La Réserve fédérale a injecté 55 milliards de dollars en trois semaines. Comment la vague de liquidités va-t-elle influencer le marché des cryptomonnaies ?

La division des opérations de marché ouvert de la Réserve fédérale a annoncé un programme d’achat d’obligations de grande envergure à partir du 20 janvier, avec une première journée d’achat de 8,3 milliards de dollars d’obligations d’une durée de 1 à 4 mois, puis un total de 55,36 milliards de dollars d’ici début février. Wall Street a rapidement réagi, la banque Barclays prévoyant que le total des obligations à court terme achetées par la Fed en 2026 pourrait atteindre près de 525 milliards de dollars, bien au-delà des prévisions précédentes de 345 milliards de dollars.

Libération de liquidités

La dernière action de la Fed a fait sensation sur les marchés financiers. Son département des opérations de marché ouvert a dévoilé un plan d’achat d’obligations débutant le 20 janvier, avec un total prévu de 55,36 milliards de dollars en seulement trois semaines. Cette initiative est perçue comme une anticipation face à la pression de financement, visant à atténuer la volatilité du marché des opérations de pension.

Selon l’analyse de Barclays, cette démarche montre que la Fed a une « tolérance extrêmement faible » face à la pression de financement. Ce changement majeur dans le marché des obligations américaines indique qu’une vague de liquidités est sur le point d’inonder le système financier.

D’après la réaction du marché, le secteur financier traditionnel a rapidement ajusté ses prévisions. Selon JPMorgan, la Fed maintiendra un rythme d’achat de 400 milliards de dollars par mois jusqu’à la mi-avril. En combinant cela avec environ 150 milliards de dollars par mois en réinvestissements de titres adossés à des prêts hypothécaires, on prévoit que le total des achats de la Fed sur le marché secondaire en 2026 atteindra 490 milliards de dollars.

La réévaluation de Wall Street

Le plan d’achat d’obligations de la Fed a entraîné une série de révisions des prévisions à Wall Street. Cette injection de fonds ne se limite pas à 55 milliards de dollars à court terme, mais marque le début d’une stratégie de liquidité à long terme.

Les principales institutions financières ont ajusté leurs estimations de l’offre et de la demande d’obligations américaines. Le tableau ci-dessous présente les dernières prévisions des principales banques d’investissement concernant le volume d’achats de la Fed :

Les analystes de Deutsche Bank soulignent que la Fed a lancé ce processus plus tôt qu’en 2019, ce qui indique une gestion plus prudente de la transition vers des réserves abondantes. Cette prudence reflète une grande attention portée à la stabilité du système financier.

Mécanisme de transmission sur le marché des cryptomonnaies

Lorsque la liquidité dans le système financier traditionnel augmente, ces fonds ont tendance à s’infiltrer dans le marché des cryptomonnaies par divers canaux. La nouvelle liquidité crée un effet de « débordement de liquidités », incitant les investisseurs à rechercher des actifs à rendement plus élevé. Ce phénomène a été confirmé à plusieurs reprises lors des cycles d’assouplissement quantitatif passés.

L’analyste renommé Crypto Rover a clairement indiqué que la politique monétaire accommodante des États-Unis entraînera une hausse parabole des prix des altcoins. Cette prévision repose sur un modèle historique : lorsque la liquidité dans les marchés financiers traditionnels est abondante, la tolérance au risque augmente, et les fonds affluent vers les cryptomonnaies et autres actifs à haut risque et rendement.

Il est important de noter que cette transmission n’est pas immédiate. Il existe un décalage temporel entre l’annonce de l’achat d’obligations par la Fed et la réaction du marché des cryptomonnaies, qui dure généralement plusieurs semaines. Récemment, le prix du Bitcoin a dépassé la barre des 90 000 dollars après l’annonce, ce qui pourrait déjà refléter en partie les anticipations du marché concernant cette injection de liquidités.

Évolution du rôle des investisseurs institutionnels

Le rôle des investisseurs institutionnels dans le marché des cryptomonnaies est en train de changer profondément. Ils ne sont plus seulement des suiveurs de tendance, mais deviennent de plus en plus des acteurs déterminants du marché.

Selon une analyse de Galaxy Research, la volatilité à long terme du Bitcoin montre une tendance structurelle à la baisse, en partie due à l’introduction de stratégies d’options à plus grande échelle par ces institutions. Ce changement indique que le marché des cryptomonnaies évolue d’un marché dominé par les petits investisseurs, caractérisé par une forte volatilité, vers un marché plus stable, dominé par les acteurs institutionnels.

Les données de Gate montrent qu’au 20 janvier 2026, le prix du Bitcoin s’élevait à 92 750,4 dollars, avec une capitalisation de 1,84 trillions de dollars, représentant 56,42 % de l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Par ailleurs, le prix de l’Ethereum était de 3 194,15 dollars, avec une capitalisation de 387,58 milliards de dollars.

L’afflux continu de capitaux institutionnels modifie la dynamique du marché. Avec l’approbation des ETF spot et l’allocation continue des trésoreries d’entreprise, la logique d’achat du Bitcoin évolue d’une « spéculation cyclique » vers une « allocation stratégique d’actifs ».

Impact potentiel sur le marché

L’action d’achat de la Fed pourrait avoir des effets différenciés selon les catégories d’actifs cryptographiques. L’expérience historique montre que l’injection de liquidités stimule d’abord les actifs principaux comme le Bitcoin, puis les fonds se répandent progressivement vers d’autres tokens.

Selon l’analyse de ChainCatcher, en 2026, les actifs cryptographiques entreront dans une nouvelle ère de réévaluation basée sur la valeur, avec comme ancrage les flux de trésorerie et l’utilité. Cela signifie que les projets dotés d’applications concrètes et générant des flux de trésorerie pourraient attirer davantage l’attention.

La structure du marché évolue également. La narrative de « casino » qui prédominait ces dernières années s’efface au profit d’une narrative axée sur « l’utilité » après le développement des infrastructures. Ce changement implique que les tokens basés uniquement sur la spéculation conceptuelle auront plus de difficulté à attirer des fonds, tandis que les projets résolvant de véritables problèmes se démarqueront. L’injection de liquidités par la Fed pourrait accélérer cette transition. Lorsque le marché est bien approvisionné, les investisseurs ont davantage la capacité de faire des placements à long terme plutôt que de se livrer à des spéculations à court terme.

Opportunités et risques

Dans un environnement de liquidités abondantes, certains secteurs de la cryptomonnaie pourraient en bénéficier particulièrement. La finance décentralisée continue de se développer, et les marchés de prédiction gagnent en légitimité. Par ailleurs, la tokenisation d’actifs réels pourrait émerger comme un nouveau marché pour le capital principal et les garanties.

Il est toutefois important de souligner que le programme d’achat d’obligations de la Fed n’est pas sans risques. L’équipe de la Wells Fargo avertit que, bien que le rythme de 400 milliards de dollars par mois soit conforme aux attentes, cela ne constitue pas une « panacée » pour la liquidité de fin d’année, et que le marché du financement pourrait encore connaître des pressions d’ici là.

Les stratégistes de la CIBC ont également exprimé des réserves, estimant que ces mesures ne peuvent pas éliminer complètement la volatilité. La réaction du marché des cryptomonnaies pourrait également être incertaine. Galaxy Research indique qu’avant que le Bitcoin ne se stabilise au-dessus de 100 000 à 105 000 dollars, il existe un risque de baisse à court terme. D’autres facteurs du marché financier, comme les conditions de politique monétaire et les élections américaines de mi-mandat, pourraient aussi accroître l’incertitude.

Au 20 janvier, le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 92 750 dollars, tandis qu’Ethereum oscille autour de 3 194 dollars. Les analystes de Barclays estiment que la tolérance de la Fed à la pression de financement est « extrêmement faible » et qu’elle pourrait continuer à ajuster ses stratégies d’achat. Sur le marché, les chiffres changent — 525 milliards, 490 milliards, 425 milliards — ce ne sont pas seulement des zéros après le symbole dollar, mais aussi les bases de la liquidité qui pourraient remodeler le paysage cryptomonnaie en 2026.