La force du dollar pousse le yen à son nadir de neuf mois alors que les attentes de baisse de taux s'estompent

Le yen japonais a connu une forte baisse lors de la séance de trading asiatique de mardi, atteignant son niveau le plus faible en neuf mois à 155,29 face au dollar. Cette dépréciation reflète un phénomène plus large d’appréciation du dollar américain, résultant d’un changement notable dans les attentes du marché concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Alors que les investisseurs réajustent leurs prévisions pour une éventuelle baisse des taux à la mi-décembre, la probabilité que la Fed mette en œuvre une réduction de 25 points de base est tombée à seulement 43 %, contre 62 % il y a seulement sept jours.

Perspectives de baisse des taux de la Fed se détériorent

Le changement de sentiment autour du resserrement de la politique de la Fed représente une inversion significative de la dynamique du marché. Les analystes d’ING ont souligné que si la Réserve fédérale maintient sa position actuelle en décembre, une telle décision ne constituerait probablement qu’un répit temporaire plutôt qu’un maintien prolongé. La société a insisté sur le fait que les prochains chiffres de l’emploi, en particulier ceux de septembre, prévus pour la publication jeudi, seront déterminants pour façonner le cadre de décision de la Fed.

Les préoccupations concernant la résilience du marché du travail sont de plus en plus marquantes chez les responsables de la Réserve fédérale. Le vice-président Philip Jefferson a récemment qualifié le marché de l’emploi de présentant des caractéristiques « lentes », avec une réticence accrue des entreprises à augmenter leurs effectifs. Ces observations suggèrent que la pression sur les licenciements s’intensifie tandis que l’élan de l’embauche continue de ralentir, influencée par l’évolution des politiques économiques et l’intégration accélérée des technologies d’intelligence artificielle dans divers secteurs.

Responsables japonais alarmés par la dépréciation de la monnaie

La faiblesse prononcée du yen a suscité des réactions immédiates de la part des décideurs japonais. La ministre des Finances Satsuki Katayama a exprimé une inquiétude importante concernant les « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes, soulignant les répercussions économiques potentielles de telles fluctuations monétaires. Le Premier ministre a prévu une réunion avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour aborder ces développements, ce qui reflète l’importance que les autorités attachent à la stabilité de la monnaie.

Effets en chaîne sur les marchés d’actifs

La turbulence sur le marché ne s’est pas limitée aux paires de devises, mais s’est étendue aux secteurs des actions et des revenus fixes. Les trois principaux indices boursiers américains ont reculé alors que l’appétit pour le risque des investisseurs diminuait. Les rendements du Trésor ont affiché des mouvements mitigés, avec le bon à deux ans en baisse de 0,2 point de base pour s’établir à 3,6039 %, tandis que le bon à dix ans a augmenté de 0,6 point de base pour atteindre 4,1366 %.

Dans le cadre des mouvements de devises plus larges, l’euro est resté stable près de 1,1594 $, tandis que la livre sterling s’est dégradée à 1,3149 $, marquant sa troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a chuté à 0,6493 $, tandis que le dollar néo-zélandais tournait autour de 0,56535 $, alors que le sentiment de risque s’est refroidi sur les devises liées aux matières premières.

Implications à venir

La convergence de signaux faibles du marché du travail, la diminution des probabilités de baisse des taux et la volatilité des devises créent un contexte complexe pour les investisseurs. Le rapport sur l’emploi de jeudi sera probablement un point d’inflexion critique, pouvant soit renforcer les attentes d’un maintien de la politique monétaire, soit introduire de nouvelles variables dans le calcul de la Fed. Pour les autorités japonaises, les efforts de stabilisation de la monnaie pourraient devenir de plus en plus urgents si la faiblesse du yen persiste.