Comprendre l'AMM en une seule phrase : le moteur central des échanges décentralisés et les opportunités sur Gate

2026 年 1 月 20 日, la valeur la plus récente du jeton natif GT de la plateforme Gate est de $10.01, avec une capitalisation boursière maintenue au-dessus de 1,15 milliard de dollars. Derrière cet écosystème de trading dynamique, les Automated Market Makers (AMM) en tant que pierre angulaire de la finance décentralisée (DeFi) offrent une source constante d’innovation pour des plateformes comme Gate.

Les AMM permettent, grâce à leur mécanisme unique, que les échanges d’actifs numériques puissent se faire 24/7 sans interruption. Cela change non seulement le modèle traditionnel de market making basé sur un carnet d’ordres, mais ouvre également la possibilité à des utilisateurs ordinaires de participer à la liquidité du marché.

01 Fondamentaux des AMM : définition et changement de paradigme par rapport aux modèles traditionnels

Les Automated Market Makers (AMM) sont des protocoles d’échange décentralisés qui utilisent des algorithmes mathématiques et des pools de liquidité pour réaliser des échanges automatiques d’actifs cryptographiques, sans dépendre d’un carnet d’ordres ou de market makers traditionnels.

Contrairement aux échanges centralisés classiques, les AMM ne font pas correspondre un acheteur et un vendeur précis. Lorsqu’on passe une commande sur un échange traditionnel, celle-ci doit attendre qu’une contre-commande du sens opposé soit placée pour être exécutée. Avec un AMM, vous échangez directement avec un “pool de fonds” géré par un contrat intelligent.

Ce changement fondamental permet que les transactions soient sans permission, automatisées. Toute personne disposant d’une connexion Internet et d’actifs numériques peut participer à tout moment, que ce soit pour échanger ou fournir de la liquidité, sans approbation d’une autorité centrale.

02 Mécanismes clés : pools de liquidité, LP et formule de produit constant

Au cœur des AMM se trouvent les pools de liquidité et les algorithmes de tarification. Un pool de liquidité est essentiellement un réservoir de réserves de tokens verrouillés dans un contrat intelligent.

N’importe qui peut déposer une paire de tokens (par exemple ETH/USDC) dans le pool, devenant ainsi fournisseur de liquidité (LP). En échange, il reçoit des tokens LP représentant sa part dans le pool, et peut partager les frais de transaction générés par le pool.

Le modèle d’AMM le plus classique utilise la “formule de produit constant” : x * y = k, où x et y représentent respectivement les quantités de deux tokens dans le pool, et k est une constante.

Cette formule simple détermine le prix de l’échange : lorsque vous achetez du token B avec du token A, la quantité de A dans le pool augmente, celle de B diminue. Pour maintenir k constant, le prix de B augmente en conséquence.

03 Dualité des AMM : avantages et risques

L’un des principaux avantages des AMM réside dans leur liquidité continue et leur faible barrière à l’entrée. Même pour des tokens peu populaires, ils offrent la possibilité d’échanger, ce qui est crucial pour les projets en phase initiale et les actifs de niche.

De plus, les AMM ont permis une véritable démocratisation des échanges. N’importe qui peut y participer sans inscription ni KYC, simplement avec un portefeuille cryptographique.

Cependant, ce modèle innovant comporte aussi des risques spécifiques. La “perte impermanente” est le principal danger pour les fournisseurs de liquidité. Lors de fortes fluctuations de prix, ils peuvent subir des pertes, et leurs gains peuvent être inférieurs à la simple détention des actifs.

De plus, des pools avec peu de liquidité peuvent présenter un slippage élevé, c’est-à-dire une différence notable entre le prix d’exécution et le prix attendu. Les vulnérabilités des contrats intelligents et le frontrunning sont aussi des risques à considérer.

04 Protocoles majeurs : évolution de Uniswap à Curve

Depuis le lancement et la popularisation du modèle de market making à produit constant par Uniswap en 2018, l’écosystème AMM a vu émerger plusieurs protocoles importants, chacun avec ses spécificités.

Uniswap, en tant que pionnier, est connu pour sa simplicité et son support étendu de tokens. Il permet de créer des pools de liquidité pour n’importe quelle paire ERC-20, en utilisant un ratio standard de 50/50.

Curve Finance se concentre sur les paires de stablecoins, en utilisant des formules spécialement conçues pour minimiser le slippage, ce qui en fait une plateforme efficace pour l’échange de stablecoins.

Balancer a étendu le concept en permettant la création de pools contenant jusqu’à huit actifs différents, avec des proportions arbitraires, offrant ainsi une flexibilité accrue.

05 Guide pratique : participation à l’écosystème AMM sur la plateforme Gate

En tant que plateforme d’échange de cryptomonnaies de premier plan, Gate ne se limite pas au trading traditionnel sur carnet d’ordres. Elle intègre et développe activement des fonctionnalités liées aux AMM, facilitant la participation des utilisateurs à cette innovation.

Au 20 janvier 2026, le token de la plateforme GT est très actif, avec un volume de trading sur 24 heures dépassant 3,1 millions de dollars, témoignant d’une liquidité saine.

Pour ceux qui souhaitent s’engager dans l’écosystème AMM, il est conseillé de commencer par des pools populaires et très liquides, afin de réduire le slippage et le risque de perte impermanente. La plateforme Gate sélectionne généralement et liste des pools vérifiés, offrant ainsi des options plus sûres.

La gestion des risques est essentielle. En tant que fournisseur de liquidité, il faut bien comprendre le mécanisme de perte impermanente et envisager des stratégies de couverture ou privilégier des paires moins volatiles (comme les stablecoins) pour réduire le risque.

De plus, il est important de suivre en permanence la sécurité de la plateforme. Gate affiche de bonnes performances en matière de sécurité, avec un score de sécurité réseau de 95% et un taux d’audit de la plateforme à 100%.

Perspectives d’avenir

L’émergence des AMM n’a pas fait disparaître les échanges centralisés traditionnels comme Gate. Au contraire, des plateformes comme GT maintiennent leur prix solide, restant à 10,01 dollars au 20 janvier 2026, avec une hausse de 2,5 % en 30 jours.

De nombreux échanges explorent des modèles hybrides, combinant la précision du carnet d’ordres avec la liquidité continue des AMM. À l’avenir, avec le développement des technologies cross-chain et des solutions de confidentialité comme la preuve à divulgation zéro, les AMM pourraient offrir des fonctionnalités de trading plus complexes tout en conservant leur transparence.

Que vous choisissiez le trading traditionnel sur carnet d’ordres de Gate ou la participation à la liquidité décentralisée via AMM, une compréhension approfondie de ces mécanismes sera essentielle pour naviguer dans ce marché en rapide évolution.