Les chiffres de natalité en Chine pour 2025 ont chuté à des niveaux jamais vus depuis 1776 — l'année où l'Amérique a déclaré son indépendance. C'est une façon frappante de présenter l'effondrement démographique qui se déroule à travers toute l'Asie de l'Est.

Mais voici ce qui importe : ce n'est pas seulement une curiosité pour les démographes. Le changement démographique que nous observons va remodeler des économies entières. Les répercussions économiques du vieillissement de la population, du recul de la main-d'œuvre et de la contraction des bases de consommateurs ? Cela va définir les prochaines décennies. Ma génération héritera des conséquences — risques de stagflation, tension sur les systèmes de retraite, dévaluation de la monnaie, inflation des actifs alors que les gouvernements tentent de limiter le choc.

Ceci est la grande histoire macroéconomique que personne n'a encore pleinement intégrée.