Les séquelles de la chute de 1011 : 20 milliards de dollars de liquidation massive ont gravement endommagé les teneurs de marché, la liquidité ayant chuté à son niveau le plus bas en trois ans

SerumDegen · 2026-01-08T12:14:11+00:00

La chute du 8 janvier a entraîné une liquidation massive pour les market makers, et la liquidité du marché a atteint son niveau le plus bas. Le mécanisme de réduction automatique des positions a provoqué une accumulation de positions spot sans couverture, rendant les stratégies existantes inefficaces et réduisant la liquidité. Les rendements des stratégies delta neutres ont diminué, tandis que le marché des contrats à terme perpétuels traditionnels a connu une croissance significative.

SerumDegen

2026-01-08 12:14:11

Création du résumé en cours

【Bloc律动】La chute dramatique du 8 janvier continue de se propager. Un rapport approfondi d’une plateforme de trading indique que cette baisse a directement impacté le groupe des teneurs de marché — ils ont été forcés d’accumuler une grande quantité de positions au comptant sans couverture, créant un effet de chaîne conduisant à une vague de liquidations d’environ 20 milliards de dollars, tandis que la liquidité du marché a chuté à son plus bas niveau depuis 2022.

Qu’est-ce qui s’est passé exactement ? Il s’avère que le mécanisme ADL (réduction automatique des positions) a été déclenché lors de la baisse rapide. La logique de ce mécanisme est de forcer la liquidation des positions courtes de couverture utilisées par les teneurs de marché. Cela semble logique, sauf que — lorsque le marché chute brusquement, ces institutions perdent soudainement leurs moyens de couverture et sont forcées de détenir du comptant sans couverture. Cela viole directement la promesse de « stratégie neutre » des contrats perpétuels, forçant les teneurs de marché à retirer massivement de la liquidité au Q4 2025.

The result is that order book depth has fallen back to 2022 levels. Dans le même temps, les stratégies Delta neutres s’appuyant sur les taux de financement se retrouvent dans une impasse — une vague de suiveurs a afflué, les « rendements faciles » se sont complètement réduits, et les rendements annualisés ne peuvent désormais même pas dépasser 4%.

Ce qui est intéressant, c’est qu’il y a une différenciation nette du marché : les plateformes en mode B-book gagnent des bénéfices substantiels, le marché des contrats perpétuels DeFi reste facile à manipuler, tandis que le marché des contrats perpétuels de la finance traditionnelle connaît une croissance explosive.

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LuckyBlindCat

· Il y a 5h

Putain, c'est encore ces conneries de mécanisme ADL, les teneur de marché sont vraiment devenus des pigeons

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EthMaximalist

· Il y a 5h

Les market makers ont vraiment été ruinés cette fois-ci, le mécanisme ADL est une bombe à retardement La liquidité revient à 2022 ? Ça doit être vraiment difficile à supporter... Les 20 milliards d'explosion de liquidation sont vraiment effrayants, on dirait que le marché n'a pas encore repris ses esprits Qu'en est-il de la promesse concernant les contrats à terme perpétuels, où est la stratégie neutre promise ? Combien de temps faudra-t-il pour se remettre de cette vague ?

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SigmaBrain

· 01-09 08:05

Merde, le mécanisme ADL est vraiment absurde, les market makers se font piéger à mort, ils n'ont plus aucun moyen de couverture --- La liquidité revient en 2022 ? Est-ce qu'on doit tout recommencer haha --- 200 milliards de liquidation... La bourse a dû faire un max de bénéfices cette fois --- La stratégie neutre des contrats à terme perpétuels ? Rire, elle n'a jamais été tenue --- Les market makers se retirent en masse, les petits investisseurs continuent d'acheter à la baisse, comment se fait-il que l'écart soit si grand ? --- La liquidation forcée par ADL pour fermer les positions short, cette conception est vraiment toxique, impossible à contrer --- L'épaisseur du carnet d'ordres retombe à 2022, la prochaine chute brutale arrive encore, hein --- Donc c'est pour ça que j'ai été liquidé hier, c'est vraiment un truc de fou --- Les arbitrages sur les taux de financement, c'est la fête, haha --- Où est la gestion des risques promise ? Tout repose sur la liquidation forcée par ADL pour sauver le marché

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MiningDisasterSurvivor

· 01-08 12:42

J'ai tout vécu, c'est comme ça qu'on jouait lors de la crise minière de 2018. Les market makers ont été forcés de détenir des positions en spot nues ? En clair, c'est la faute de la conception du système, l'ADL aurait dû être modifié depuis longtemps. Maintenant que ça explose, qui faut-il blâmer... La liquidité est retombée à celle de 2022, c'est le sort des systèmes de Ponzi, sans demande réelle pour soutenir le marché.

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FOMOrektGuy

· 01-08 12:42

Les teneurs de marché se sont fait complètement déconfits par l'ADL, c'est ça la promesse des contrats perpétuels... mort de rire

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MemeCurator

· 01-08 12:38

La mécanique ADL est vraiment géniale, mais en cas de moment critique, elle piège en fait les market makers... --- Les 200 milliards de liquidations, c'est fini comme ça, le cauchemar de 2022 revient --- La promesse "neutre" des contrats perpétuels, comment est-elle devenue une blague ? --- La liquidité s'est épuisée, entrer maintenant, c'est vraiment jouer aux dés --- Les market makers sont forcés de liquider, en gros, c'est la règle elle-même qui est toxique --- La profondeur du carnet d'ordres est retombée à celle de 2022 ? Mon gars, c'est comme si on rembobinait --- Les arbitrages de taux de financement, cette fois, les gars ont perdu gros haha --- La chute du 8 janvier, les séquelles ne sont pas encore finies --- Déclenchement de l'ADL = effondrement du marché, cette logique devient un peu trop réaliste --- Sans couverture, en détention nue de l'actif, c'est ça qui s'appelle se faire taper dessus par le système

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CryptoTarotReader

· 01-08 12:38

D'accord, la mécanique ADL est vraiment une bombe à retardement, elle a complètement choqué les market makers. Les market makers ont été ramenés à l'année 2022 en une nuit, c'est à mourir de rire, cette crise de liquidité est totalement catastrophique. 200 milliards d'explosion de liquidation ? Pas étonnant que les slippages soient énormes maintenant, le carnet d'ordres est vide comme un fantôme. La stratégie neutre pour les contrats perpétuels, c'est ça ? On dirait une blague. Cette chute a été sévère, mais la conception du mécanisme est encore plus sévère.

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SpeakWithHatOn

· 01-08 12:19

Encore une fois, c'est ADL qui fait des siennes, les market makers se font directement couper... --- 200 milliards de liquidation haha, cette fois-ci, c'est vraiment dur --- Le retour de la liquidité à 2022 ? Sérieusement, c'est vraiment effrayant --- Et la promesse des contrats perpétuels, la neutralité promise ? --- Les arbitragistes de taux de financement vont devoir manger leur chapeau cette fois --- Donc, ces mécanismes sont tout simplement mal conçus --- Les market makers deviennent les boucs émissaires, c'est vraiment ironique --- La profondeur du carnet d'ordres est directement divisée par deux, qui osera encore entrer en scène ? --- Sans couverture, c'est la mort assurée, c'est vraiment un piège --- Cette réaction en chaîne n'est pas encore terminée, continuez à regarder le spectacle

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CryptoSurvivor

· 01-08 12:15

La mécanique ADL est vraiment une arnaque, elle a forcé les market makers à devenir des pigeons 200 milliards de dollars de liquidation, la liquidité a disparu, qui oserait entrer sur le marché Les stratégies neutres vantées pour les contrats perpétuels se sont révélées fausses dès la première chute, c'est ironique Les personnes qui ont payé les frais de financement ont subi de lourdes pertes, même profiter d'une différence de prix peut vous faire couper une part, il vaut mieux arrêter de jouer

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