**La rentabilité de l'extraction de Bitcoin atteint un nouveau plus bas alors que le taux de hachage du réseau ralentit**

La dernière analyse de JPMorgan révèle une tendance préoccupante pour le secteur de l'extraction de Bitcoin à l'approche de 2025. Le taux de hachage du réseau BTC s'est affaibli pour le deuxième mois consécutif, en baisse de 3 % pour atteindre 1 045 EH/s — une baisse de 30 EH/s qui indique un changement dans la dynamique de minage à travers l'industrie. Plus inquiétant pour les opérateurs : les indicateurs de rentabilité se sont fortement comprimés.

**L'économie du minage sous pression**

Les chiffres dressent un tableau clair. Les revenus quotidiens issus des récompenses de blocs par EH/s ont en moyenne été de 38 700 $ le mois dernier, soit une baisse de 7 % par rapport à la période précédente et une chute impressionnante de 32 % en glissement annuel — le niveau le plus bas enregistré à ce jour. Les marges bénéficiaires brutes quotidiennes se sont encore contractées, en baisse de 9 % pour atteindre 17 100 $ par EH/s. Ces indicateurs soulignent la pression croissante à laquelle sont confrontés les mineurs alors que la concurrence sur le réseau s'intensifie et que les coûts opérationnels restent élevés.

**Performance mitigée parmi les mineurs cotés en bourse**

Parmi 14 entreprises de minage de Bitcoin et opérateurs de centres de données cotés en bourse suivis par JPMorgan, la performance des portefeuilles a divergé fortement. La capitalisation totale de marché de ces entreprises a atteint $48 milliard(s) d'ici la fin 2025, marquant une croissance annuelle robuste de 73 %. Cependant, les résultats individuels ont varié considérablement.

Hut 8 (HUT) s'est imposé comme le meilleur performer de décembre, enregistrant une hausse mensuelle de 2 %, tandis que CleanSpark (CLSK) a subi la plus forte baisse à 33 %. Sur l'ensemble de l'année, 9 des 14 entreprises ont surpassé les rendements du Bitcoin — menées par IREN (IREN) et Cipher Mining (CIFR) — malgré la faiblesse plus large du secteur du minage en décembre.

Cette divergence reflète l'importance croissante de l'efficacité opérationnelle et du positionnement stratégique, autant que des mouvements macroéconomiques du Bitcoin. Le ralentissement du taux de hachage du réseau pourrait annoncer une consolidation à venir, favorisant les opérateurs bien capitalisés tout en mettant la pression sur les acteurs marginaux.