Les baisses du taux de politique monétaire de la Banque nationale suisse tout au long de 2024 ont commencé à se répercuter sur les taux d'emprunt et de dépôt plus larges dans l'ensemble du système financier. Ce qui a commencé comme des revers agressifs de resserrement au niveau de la banque centrale est en train de remodeler l'environnement général des taux d'intérêt sur le marché.

Ce mécanisme de transmission est plus important qu'on ne le pense. Lorsque la BNS agit, cela ne se limite pas à affecter les coûts de financement à un jour ; cela se propage à travers les hypothèques, les comptes d'épargne, et impacte finalement la façon dont le capital est alloué entre les classes d'actifs. Nous avons déjà observé des dynamiques similaires : l'assouplissement de la politique tend à augmenter l'appétit pour le risque, tandis que les cycles de resserrement redirigent souvent les flux des actifs de croissance et alternatifs.

Les ajustements de politique de 2024 représentent un changement significatif dans la position monétaire de la Suisse. Reste à voir si cela se traduira par une faiblesse soutenue du franc ou par des flux de liquidités plus larges vers des marchés plus risqués, mais les bases sont déjà en train d'être posées en temps réel dans les taux d'emprunt et de dépôt.