La confidentialité et la conformité, ces deux mots se sont entremêlés dans le monde financier depuis trop longtemps. D’un côté, la ligne rouge des régulateurs, de l’autre, le désir des institutions de protéger leurs secrets commerciaux, aucune des deux parties ne peut reculer. Mais cet impasse pourrait être sur le point d’être brisée.

Prenons le paiement transfrontalier : une banque internationale doit effectuer un transfert de grande valeur. Le système SWIFT traditionnel prend trois à cinq jours, avec des frais exorbitants. Et si l’on utilisait une solution blockchain ? Grâce à la technologie de preuve à zéro connaissance, les détails de la transaction sont entièrement cryptés et dissimulés — la confidentialité commerciale est ainsi parfaitement protégée. Mais le point clé, c’est que les régulateurs détiennent une clé d’audit spécifique, leur permettant de percer ce cryptage lorsque cela est nécessaire, pour détecter des risques de blanchiment d’argent. Cette logique de "confidentialité par défaut, transparence après coup" réduit la temps de règlement de plusieurs heures à quelques secondes, tout en diminuant les coûts par un facteur de trois ou quatre.

Regardons maintenant la gestion d’actifs. Supposons qu’un fonds immobilier de 1 milliard de dollars soit tokenisé et mis en chaîne, puis vendu à des investisseurs particuliers et institutionnels du monde entier. Où se situe la difficulté ? La part de chacun doit correspondre clairement à ses droits, mais l’identité des investisseurs et le montant de leur position doivent être protégés. Il faut aussi générer automatiquement des registres d’audit pour satisfaire les régulateurs locaux. Un fonds européen a déjà expérimenté cela, augmentant la liquidité de trois fois tout en évitant toute fuite d’informations sur les clients. Il y a deux ans, une telle chose aurait été inimaginable.

Le domaine DeFi est également en pleine mutation. Autrefois, la DeFi était synonyme de "sans gouvernement". Aujourd’hui, ce n’est plus le cas : il est possible de construire des "pools de prêt conformes" où les institutions utilisent des obligations tokenisées comme garantie pour emprunter, en gardant la confidentialité sur les taux d’intérêt et les contreparties, afin d’éviter la spéculation de marché. Mais les flux de capitaux, le taux de collatéralisation et autres données de gestion des risques sont entièrement transparents pour les régulateurs via la cryptographie. Ce n’est plus un terrain d’expérimentation sauvage, mais un outil réglementé avec un cadre de gestion des risques.

Ces exemples pointent dans une direction : l’infrastructure financière de demain doit être programmable, et dès sa conception, doit protéger la confidentialité commerciale. Il ne s’agit pas de révolutionner l’ancien système, mais de le faire évoluer — plus efficace, plus sûr, mieux adapté aux exigences de notre époque. Lorsque les banques et les fonds commenceront réellement à utiliser ces technologies, une innovation sera alors véritablement concrétisée.