérables aux ralentissements économiques.

Le phénomène de refuge et la tension sur le marché physique

Tandis que la consommation industrielle fournit la base de la demande, l’achat de sécurité est apparu comme le catalyseur immédiat du mouvement explosif de 2025 — et probablement la caractéristique déterminante de la dynamique du marché en 2026.

L’incertitude géopolitique, les questions concernant l’indépendance de la Réserve fédérale suite au remplacement anticipé du président Powell en mai, et la probabilité de politiques de taux d’intérêt faibles et soutenues convergent pour renforcer l’attrait de l’argent comme véhicule de préservation de la richesse. En tant qu’alternative abordable à l’or, l’argent attire des flux institutionnels importants ainsi que la participation des particuliers via des fonds négociés en bourse.

Les flux entrants dans les fonds adossés à l’argent ont atteint environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre, signalant une adoption institutionnelle en accélération. Ce rythme d’accumulation met à rude épreuve les canaux d’inventaire physique à l’échelle mondiale.

Des pénuries de pièces et de lingots d’argent se sont matérialisées sur les principaux marchés. La Shanghai Futures Exchange a rapporté des stocks d’argent à leur niveau le plus bas depuis 2015 à la fin novembre, tandis que les marchés à terme de Londres et de New York connaissent des approvisionnements également contraints. La hausse des taux de location et des coûts d’emprunt souligne une rareté physique authentique plutôt qu’une position spéculative, indiquant que de véritables difficultés de livraison persistent.

En Inde, traditionnellement dépendante de la joaillerie en or pour la préservation de la richesse, la demande de bijoux en argent a fortement accéléré maintenant que le prix de l’or dépasse 4 300 US$ l’once. Le pays importe 80 % de sa consommation annuelle d’argent, et les patterns d’achat actuels ont notablement épuisé les stocks à Londres. Cette dimension géographique de la demande — concentrée dans le plus grand consommateur mondial de métaux précieux — amplifie la pression sur la livraison du métal physique.

Prévision du chemin de l’argent : où se dirigent les prix en 2026

Prédire des cibles de prix précises nécessite de reconnaître la volatilité légendaire de l’argent. Autrefois appelé “le métal du diable” pour ses fluctuations imprévisibles, ce métal blanc résiste aux modèles d’extrapolation simples.

Les estimations prudentes placent l’argent dans la fourchette US$70 pour 2026, un niveau que les analystes de Citigroup anticipent étant donné que les fondamentaux industriels maintiennent leur trajectoire actuelle. Peter Krauth, un analyste de l’argent très suivi, identifie US$50 comme le plancher émergent pour les valorisations — impliquant une vulnérabilité limitée à la baisse — tout en considérant US$70 comme une attente de référence raisonnable.

Les prévisionnistes plus agressifs, dont Holmes et l’analyste indépendant Clem Chambers, projettent que l’argent atteindra US$100 au cours de 2026. Chambers décrit l’argent comme le “cheval rapide” parmi les métaux précieux, soutenant que l’enthousiasme des investisseurs particuliers — plutôt que la consommation industrielle seule — constitue le véritable “juggernaut” qui propulse les prix à la hausse.

La nature dispersée de ces prévisions reflète une incertitude réelle sur les conditions macroéconomiques plutôt qu’un désaccord sur les moteurs fondamentaux. Un ralentissement économique mondial ou une dislocation soudaine de la liquidité pourrait exercer une pression à la baisse, surtout si le sentiment concernant de grandes positions courtes non couvertes se détériore ou si la confiance dans les contrats papier est remise en question.

Néanmoins, la convergence des déficits d’offre structurels, de la demande industrielle croissante dans des secteurs transformateurs comme le solaire et l’IA, et du positionnement accru en tant que refuge, crée un récit convaincant pour expliquer pourquoi les dynamiques du taux d’argent en 2026 favoriseront probablement des valorisations plus élevées par rapport aux précédents historiques. Les investisseurs en quête de clarté devraient surveiller les patterns d’importation indiens, les flux d’accumulation en ETF, et les écarts de prix relatifs entre les principaux centres de négociation — ces variables indiqueront si les fondamentaux sous-jacents justifient une poursuite de la tendance haussière ou si des fissures apparaissent dans la thèse optimiste.