Le marché des crypto-monnaies et la bourse en chute : la cinquième lame — la peur de la vente

Parler des “sept coups de couteau” dans le marché des crypto-monnaies et des actions, c’est déjà le cinquième épisode. Les quatre premiers coups ont été expliqués précédemment : le premier est la suppression de la valorisation, le deuxième la suppression de la logique, le troisième la suppression des performances, le quatrième la suppression des attentes. Aujourd’hui, ce que je vais aborder est un peu différent, appelé la suppression de l’émotion. Une détérioration de l’humeur du marché peut entraîner une fuite vers la sécurité et des paniques de masse, même les actions de bonnes entreprises peuvent être entraînées à la baisse. Cette chute n’est pas basée sur les fondamentaux, elle est entièrement due à la panique du marché, c’est une situation de réaction tardive. La montée de l’émotion survient souvent après que l’action a commencé à plonger violemment, c’est la manifestation la plus irrationnelle. Si vous devenez victime de cette situation, et que cette “découpe” vous atteint, cela montre que vous n’avez pas encore bien compris le marché des crypto-monnaies et des actions.

Généralement, on commence par supprimer les attentes, puis la logique, ensuite la valorisation, et enfin les performances chutent aussi violemment. La panique s’installe, certains ne regardent même pas les états financiers, ils suivent aveuglément la hausse ou la baisse dans le marché des crypto-monnaies et des actions. Ces personnes font partie de la dernière vague d’influence. Comme dans le marketing de réseau, lorsque le cinquième coup arrive, la suppression de l’émotion devient la plus irrationnelle, la plus hors de contrôle, et c’est aussi la forme de chute la plus susceptible d’être mal interprétée. Les premières chutes peuvent avoir des raisons, mais la chute causée par la suppression de l’émotion n’est ni une détérioration des fondamentaux, ni une valorisation excessive ou une faillite logique, c’est purement la propagation de la panique, l’effondrement de l’humeur du marché, la perte de confiance, tout le monde veut simplement fuir rapidement.

Ainsi, la suppression de l’émotion désigne une baisse brutale de la tolérance au risque globale du marché, où l’émotion domine tout, provoquant des chutes irrationnelles des actions ou des secteurs. Parfois, même si les performances, la valorisation et la logique n’ont pas changé, le prix des actions continue de baisser, voire même si elles sont sous-évaluées, avec une logique raisonnable et de bonnes performances, elles peuvent encore plonger violemment. Ce phénomène est particulièrement évident en marché baissier. Sur le marché des crypto-monnaies et des actions, une simple brise peut faire chuter les prix, même sans nouvelles, et à la fin, même les bonnes nouvelles ne peuvent empêcher la chute. La baisse continue des prix est un signe typique de la suppression de l’émotion, ce n’est pas que l’entreprise est mauvaise, mais que le marché est trop fou.

Les facteurs déclencheurs de la suppression de l’émotion sont très simples. Parfois, il s’agit d’une panique macroéconomique, comme des tensions géopolitiques ou une guerre, une chute brutale des prix ou une anticipation de hausse des taux, des rumeurs de crise financière, comme le 13 mai 2025, ou le 2 et 3 avril dernier, lorsque Trump a annoncé des droits de douane supplémentaires, le marché des crypto-monnaies et des actions a immédiatement plongé, c’est un exemple typique. Il y a aussi des nouvelles de répression réglementaire, comme la mise en œuvre de la politique “Double réduction” ou des attaques antitrust, dès que ces nouvelles sortent, les prix chutent.

De plus, certaines situations extrêmes du marché peuvent aussi déclencher la suppression de l’émotion, comme des problèmes liés aux ETF (fonds indiciels cotés). Comme je l’ai mentionné précédemment, il y a trois ans, aux États-Unis, un effondrement du marché pétrolier, où des fonds ont vendu des actions dans le marché des crypto-monnaies pour rembourser leurs dettes, entraînant une chute brutale des prix.

En outre, les rumeurs propagées sur les médias auto-produits, les réseaux sociaux, ou la propagation de “cygnes noirs” en ligne, ainsi que la fuite de capitaux, peuvent provoquer une panique momentanée. Certains propagent délibérément des rumeurs, et leur diffusion continue entraîne une baisse de la liquidité globale du marché, une tension sur les fonds, des investisseurs utilisant l’effet de levier qui se font liquider, ce qui fait chuter même les actifs de qualité. En réalité, cela peut être une bonne opportunité d’achat pour les investisseurs, Warren Buffett aime ce genre de suppression de l’émotion, la fameuse expression “la peur des autres, ma cupidité” correspond à cette situation.

Un phénomène typique de la suppression de l’émotion sur le marché est que la majorité des investisseurs (en fait, beaucoup ne sont que des particuliers) veulent vendre dès qu’ils voient le prix baisser, peu importe les fondamentaux, la chute devient la seule chose qui compte, avec des vagues de limites de baisse, des prix qui ne rebondissent pas après la chute, ou des plafonds qui s’effondrent en une seule ligne, ce sont tous des manifestations de l’émotion. Si c’était une vente normale par un fonds, sauf en cas de liquidation forcée, ils opéreraient de manière progressive.

Comme lorsque Zhuge Liang a perdu la défense de Jieting, s’il avait décidé de se retirer, ce serait une retraite ordonnée, pas une panique. Sur le marché des crypto-monnaies et des actions, les limites de baisse, les plafonds en une seule ligne, ou la vente en masse par des petits investisseurs suivent souvent des mauvaises nouvelles inconnues ou simplement la manifestation de l’émotion. Dans ces cas, même les actions de premier plan peuvent plonger violemment, personne n’ose prendre le relais, les capitaux se retirent complètement. Même si l’entreprise est très solide, la panique collective, le grand nombre de participants, le volume énorme sans acheteur, provoquent une chute brutale des prix, une explosion du volume de transactions. Parfois, même sans volume, la chute est violente, ce qui est encore plus effrayant.

Voici quelques exemples de suppression de l’émotion. La crise boursière chinoise de 2015, due à un effondrement du levier, où l’humeur du marché a changé avec la politique de réduction du levier, après l’interdiction du levier de financement, le marché des PME a chuté de 4000 à 1500 points, toutes les actions ont été massivement vendues sans raison, car de nombreux investisseurs ont été liquidés, voire les courtiers ont forcé la liquidation.

Par exemple, en 2022, lors du déclenchement de la guerre russo-ukrainienne, le marché A a plongé, surtout dans certains secteurs comme l’éducation et la technologie chinoise, avec une chute de 20% à 40%. En 2023, la première moitié de l’année, le concept d’intelligence artificielle a été en vogue, provoquant une frénésie, mais dans la seconde moitié, les fonds ont commencé à se détourner, et les actions liées à l’IA qui n’avaient pas de fondamentaux solides ont aussi fortement chuté. Parce qu’à l’origine, l’achat était basé sur l’optimisme émotionnel, et la chute sur la pessimisme, sans tenir compte des fondamentaux. Même des entreprises avec de bons fondamentaux, comme iFlytek ou Cambrian, ont été impactées. En réalité, dans ce genre de marché basé sur la suppression de l’émotion, si l’on peut trouver de bonnes entreprises, c’est plutôt une bonne opportunité.

La suppression de l’émotion est une épée à double tranchant, elle diffère de la suppression de la valorisation, de la logique, des performances ou des attentes. La suppression de la valorisation concerne la compression du PER ; la suppression de la logique concerne l’effondrement de la logique d’investissement ; la suppression des performances est due à la détérioration des résultats de l’entreprise ; la suppression des attentes concerne la baisse de confiance dans l’avenir ; tandis que la suppression de l’émotion est une réaction irrationnelle causée par la panique du marché. La suppression de la valorisation, de la logique, des performances ont toutes une certaine base logique, la suppression de la valorisation est basée sur un PER élevé ou faible, la logique est fondée sur des arguments rationnels, les performances sont soutenues par des données, et les attentes, bien que floues, peuvent indiquer certaines tendances. La seule suppression de l’émotion est totalement irrationnelle, tout est une réaction de suivisme.

En termes de durée, elles diffèrent aussi. La suppression de la valorisation est souvent à moyen ou court terme ; si la logique s’effondre, l’impact peut être à long terme ; la suppression des performances dépend de la vitesse de récupération, généralement à moyen ou court terme ; la suppression des attentes est à moyen terme, lorsque l’on pense que le cycle sectoriel ou macroéconomique pose problème, mais cela peut se rétablir par la suite ; la suppression de l’émotion, elle, est toujours à court terme. Beaucoup de traders à court terme profitent de ces mouvements, car l’analyse technique reflète en réalité l’humeur du marché, simplement exprimée par des indicateurs techniques. Donc, beaucoup de traders experts savent comment saisir l’émotion, tout en contrôlant bien la leur.

La suppression de la valorisation peut se rétablir si la valorisation était trop haute (à 09:25, la phrase de Doubao est un peu maladroite, à vérifier, l’idée originale est que la valorisation est trop haute, après la suppression, elle peut revenir) ; la suppression de la logique, si une erreur est découverte, a un impact important ; la suppression des performances est moins fréquente ; la suppression des attentes est plus courante ; la suppression de l’émotion est souvent une erreur de jugement, car l’émotion est une création du peuple, le marché est un jeu, après tout, le marché des crypto-monnaies et des actions est une affaire de quelques-uns qui gagnent la majorité, il ne faut pas suivre la majorité. Sur le marché des crypto-monnaies et des actions, il ne faut pas suivre aveuglément ce que tout le monde dit. Si l’on peut aller à contre-courant de la suppression de l’émotion, on peut peut-être faire de l’argent, sinon suivre la foule, c’est forcément se faire malmener. Acheter en hausse et vendre en baisse, c’est la pire situation.

Donc, la stratégie concrète face à la suppression de l’émotion est : d’abord, face à ce type de mouvement, il n’est pas nécessaire de se précipiter pour acheter au fond, il ne faut pas acheter quand le prix baisse tout en étant en train de vendre, cette approche est très risquée. Ne pas penser à vendre rapidement pour racheter ensuite, faire des opérations répétées. Il vaut mieux être patient, attendre que le prix baisse à un certain niveau pour acheter, et si cela continue de baisser, ne pas vendre facilement, bien sûr en supposant que l’entreprise est de qualité. Cela permet de réduire le coût d’entrée, car personne ne peut connaître le vrai fond. La chose à éviter absolument est d’acheter puis de vendre à un prix encore plus bas, cela fait manquer des gains. Il faut donc avoir une notion de marge de sécurité, acheter plus quand ça baisse, mais contrôler la taille du portefeuille.

Ensuite, d’un point de vue technique, attendre que le prix se stabilise, par exemple par une baisse du volume ou une stabilisation du prix (je ne vais pas entrer dans les détails des indicateurs techniques ici), puis envisager de construire une position. Si le graphique en chandeliers continue de baisser, il vaut mieux attendre une période de consolidation pour acheter. Ne pas penser que le prix va forcément inverser demain, cela arrive rarement. Les bonnes actions montent généralement lentement, la correction est courte, alors que beaucoup de mauvaises actions ont des sommets très pointus et des creux très larges.

Une autre stratégie consiste à vérifier si certains aspects du stock se détériorent. Si les fondamentaux ne sont pas mauvais, mais que la baisse est due à une panique, cela peut être une bonne opportunité pour les petites entreprises. Il faut aussi surveiller certains indicateurs d’émotion, pas seulement la valorisation. Aujourd’hui, il existe en ligne de nombreux indicateurs de popularité, de flux de capitaux, d’activité de transaction. Pour le trading à court terme, si l’on veut exploiter l’émotion des autres, ces indicateurs peuvent être plus utiles que les états financiers, ou mieux, les combiner. Lorsqu’on investit, certains disent qu’il faut à la fois regarder les fondamentaux et utiliser l’analyse technique, c’est le bon principe. Il faut aussi gérer raisonnablement la taille du portefeuille, ne pas tout mettre en position. Parce que la suppression de l’émotion peut faire que le prix chute à la limite de baisse en une journée, il faut attendre que le prix baisse suffisamment pour renforcer la position, sans tout mettre d’un coup, même face à ce type de marché.

En résumé, si la suppression de la valorisation est une correction rationnelle, la suppression de la logique est une perte de foi, la suppression des performances est une réalité qui frappe au visage, la suppression des attentes est une baisse de confiance ou une anticipation, alors que la suppression de l’émotion est une folie collective de panique, et la plupart du temps, une erreur de jugement.