## Qu'est-ce qui pourrait faire monter l'or vers 4 500 $ - 5 000 $ en 2026 ? Comprendre les catalyseurs de la prévision de prix

La remarquable hausse de 60 pour cent de l'or en 2025 a remodelé la dynamique du marché à l'approche de 2026. Les principales institutions financières prévoient que la prévision du prix de l'or pour l'année prochaine pourrait voir le métal dépasser 4 500 $ à 5 000 $ l'once, soutenu par une confluence de forces macroéconomiques et géopolitiques qui ne montrent aucun signe de ralentissement.

### La tempête parfaite : la volatilité de la politique commerciale rencontre la demande de valeur refuge

L'environnement commercial actuel est devenu un moteur principal de l'appétit pour les métaux précieux. Les escalades tarifaires et l'incertitude sur la politique commerciale poussent aussi bien les investisseurs institutionnels que les investisseurs particuliers vers des positions défensives, l'or servant d'actif refuge par excellence. L'analyse de Morgan Stanley prévoit que les flux vers les ETF et les achats par les banques centrales s'accéléreront tout au long de 2026, entraînant collectivement la prévision du prix de l'or vers 4 500 $ d'ici le milieu de l'année.

Joe Cavatoni du Conseil mondial de l'or souligne que le positionnement des investisseurs reflète de véritables préoccupations concernant le risque systémique. Les banques centrales, en particulier celles cherchant à diversifier leurs réserves hors du dollar, devraient maintenir des programmes d'acquisition d'or robustes — bien que probablement à un rythme plus mesuré que ces dernières années. Cet achat institutionnel, combiné aux flux ETF de détail, crée une demande structurelle pour le métal.

### Le risque caché : correction du secteur de l'intelligence artificielle

Un catalyseur secondaire mais de plus en plus discuté concerne une faiblesse potentielle des actions liées à l'IA. Bank of America Global Research et les analystes de Macquarie ont tous deux signalé la possibilité d'une réévaluation significative des actions IA en 2026. Si les valorisations se compressent, le rééquilibrage du portefeuille pourrait rediriger le capital vers des couvertures traditionnelles, avec l'or comme principal bénéficiaire. La logique est simple : les scénarios pessimistes favorisent l'or, tandis que les récits technologiques optimistes attirent le capital en actions. Les cadres de couverture intègrent naturellement les deux.

L'ironie est que le ralentissement du commerce dû aux tarifs pourrait lui-même compromettre les fondamentaux du secteur de l'IA en limitant les dépenses des entreprises pour les technologies émergentes — pouvant devenir le catalyseur qui valide la position des métaux précieux.

### Dynamiques monétaires et de change : la base de l'appréciation des prix

La relation entre l'or et le dollar américain reste inverse et structurelle. Avec la Réserve fédérale probablement sous pression pour réduire ses taux en 2026 — en partie en raison de la trajectoire insoutenable des coûts de service de la dette américaine — la faiblesse du dollar qui en résultera fournirait un soutien essentiel à des prix de l'or plus élevés.

Les dynamiques fiscales actuelles deviennent impossibles à ignorer. La dépense d'intérêts fédérale approche 1,2 billion de dollars par an contre un déficit budgétaire de 1,8 billion, laissant peu d'options aux décideurs. Un environnement monétaire plus faible, combiné à d'éventuelles mesures d'assouplissement quantitatif, augmenterait naturellement l'attrait d'achat de l'or.

Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale se termine en 2026, ce qui pourrait ouvrir la voie à une politique plus accommodante. Des taux plus bas accélèrent généralement les attentes d'inflation, ce qui renforce historiquement la thèse de la prévision du prix de l'or. Alors que les investisseurs anticipent ces changements, ils se positionnent déjà en conséquence — une dynamique qui crée une demande auto-renforçante pour le métal précieux.

### Ce que les analystes attendent : le consensus de la prévision du prix de l'or en 2026

La convergence des prévisions d'experts révèle un accord substantiel sur la tendance :

**Goldman Sachs** vise un prix de l'or à 4 900 $ en 2026, soutenu par des attentes d'augmentation des acquisitions par les banques centrales et de cycles de baisse des taux. **Bank of America** prévoit un dépassement de 5 000 $, citant l'augmentation des dépenses du déficit américain et ce qu'ils qualifient de politiques macroéconomiques non conventionnelles. **Metals Focus** prévoit un prix moyen proche de 4 560 $, avec un potentiel en quatrième trimestre atteignant 4 850 $, malgré un excédent d'offre de 41,9 millions d'onces.

Notamment, **B2PRIME Group** souligne que les coûts de service de la dette dépassent déjà les dépenses du Pentagone — une comparaison qui pèse sur la construction de portefeuille à long terme. Cette préoccupation structurelle sous-tend l'intérêt institutionnel pour l'or en tant qu'assurance de portefeuille.

### La thèse d'investissement pour 2026

La prévision du prix de l'or pour 2026 repose sur des bases qui semblent durables plutôt que temporaires. L'incertitude commerciale ne disparaîtra pas rapidement. La trajectoire fiscale américaine ne s'améliorera pas sans changements politiques significatifs. Les valorisations de l'IA restent vulnérables à une réévaluation. Et l'assouplissement monétaire semble de plus en plus inévitable compte tenu des dynamiques de la dette.

Ces facteurs suggèrent collectivement que la demande de valeur refuge, la diversification des réserves par les banques centrales et la couverture contre l'inflation continueront de soutenir le métal précieux. Que l'or atteigne 4 500 $, 4 900 $, ou dépasse 5 000 $ dépend probablement de la gravité et de la séquence de ces catalyseurs — mais la tendance directionnelle semble claire pour les investisseurs se positionnant jusqu'en 2026.