Que réservent les marchés financiers en 2026 ? Une plongée approfondie dans l'or, la crypto et au-delà — Les prévisions institutionnelles dévoilent des scénarios audacieux

L’histoire de l’or : les prix continueront-ils leur course haussière ?

La performance de l’or en 2025 a été exceptionnelle — une hausse de 60 % marquant le rallye annuel le plus fort depuis 1979. La question n’est pas de savoir si l’or va baisser, mais plutôt jusqu’où il peut encore grimper. Le Conseil mondial de l’or prévoit une progression modérée de 5 à 15 % en 2026 dans des conditions de référence. Cependant, si la Réserve fédérale accélère ses réductions de taux ou si les vents contraires de l’économie mondiale s’intensifient, le potentiel de hausse pourrait atteindre 15 à 30 %, avec certaines projections même plus agressives.

Les principales banques d’investissement dressent un tableau majoritairement haussier. Goldman Sachs vise 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, soutenu par des acquisitions soutenues par les banques centrales et la demande en ETF. Bank of America adopte une position encore plus constructive, prévoyant 5 000 USD/oz, car l’augmentation des déficits fiscaux américains et la dette nationale croissante créent un soutien persistant pour le métal précieux. Les vents favorables structurels — poursuite de l’assouplissement de la Fed, faiblesse du dollar et instabilités géopolitiques — restent en place.

Bitcoin et Ethereum : visions divergentes sur le prochain chapitre de la cryptomonnaie

Bitcoin a terminé 2025 à peu près inchangé après avoir atteint des sommets historiques plus tôt dans l’année. Standard Chartered a récemment réduit son objectif pour 2026 de 200 000 USD à 150 000 USD, en estimant que l’achat par les gouvernements et les trésors d’entreprises — autrefois force dominante — ralentira. Pourtant, les flux vers les ETF devraient apporter un soutien significatif. Bernstein adopte une perspective à plus long terme, prévoyant que Bitcoin atteindra 150 000 USD en 2026 et 200 000 USD en 2027, arguant que la cryptomonnaie a dépassé son cycle traditionnel de quatre ans pour entrer dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley adopte une vision contrarienne, affirmant que le cycle persiste et que le rallye approche de son exhaustion. Actuellement négocié autour de 92,18K USD avec une baisse de -1,78 % sur 24 heures, Bitcoin fait face à un point d’inflexion critique.

Ethereum, quant à lui, reflète la performance modeste de Bitcoin en 2025, avec des pertes marginales. JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation, qui s’appuie sur l’infrastructure d’Ethereum comme colonne vertébrale. Tom Lee, de BitMain, est remarquablement optimiste — prévoyant qu’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, convaincu qu’Ethereum a touché le fond en 2025. Avec ETH actuellement à 3,24K USD ( en hausse de 1,44 % sur 24 heures), une telle projection implique une revalorisation substantielle au cours de l’année à venir.

Actions : le Nasdaq 100 et le S&P 500 poursuivent de nouveaux jalons

Les actions américaines ont fait preuve de résilience en 2025, le Nasdaq 100 ayant augmenté de 22 % contre 18 % pour le S&P 500. Les institutions s’attendent largement à ce que cette dynamique se poursuive en 2026, alimentée par des dépenses en capital impulsées par l’IA.

JPMorgan met en avant les cycles d’investissement impressionnants des opérateurs hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — qui se préparent à canaliser des centaines de milliards dans l’infrastructure jusqu’en 2026. Cette vague d’investissements devrait soutenir des leaders des semi-conducteurs comme NVIDIA, AMD et Broadcom. Les objectifs de prix reflètent cet optimisme : JPMorgan envisage une trajectoire vers 7 500 pour le S&P 500, tandis que la scénarisation plus optimiste de Deutsche Bank vise 8 000 d’ici la fin de l’année, sous réserve de résultats solides et d’une dynamique IA soutenue. Par extension, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Argent et matières premières : tensions d’approvisionnement et réajustements stratégiques

L’argent a volé la vedette en 2025, surpassant largement l’or dans un contexte de ratio or-argent en baisse et d’offre contrainte. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel persistant sur le marché mondial de l’argent, alimenté par la reprise de la demande industrielle et les flux d’investissement, en collision avec une expansion de l’offre lente. Ce déséquilibre devrait encore s’accroître en 2026.

UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58–60 USD l’once, avec des scénarios à risque de queue atteignant 65 USD/oz. Bank of America partage cette tonalité constructive, avec également une projection à 65 USD/oz. En revanche, le pétrole brut fait face à des vents contraires : la restauration de la production de l’OPEP+ et la hausse de la production américaine ont fait chuter les prix de près de 20 % en 2025. Goldman Sachs prévoit une année 2026 baissière, avec une moyenne WTI de 52 USD/baril et Brent à 56 USD/baril, en supposant une surabondance persistante.

Marchés des devises : le recul du dollar redéfinit la dynamique du Forex

L’EUR/USD a bondi de 13 % en 2025 — sa plus forte hausse annuelle depuis près de huit ans — alors que le dollar vacillait. JPMorgan et Nomura prévoient une appréciation supplémentaire jusqu’à 1,20 d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America relève son objectif à 1,22, porté par des trajectoires divergentes des banques centrales (Réductions de la Fed versus patience de la BCE). Morgan Stanley offre une perspective plus nuancée : l’EUR/USD pourrait culminer vers 1,23 au premier semestre 2026 avant de reculer à 1,16 au second semestre, alors que la résilience économique américaine se réaffirme.

Les opinions sur l’USD/JPY divergent fortement. JPMorgan soutient que les attentes de hausse de la BoJ sont déjà intégrées, prévoyant un USD/JPY à 164 d’ici la fin 2026. Nomura affirme que la réduction des différentiels de taux et la possible liquidation des carry trades pourraient entraîner une appréciation du yen, avec une projection de USD/JPY à 140 avant la fin 2026.

Le consensus et les exceptions

2026 apparaît comme une année de résultats binaires. Les scénarios optimistes reposent sur la poursuite de l’assouplissement politique, la transformation par l’IA des marchés de capitaux, et des déséquilibres structurels soutenant les prix des matières premières. Les scénarios pessimistes dépendent de la destruction de la demande, de revers politiques, et de la réversion vers la moyenne des valorisations excessives. Les prévisions institutionnelles tournent autour de la croissance, mais la volatilité et les risques extrêmes restent toujours présents.