L'or ne veut tout simplement pas s'arrêter, restant proche des niveaux records autour de 4 500 $ l'once. Qu'est-ce qui motive cette hausse ? Les traders se concentrent intensément sur les prochains indicateurs économiques américains — rapports sur l'inflation, chiffres de l'emploi, les suspects habituels. Pourquoi ? Parce que ces chiffres pourraient donner le feu vert à d'autres baisses de taux de la Fed à l'avenir.

Voici le point : les attentes d'une politique monétaire plus souple maintiennent le métal précieux bien soutenu. Des taux plus bas signifient généralement un dollar plus faible et des coûts d'opportunité réduits pour la détention d'actifs non rémunérateurs. Les banques centrales, elles aussi, n'ont pas arrêté d'accumuler de l'or. La demande institutionnelle reste solide.

Le bruit géopolitique s'est estompé dans le fond. Le véritable moteur maintenant est la situation macroéconomique — si la Fed devient réellement agressive avec des baisses de taux ou si elle freine. Cette incertitude maintient les actifs refuges comme l'or en hausse, car les investisseurs couvrent leurs paris sur ce qui va suivre pour le sentiment de risque plus large.