Les trois flux nets successifs de 157 millions de dollars pour l'ETF Ethereum : BlackRock en tête, pourquoi Grayscale continue-t-il à perdre du terrain

L’ETF au comptant Ethereum a enregistré hier (6 janvier, heure de l’Est) un flux net total de 1,15 milliard de dollars, ce qui représente une continuation du flux net positif sur les trois derniers jours de négociation. Derrière ces chiffres, la direction des flux des fonds institutionnels est en train de changer structurellement : le produit ETHA de BlackRock a enregistré un flux net journalier de 1,99 milliard de dollars, en tête, tandis que Grayscale ETHE continue de perdre des fonds. Cela reflète non seulement une évolution dans la compétition entre produits, mais aussi une réévaluation plus profonde des fondamentaux d’Ethereum par le marché.

BlackRock en tête, Grayscale en difficulté : une différenciation claire dans le paysage des ETF

L’histoire derrière ces chiffres est claire : le produit ETHA de BlackRock devient l’outil privilégié des institutions pour s’exposer à Ethereum, avec un flux net journalier atteignant 1,99 milliard de dollars, et un total cumulé dépassant déjà 129 milliards de dollars. En revanche, bien que le produit ETHE de Grayscale ait été autrefois dominant sur le marché, ses flux nets totaux ont déjà atteint -50,47 milliards de dollars, et hier encore, il a subi un retrait de 530 millions de dollars.

Pourquoi BlackRock a-t-il gagné

Le succès de ETHA de BlackRock n’est pas dû au hasard. En tant que plus grande société de gestion d’actifs au monde, la confiance des investisseurs institutionnels lui est naturellement plus acquise. De la conception du produit à la distribution, BlackRock répond mieux aux besoins des institutions financières traditionnelles. Plus important encore, BlackRock a déjà accumulé une expérience opérationnelle et une reconnaissance du marché sur les ETF Bitcoin, ce qui renforce la confiance dans ses produits Ethereum.

En comparaison, bien que Grayscale ait été un pionnier dans la gestion d’actifs cryptographiques, il reste perçu par les institutions comme un « natif de la cryptosphère ». Lorsqu’apparaissent des options plus conformes et mieux reconnues par le mainstream, la direction des flux de fonds devient prévisible.

La signification réelle d’un flux net positif sur trois jours

Les données de flux net sur les trois derniers jours de négociation méritent une attention particulière :

• 2 janvier : 1,74 milliard de dollars
• 5 janvier : 1,68 milliard de dollars
• 6 janvier : 1,15 milliard de dollars

Il ne s’agit pas d’une fluctuation ponctuelle, mais d’une manifestation d’un flux systématique de fonds institutionnels. Bien que le flux journalier diminue, la continuité de ces flux positifs indique une demande soutenue et stable pour Ethereum.

La capitalisation totale des ETF au comptant dépasse 200 milliards de dollars : une preuve quantitative de la position du marché

Au 6 janvier, la valeur nette totale des actifs des ETF au comptant Ethereum atteint 20,058 milliards de dollars, avec un flux net cumulé de 12,785 milliards de dollars. Deux implications majeures se dégagent de ces chiffres :

La pénétration du marché en augmentation

La valeur nette des actifs des ETF au comptant Ethereum représente 5,13 % de la capitalisation totale d’Ethereum. Cela signifie que pour chaque 100 ETH, plus de 5 ETH sont détenus via ces ETF conformes, accessibles aux investisseurs institutionnels. Ce ratio peut sembler modeste, mais étant donné que ces ETF ont été lancés il y a moins de deux ans, leur croissance est déjà remarquable.

La confirmation continue par les fonds institutionnels

Une capitalisation de plus de 200 milliards de dollars ne fluctue pas avec les émotions à court terme. Ce chiffre reflète la reconnaissance par les investisseurs institutionnels de la valeur à long terme d’Ethereum en tant qu’« actif productif ». Les informations indiquent que ces investisseurs commencent à considérer Ethereum comme une infrastructure financière plutôt qu’un simple instrument de spéculation, et cette évolution de la perception se traduit par des flux de capitaux.

Soulagement de la pression de staking : un soutien fondamental à l’entrée de fonds

Selon des informations récentes, la file d’attente des validateurs Ethereum a été complètement vidée, ce qui est un signal souvent négligé mais extrêmement important. Qu’est-ce que cela signifie ?

La pression de vente a été considérablement atténuée

La suppression de la file d’attente des validateurs indique qu’aucun n’attend pour déverrouiller ses ETH stakés. Cela réduit directement la pression de vente sur le marché, permettant à de nouveaux fonds d’entrer sans devoir couvrir le risque de déverrouillage.

La nouvelle mise en staking atteint un record historique

Par ailleurs, plus de 1,16 million d’ETH sont en file d’attente pour être stakés, dont une grosse somme de 771 000 ETH déposés par une seule institution. Cela témoigne d’un optimisme accru quant à l’avenir d’Ethereum. Lorsque des institutions acceptent de bloquer leurs fonds pour obtenir un rendement annuel de 3 % à 6 %, cela constitue une forte confirmation des fondamentaux.

Changements invisibles dans la structure du marché

Ce cycle de flux net continu dans l’ETF au comptant Ethereum ne reflète pas seulement une hausse des prix, mais aussi une transformation profonde de la composition des acteurs du marché.

De la dispersion à la concentration

Autrefois, les détenteurs d’Ethereum étaient principalement des particuliers et des natifs de la cryptosphère. Aujourd’hui, les géants de la gestion d’actifs traditionnels deviennent les principaux acteurs du marché. Ce changement renforce la stabilité du marché et crédibilise davantage les prix.

De la spéculation à la gestion de portefeuille

Les particuliers ont tendance à trader en fonction des émotions à court terme, tandis que les institutions adoptent une logique de gestion à long terme. Lorsque la taille des ETF, dépassant 200 milliards de dollars, repose sur une gestion institutionnelle à long terme plutôt que sur la spéculation à court terme, le support du marché devient plus solide.

Évolutions possibles à l’avenir

En se basant sur les flux actuels et les fondamentaux, plusieurs directions potentielles méritent d’être surveillées :

La croissance de la taille des ETF pourrait se poursuivre

Tant que BlackRock et d’autres institutions continueront à enregistrer des flux positifs, il est possible que la taille totale dépasse 300 milliards de dollars, voire davantage. Cela renforcerait encore la position d’Ethereum dans la gestion d’actifs mondiale.

La part de Grayscale pourrait continuer à diminuer

À moins que Grayscale n’innove avec de nouveaux produits (par exemple, un ETF avec fonction de staking), sa part de marché continuera probablement d’être grignotée par des produits comme ceux de BlackRock.

La rentabilité du staking pourrait devenir plus attractive

Si BlackRock et d’autres lancent des ETF supportant le staking, cela pourrait renforcer l’attractivité d’Ethereum pour les investisseurs institutionnels, combinant « gestion + rendement ».

En résumé

Les flux nets positifs sur trois jours pour l’ETF au comptant Ethereum s’élèvent à 1,57 milliard de dollars, ce qui, en apparence, n’est qu’un simple mouvement de capitaux. En réalité, cela traduit une montée en gamme de la perception de la valeur d’Ethereum. La domination de BlackRock montre que les fonds institutionnels ont déjà trouvé l’outil d’entrée le plus adapté, tandis que la perte de parts par Grayscale est une conséquence naturelle de la compétition sur le marché.

Plus important encore, le soulagement de la pression de staking, la vidange de la file d’attente des validateurs, et le record de nouvelles mises en staking renforcent la solidité fondamentale du flux de capitaux. Bien que la taille de plus de 200 milliards de dollars pour ces ETF ne soit pas encore suffisante pour changer le marché, ce chiffre croît rapidement, soutenu par la stratégie systématique du plus grand gestionnaire d’actifs mondial.

Pour ceux qui suivent le marché, la question est : cette vague d’entrée institutionnelle pourra-t-elle se maintenir, et entraînera-t-elle davantage d’acteurs financiers traditionnels à suivre le mouvement ? Si la réponse est oui, la position d’Ethereum dans la gestion d’actifs mondiaux pourrait connaître une étape décisive.