Vérification de la réalité du marché crypto en 2025 : pourquoi 84,7 % des nouvelles lancements de tokens sont en perte

L’attrait de saisir un jeton dès sa création a longtemps été le saint graal de l’investissement crypto. Pourtant, 2025 démantèle ce récit avec une efficacité brutale. Une évaluation complète du marché révèle une vérité inconfortable : la grande majorité des jetons entrant sur le marché cette année se négocient à des valorisations bien inférieures à leurs prix de lancement. Ce n’est pas une histoire de quelques projets échoués — c’est une défaillance systémique à travers tout le nouvel écosystème des jetons.

Les données ne mentent pas : comprendre l’ampleur du problème

Une étude de Memento Research a examiné 118 jetons ayant organisé des Token Generation Events tout au long de 2025, produisant des résultats qui devraient faire réfléchir tout investisseur potentiel. La donnée principale est stupéfiante : 84,7 % de ces jetons (100 sur 118) ont aujourd’hui une Valorisation Dilutée Complète inférieure à leur prix d’inscription initial.

Que signifie cela en termes pratiques ? En résumé, si vous aviez investi au lancement dans un jeton nouveau choisi au hasard cette année, il y a de fortes chances que vous soyez en train d’accumuler des pertes aujourd’hui. La Valorisation Dilutée Complète médiane a chuté de 71 % par rapport aux niveaux du TGE, tandis que la capitalisation boursière médiane a été érodée de 67 %. Ce ne sont pas des expériences isolées — elles représentent le résultat typique pour le marché des nouveaux jetons.

Seuls environ 15 % des projets ont réussi à générer des retours positifs depuis leur lancement, un rappel sobering que le succès dans cet espace reste l’exception plutôt que la règle.

Pourquoi le marché des lancements de jetons s’est-il tellement détérioré ?

L’effondrement de la thèse de l’opportunité TGE reflète la convergence de plusieurs pressions structurelles :

Rareté du capital & prolifération des projets : Le marché fait face à un déséquilibre aigu. Les lancements de nouveaux jetons continuent à un rythme effréné, mais le pool de capitaux investissables reste limité. Cette dynamique crée une compétition intense pour l’attention et le financement, ce qui fait inévitablement baisser les valorisations alors que les projets peinent à se différencier.

Décalage de valorisation : Beaucoup de jetons sont lancés avec des Valorisation Dilutée Complète qui semblent déconnectées de la création de valeur fondamentale. Sans voies claires pour justifier leurs prix initiaux, les projets subissent une pression à la baisse lorsque la réalité s’impose.

Changement de sentiment des investisseurs : L’exubérance irréfléchie des cycles précédents a laissé place à un scepticisme sincère. Les participants ayant vécu les séquences de hype et d’effondrement précédentes sont devenus plus exigeants, réduisant le pool de « dumb money » qui alimentait autrefois l’achat indiscriminé lors des TGE.

Vent contraire macroéconomique : Les conditions économiques plus larges continuent de peser sur l’appétit pour le risque. Lorsque les conditions financières se resserrent, les actifs spéculatifs comme les projets de cryptomonnaies en phase initiale subissent une pression particulière.

Les implications sont claires : l’ère des TGEs comme mécanismes fiables de génération de richesse est terminée. Ce qui semblait autrefois un chemin simple vers des retours précoces comporte désormais un risque de baisse substantiel et très réel.

Recalibrer la stratégie dans un environnement dur

La question n’est pas de savoir s’il faut éviter totalement les nouveaux jetons — il existe encore des opportunités pour les investisseurs disciplinés. Mais la vraie question est comment identifier la minorité de projets capables de défier la tendance dominante.

Cela exige d’abandonner l’approche spray-and-pray qui caractérisait les cycles de marché antérieurs. La navigation réussie demande une analyse fondamentale rigoureuse sur plusieurs dimensions :

Équipe & antécédents : Étudiez le parcours de l’équipe fondatrice, leurs projets antérieurs, et leur capacité démontrée à exécuter. La performance historique est souvent le prédicteur le plus fiable de la capacité future.

Utilité réelle & adéquation problème-solution : Faites la différence entre les jetons qui résolvent de véritables frictions du marché et ceux qui poursuivent des solutions pour des problèmes inexistants. Le projet répond-il à un goulot d’étranglement que les développeurs et utilisateurs rencontrent réellement ?

Architecture tokenomique : Analysez le calendrier d’approvisionnement en jetons, les périodes de vesting pour les initiés, la méthodologie de distribution, et l’alignement des incitations à long terme. Une mauvaise conception de la tokenomique est souvent à l’origine de la pression à la baisse lorsque des jetons bloqués entrent en circulation.

Communauté organique & traction précoce : Distinguez l’engagement authentique du hype artificiel. Recherchez des preuves d’utilisation réelle du produit, d’adoption par les développeurs, et de croissance communautaire indépendante des dépenses marketing.

La réalité inconfortable est que la plupart des investisseurs manquent de l’expertise, du temps ou de la capacité analytique pour effectuer ce niveau de diligence. Pour eux, le choix rationnel peut effectivement être de passer complètement par le marché des TGE et de se concentrer sur des projets plus établis avec des antécédents prouvés.

Quelles métriques de jetons sont les plus importantes ?

Comprendre la terminologie clé aide à décoder les données :

Un Token Generation Event représente la distribution publique initiale d’une nouvelle cryptomonnaie, équivalent fonctionnel du concept ICO. C’est le moment où un jeton passe d’une distribution privée à une accessibilité sur le marché.

Valorisation Dilutée Complète diffère sensiblement de la simple capitalisation boursière. Alors que la capitalisation reflète l’offre en circulation multipliée par le prix, la FDV applique le prix actuel à l’offre totale qui finira par entrer en circulation. Cette distinction est importante car une FDV en baisse par rapport au prix de lancement indique que l’évaluation du marché de la valeur totale du projet s’est détériorée. Un écart important entre la capitalisation et la FDV annonce souvent une pression de vente future lorsque de nouveaux jetons débloqués atteignent la circulation.

La conclusion : l’opportunité existe, mais le profil de risque a fondamentalement changé

Le marché des jetons 2025 a connu un changement qualitatif. Les conditions qui rendaient la participation aux TGE une spéculation raisonnable — liquidité abondante, allocation de capital sans critique, et rareté réelle des projets — ont disparu.

Ce qui reste, c’est un marché où le succès est réservé à une exécution exceptionnelle et à des attentes de valorisation réalistes. Le taux d’échec de 84,7 % sert de rappel statistique que le bruit et la valeur fondamentale se sont décorrélés. Les investisseurs doivent réajuster leurs attentes en conséquence : dans cet environnement, les pertes sont le scénario de base et les gains l’exception.

Avancez avec une prudence extrême. Faites des recherches avec une rigueur obsessionnelle. Acceptez que vous manquerez des opportunités — rater de mauvaises opportunités est souvent la plus précieuse des stratégies d’investissement dans des marchés surchauffés.