Les prévisions de Theory Ventures pour 2026 : $350B Le boom de l'infrastructure va remodeler l'économie de l'IA

Tomasz Tunguz, fondateur de Theory Ventures, a obtenu 7,85 sur 10 à ses prévisions pour 2025 et dévoile maintenant 12 grandes prévisions pour 2026. La thèse centrale : l’intelligence artificielle passe d’un outil auxiliaire à une infrastructure autonome, prête pour la production. Alors que les fournisseurs de cloud hyperscale augmentent leurs dépenses en capital jusqu’à 315-350 milliards de dollars par an, le terrain est prêt pour une année de transformation sans précédent dans l’IA, les marchés et les paiements numériques.

2025 : Validation de la domination de l’IA et accélération de l’infrastructure

L’année écoulée a confirmé plusieurs changements critiques du marché. Sur les marchés financiers, 46 entreprises de logiciels ont levé 12,3 milliards de dollars via des IPO — une reprise spectaculaire par rapport aux 3,8 milliards de dollars de 2024 répartis sur 21 entreprises, bien que toujours en dessous du pic de 2021. CoreWeave et Circle ont fait des débuts solides, signalant l’appétit des investisseurs pour les infrastructures natives à l’IA et la crypto. Par ailleurs, des entreprises comme Figma et Chime ont vu leur valorisation réinitialisée à la baisse, reflétant un environnement de marché plus discipliné.

Du côté de l’IA, Google a réaffirmé sa domination dans presque toutes les grandes catégories. Ses modèles Gemini3 ont atteint une efficacité révolutionnaire et une intégration multimodale, Gemini3 Flash devenant la norme pour les flux de travail à haute fréquence. Sur les modèles open-source, la série Gemma de Google a maintenu sa position de leader à chaque niveau de paramètre, offrant des performances de niveau 70 milliards avec seulement 27 milliards de paramètres. L’expansion s’est même étendue aux domaines créatifs — les modèles de génération vidéo de Google figurent parmi les trois meilleurs au niveau mondial, en privilégiant la cohérence temporelle et la stabilité des personnages pour un usage en entreprise.

L’interaction vocale est passée de la nouveauté à la nécessité. En octobre 2025, la voix représentait 19 % des interactions avec ChatGPT, et la base installée mondiale d’assistants vocaux a atteint 8,4 milliards. On estime que 80 % des entreprises prévoient d’intégrer des fonctionnalités vocales alimentées par l’IA d’ici 2026. Utiliser Whisper pour l’entrée et converser avec Gemini Live ou des systèmes similaires est devenu une routine.

La $350B parie infrastructure : les centres de données comme la nouvelle voie ferrée

Le développement le plus marquant de 2025 a été l’explosion des investissements dans l’infrastructure informatique. Les fournisseurs de cloud hyperscale ont collectivement dépensé 315-350 milliards de dollars en capex pour les centres de données — dépassant largement les prévisions initiales. Amazon a consacré environ 100 milliards de dollars, Microsoft 80 milliards, et Google 75 milliards. Cette poussée reflète une demande incessante pour l’IA et la course aux armements entre grands fournisseurs de cloud. Broadcom a tiré parti de cette vague, avec une performance boursière surpassant Nvidia dans la seconde moitié de l’année alors que la demande pour l’infrastructure réseau IA explosait.

La prévision de Tunguz pour 2026 est encore plus ambitieuse : l’investissement dans la construction de centres de données atteindra 3,5 % du PIB américain, une échelle comparable à celle de l’expansion historique des infrastructures ferroviaires. La seule éventuelle freinage à cette trajectoire serait le stress sur le marché du crédit — une augmentation des défauts dans le prêt privé pourrait créer des goulets d’étranglement pour le financement de ces projets à forte intensité de capital.

Agents IA et disruption économique

Peut-être le changement prédictif le plus spectaculaire pour 2026 : pour la première fois, les dépenses des entreprises pour les agents IA dépasseront celles consacrées à la main-d’œuvre humaine. Cette transition s’est déjà produite côté consommateur — les véhicules autonomes de Waymo commandent des prix premium par rapport aux courses Uber, et la demande continue de croître. Une fois que les entreprises auront pris en compte le recrutement, la formation et la gestion, la prime des agents devient économiquement rationnelle pour les tâches répétitives.

Cette révolution de l’efficacité est déjà visible. Cursor a atteint $100M dans le chiffre d’affaires récurrent annuel (ARR) avec seulement 12 employés en janvier 2025. Midjourney a atteint $500M ARR avec environ 100 personnes. En comparaison, Slack compte (650 employés $100M pour )ARR(, Ramp )275 employés(, et Wiz )400 employés$25B — les entreprises natives à l’IA opèrent avec une efficacité du capital à des ordres de grandeur supérieurs.

Les agents IA devraient également gérer des tâches de plus en plus complexes et longues. Selon les données METR, la durée des tâches IA double tous les sept mois. En extrapolant cette tendance, d’ici la fin 2026, les agents IA devraient exécuter de manière autonome des flux de travail de plus de huit heures — un changement fondamental par rapport aux interactions plus courtes et orientées tâches d’aujourd’hui.

Liquidité du marché et vague de fusions-acquisitions

2026 s’annonce comme une année record en termes de liquidité. Les principaux candidats à l’IPO, notamment SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe et Databricks, pourraient entrer en bourse, SpaceX et OpenAI pouvant même figurer parmi les dix plus grosses IPO de l’histoire. Parallèlement, la vague de fusions-acquisitions défensives va s’intensifier, alors que les entreprises traditionnelles se précipitent pour acquérir plutôt que développer leurs capacités en IA. Tunguz prévoit que cette vague dépassera $350B alors que les incumbents cherchent à éviter la disruption.

Le contrôle du budget commence déjà à se faire sentir. Les comités d’achat et les conseils d’administration remettent en question les dépenses en IA, ce qui relance l’intérêt pour les petits modèles et les solutions open-source offrant une meilleure rentabilité. Les équipes de recherche spécialisent des modèles pour des tâches spécifiques, atteignant ou dépassant les performances de pointe à une fraction du coût — dans certains cas, avec des réductions d’un ordre de grandeur.

La révolution des paiements en stablecoin

L’une des prévisions les plus optimistes de Tunguz pour 2025 s’est révélée exacte : l’offre de stablecoins a explosé à 310 milliards de dollars, avec un volume annuel de transactions on-chain dépassant 46 trillions de dollars — soit près de trois fois le débit de Visa. Cette adoption redéfinit les paiements B2B transfrontaliers. D’ici décembre 2026, Tunguz prévoit que 30 % des paiements internationaux seront réglés via des stablecoins, à mesure que la clarté réglementaire s’améliore et que les avantages en termes d’efficacité deviennent indéniables. Les stablecoins migrent de la périphérie de la crypto vers le cœur du financement du commerce mondial, en commençant à remplacer les transactions SWIFT.

Autres tendances transformatrices

Les bases de données vectorielles sont en passe de renaître. Les modèles multimodaux et mondiaux imposent de nouvelles exigences en matière de structure de données ; les bases de données vectorielles — pont entre les modèles fondamentaux et les données d’entreprise — connaîtront une croissance explosive de revenus en tant que hub central connectant ces couches.

La domination croissante de Google obligera des concurrents comme OpenAI, Anthropic et xAI à se spécialiser dans des niches. Les avancées dans les modèles de pointe, l’inférence en périphérie, la génération vidéo, les poids open-source et l’intégration de la recherche ont brisé l’ère de la compétition IA omniprésente.

L’observabilité des agents émergera comme la couche la plus concurrentielle de la pile d’inférence. L’ingénierie, la sécurité et la surveillance des données — disciplines auparavant séparées — fusionneront alors que les entreprises exigeront une visibilité de bout en bout sur l’exécution des agents IA, les menaces de sécurité et la traçabilité des données.

La refonte de l’internet vers une architecture “agent-first” représente un changement structurel. La documentation pour développeurs et les sites web seront optimisés principalement pour que les agents IA recueillent des informations pour la prise de décision commerciale, obligeant les sites à “ouvrir leurs portes aux robots” tout en réservant des accès secondaires pour les humains.

Cloudflare est positionné pour devenir un hub critique pour les paiements par proxy via le protocole x402 — réactivant le code d’état HTTP 402 “Payment Required” et permettant aux agents IA de payer en temps réel pour l’accès API.

La transformation s’accélère. L’IA n’est plus une exception ou un outil expérimental — elle devient la fondation de la façon dont les entreprises opèrent, calculent, transigent et se connectent. La parie infrastructure indique que cette transition n’est pas spéculative mais structurelle et irréversible.