**Le marché des options révèle une prudence croissante : les schémas de skew de BTC et ETH montrent des appétits pour le risque divergents**

Les données récentes du marché des options dressent un tableau intéressant de la manière dont les traders se positionnent autour des principales cryptomonnaies. Depuis fin août, BTC et ETH ont affiché un schéma cohérent dans leur structure de tarification des options — en particulier, un skew négatif qui continue de dominer la dynamique du marché.

Que signifie réellement ce skew négatif pour les traders ? Lorsque les marchés d’options sont évalués avec un skew négatif, cela indique que les options de vente (protection contre la baisse) commandent une volatilité implicite relativement élevée par rapport aux options d’achat. En termes plus simples, le marché est prêt à payer une prime pour une assurance contre la baisse des prix. Ce comportement reflète un courant sous-jacent de prudence qui imprègne la communauté du trading d’options.

**La divergence entre BTC et ETH**

Fait intéressant, le skew négatif de BTC s’est avéré généralement plus modéré comparé à celui d’ETH. Cette nuance est importante — elle suggère que les traders perçoivent les risques de baisse d’Ethereum avec une inquiétude légèrement plus grande que pour Bitcoin, malgré le fait que les deux actifs évoluent dans un cadre prudent. La distinction révèle des perceptions de risque différentes entre les deux plus grandes cryptomonnaies par capitalisation de marché.

Mi-novembre a marqué un moment clé, car l’intensification du skew durant cette période a signalé une véritable tension du marché. La hausse correspondante de la demande pour les options de vente n’était pas aléatoire ; elle représentait une réponse calculée à une vulnérabilité perçue. Cependant, l’action récente des prix a montré des signes de stabilisation de ces métriques de skew.

**Un changement provisoire dans la psychologie du marché**

La récente reprise des niveaux de skew — tout en restant négatifs — suggère que l’optimisme le plus aigu a commencé à reculer. Cela n’indique pas une conviction haussière, mais plutôt une normalisation de la peur. Le marché continue de privilégier la tarification du risque de baisse et manque d’une valorisation suffisante pour d’éventuels retournements, mais le gradient de panique semble moins abrupt qu’il y a quelques semaines.

Pour les traders surveillant la structure du marché des options, ce territoire de skew négatif persistant reste un signal critique : le consensus reste orienté vers la défense, avec des calculs de reward-to-risk toujours inclinés à protéger le capital plutôt qu’à capturer une surprise haussière.