La demande institutionnelle pour les ETF Bitcoin signale une éventuelle vague d'afflux annuel $150B

Les flux institutionnels vers les ETF Bitcoin ont explosé au début de 2026, renforçant les attentes d’une reprise plus forte du BTC si la demande s’élargit au-delà des fonds.

Les flux entrants dans les ETF Spot atteignent 1,2 milliard de dollars en deux jours

La reprise du prix du Bitcoin en janvier s’est accompagnée d’une activité institutionnelle robuste. Au cours des deux premiers jours de négociation de 2026, les ETF spot américains ont absorbé un total de 1,2 milliard de dollars de flux nets, soulignant un regain d’appétit pour une exposition directe au BTC via des produits réglementés.

L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a souligné que ce rythme, s’il se maintenait, se traduirait par environ $150 milliard de flux nets par an. De plus, il a qualifié la performance de « lionne » et a rappelé que les ETF avaient accumulé $22 milliard dans des conditions beaucoup plus difficiles en 2025.

Flux quotidiens et réaction à court terme du prix

Le 2 janvier, les produits spot américains ont attiré environ $471 million de dollars en flux nets, suivis par un autre $697 million le 5 janvier. Cependant, cette série a été interrompue le 6 janvier, lorsque les véhicules ont enregistré environ $243 million de dollars en sorties nettes.

Cela dit, le passage aux sorties a coïncidé avec un arrêt de la progression du Bitcoin près de la zone des 94 000 $, après un rebond en début d’année. Le marché évalue désormais si les flux ETF peuvent se stabiliser et devenir un moteur persistant pour la prochaine étape haussière du BTC.

De la liquidation des hedge funds à la conviction à long terme

Les analystes ont relié les sorties ETF de fin 2025 à la liquidation des positions par des hedge funds de basis trade. Ces fonds exploitaient de manière agressive l’écart entre les prix spot et à terme, mais leur activité a diminué à mesure que les rendements se sont compressés.

Un signal clé a été la liquidation de l’effet de levier sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). Le rendement de la base à terme sur le BTC est passé d’environ +10 % à près de 5 %, ce qui a réduit l’attractivité du carry trade. En conséquence, l’effet de levier spéculatif sur les contrats à terme a diminué en fin d’année.

Positionnement CME et signes d’exposition non couverte

Selon l’analyste James Van Straten, l’achat d’ETF au début de 2026 n’a pas été accompagné d’une hausse notable de l’Open Interest (OI) du CME. Cette absence de levier renouvelé suggère que les flux récents sont plus probablement motivés par des investisseurs directionnels à long terme.

Van Straten a noté que le prix du BTC continue d’enregistrer des sommets plus élevés, même si l’OI reste modérée. Selon lui, cela indique qu’une grande partie de l’exposition est détenue sans couverture, avec des flux principalement longs plutôt qu’arbitrés. Cependant, l’OI du CME est encore d’environ $10 milliard, bien en dessous du pic de 19–$20 milliard observé en 2025.

Flux ETF, effet de levier et voie de reprise potentielle

Si les ETF Bitcoin continuent d’attirer des flux réguliers sans déclencher une nouvelle hausse de la position à effet de levier sur le CME, les analystes estiment qu’une reprise de prix plus constructive pourrait se produire. Dans ce scénario, le BTC pourrait progresser au-dessus de la zone de résistance actuelle de 94 000 $.

De plus, un contexte de dérivés plus calme réduirait les risques de liquidation lors des corrections. Cela pourrait aider à prolonger les rallyes plutôt que de les interrompre, surtout si la demande spot des institutions continue de croître en 2026.

Au-delà des ETF : la dynamique de demande plus large pour le BTC

Même si les produits négociés en bourse ne constituent qu’une composante de la demande institutionnelle en ETF Bitcoin, la dynamique du marché reste largement dépendante de l’activité des participants retail, de la demande en trésorerie BTC des entreprises, et d’autres investisseurs individuels sophistiqués qui construisent leurs positions au fil du temps.

La société de données on-chain CryptoQuant a rapporté que la demande globale en BTC est restée faible malgré la nouvelle vague d’entrées institutionnelles. En fait, ses métriques indiquent une demande négative, soulignant un décalage entre l’achat via ETF et l’enthousiasme plus large du marché spot.

Niveaux de résistance clés et ce qu’il faut pour une cassure

Une reprise du BTC plus forte et plus durable nécessiterait probablement un changement clair dans la demande apparente, revenant en territoire positif. Cependant, jusqu’à ce que cela se produise, les niveaux de résistance structurels du marché continuent de limiter les tentatives de hausse.

Récemment, le BTC a été rejeté à nouveau dans la bande des 94 000–96 000 $, qui constitue une zone de résistance majeure depuis fin novembre. Cette zone reste le principal obstacle avant tout mouvement décisif vers le seuil psychologique des 100 000 $, basé sur la paire BTC/USDT sur TradingView.

Flux spot versus sentiment plus large

En résumé, les flux entrants dans les ETF Bitcoin spot américains ont dépassé 1,2 milliard de dollars lors des deux premiers jours de négociation de 2026, pour être suivis d’environ $243 million de dollars en sorties nettes lors de la troisième séance. De plus, la baisse de l’intérêt ouvert du CME suggère que les acteurs à effet de levier restent moins actifs qu’en 2025 lors des pics.

Pour l’instant, une forte demande pour les ETF seule n’a pas suffi à faire basculer la demande globale en BTC en territoire positif. Une cassure durable au-dessus du plafond des 94 000–96 000 $ nécessitera probablement à la fois des flux institutionnels persistants et une amélioration plus large de l’appétit pour le risque sur l’ensemble du marché crypto.

Dans l’ensemble, le tableau de début 2026 montre des flux institutionnels puissants mais une demande sous-jacente encore fragile, laissant le BTC piégé en dessous des résistances clés jusqu’à ce que davantage de capitaux rejoignent l’offre.