Quatre ans après la fièvre de 2021 : quel destin attend les géants financés du boom crypto ?

L’année 2021 restera dans l’histoire comme celle de l’excès spéculatif dans le secteur des cryptomonnaies. Bitcoin a dépassé la barre des 60 000 dollars, Ethereum a atteint de nouveaux sommets historiques, et le monde a fermement cru que les avatars NFT valant des millions de dollars et le concept de métavers représentaient l’aube d’une révolution numérique. Les fonds de capital-risque se sont précipités dans le secteur à la recherche du prochain projet capable de multiplier les investissements par 100. Dans cette atmosphère fiévreuse, il suffisait d’étiqueter une initiative comme “Web3” pour attirer des dizaines de millions de financements. Les chiffres parlaient d’eux-mêmes : les startups crypto ont accumulé 25,2 milliards de dollars en capital-risque, une augmentation vertigineuse de 713 % par rapport aux 3,1 milliards de 2020.

La catastrophe financière : quand les géants s’effondrent

Pourtant, en retraçant les quatre dernières années et en analysant les projets ayant reçu les financements les plus importants, le bilan est désolant. Parmi les 400 premiers financés en 2021, très peu restent en activité. La majorité a cessé ses activités, s’est reconvertie, a subi des hacks irréversibles ou est tombée dans l’inactivité. Une étude portant sur 67 cas emblématiques de ces projets échoués ou presque inactifs révèle une chute de plus de 5 milliards de dollars en valeur réelle.

Le secteur des plateformes financières centralisées a subi les traumatismes les plus importants. Une plateforme d’échange qui avait attiré 1,32 milliard de dollars en financements et se présentait comme le principal rival du marché a fait faillite en novembre 2022, entraînant avec elle le fondateur vers une condamnation à 25 ans de prison pour fraude. Parallèlement, une plateforme de prêt crypto promettait des rendements annuels de 18 % sur les dépôts : elle avait collecté 750 millions de dollars, mais son token est passé de 8 dollars à 0,02 dollar, effaçant 99,73 % de sa valeur. D’autres plateformes de prêt et de custody, bien qu’ayant sécurisé ensemble plus de 500 millions de dollars en financements, se sont dissoutes comme une série de dominos lors de la crise de liquidité de 2022.

Le naufrage des illusions : NFT et métavers

Si l’effondrement des plateformes était prévisible compte tenu de la fragilité intrinsèque des modèles économiques, la mort collective des projets NFT et métavers ressemble davantage à l’éclatement d’une bulle d’espoir collectif.

Un jeu basé sur le concept Play-to-Earn a collecté 159,5 millions de dollars. Son token a atteint 164,9 dollars, et les animaux numériques du jeu se vendaient pour des centaines de milliers de dollars. Dans des économies moins développées, des milliers de personnes ont abandonné leur emploi pour se consacrer à plein temps au “gold farming”. Mais lorsque le modèle économique sous-jacent a implosé, le token a chuté de 99,49 %, et ces joueurs ont compris qu’ils avaient investi leurs économies dans un schéma nécessitant un flux incessant de nouveaux participants pour se maintenir.

Un projet emblématique du métavers a attiré 93 millions de dollars, avec ses terrains virtuels NFT rapidement vendus en 2021 et le token monté à 8,4 dollars. Trois ans plus tard, ce soi-disant métavers est devenu désert, les sections de commentaires sur les plateformes officielles sont vides, et les événements attirent peu de participants occasionnels. De même, les plateformes dédiées au commerce d’art et de musique numériques se sont transformées en projets dormants.

Les leçons cruelles et le cycle qui recommence

En projetant les dynamiques de 2021 sur aujourd’hui, émergent des vérités incontournables : la grande majorité des projets est le produit de cycles spéculatifs, seule une fraction inférieure à 5 % crée une valeur durable, et cela se révèle clairement dans les marchés les plus hostiles. La roue continue de tourner. Alors que 2025 touche à sa fin, un nouveau cycle est sur le point de commencer. Lorsque la nouvelle vague spéculative se retirera, combien de projets d’aujourd’hui révéleront leur solidité réelle, et combien se montreront pour ce qu’ils sont réellement ?