#密码资产动态追踪 Écoutez ce que dit le chercheur de Princeton, Bill Dudley — l’histoire du « soutien par des obligations d’État » pour les stablecoins semble aujourd’hui un peu fragile.

Données : la capitalisation totale mondiale des stablecoins est de 317,94 milliards de dollars. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, souhaite utiliser les stablecoins pour atténuer la pression de la dette, ce qui paraît séduisant, mais plus de 300 milliards de dollars pour combler un trou de dette de plusieurs milliers de milliards ? Pour le dire franchement, c’est une goutte d’eau face à l’océan. La loi « GENIUS » tente de lier la réserve des stablecoins aux obligations américaines, espérant ainsi stimuler la demande pour ces obligations, mais étant donné l’ampleur de la dette, même la mécanique la plus sophistiquée ne peut combler ce fossé.

La chaîne logique du secteur crypto a été brisée — « stablecoins soutenant les obligations américaines → narrative de conformité qui décolle → euphorie du marché », cette histoire doit être réécrite. Les secteurs qui ont profité de cette narration risquent à court terme une correction de leur valorisation, c’est une réalité que le marché doit digérer.

Mais cela ne signifie pas que les stablecoins n’ont pas d’avenir. En tant que centre de liquidité sur la chaîne, pont entre Web3 et la finance traditionnelle, la tendance à la conformité des stablecoins est assurée à long terme. Le problème, c’est que l’enthousiasme spéculatif à court terme doit se calmer.

Lorsqu’on investit, il faut bien réfléchir : la valeur de l’infrastructure des stablecoins est une chose, la spéculation sur les politiques à court terme en est une autre. Ce qui mérite vraiment l’attention, ce sont les cas d’usage réels comme les paiements transfrontaliers ou la mise en garantie en DeFi, et non la simple course aux bénéfices liés aux politiques. Évitez les actifs spéculatifs uniquement soutenus par des attentes, et restez lucide dans votre participation.