Les premiers résultats de la transformation des activités de Coinbase ! Goldman Sachs rehausse la note à « Achat », objectif de prix à 303 dollars

Wall Street investment bank Goldman Sachs a officiellement relevé la note d’investissement de Coinbase de « Neutre » à « Achat », en fixant l’objectif de prix à 303 dollars. Selon le dernier rapport de perspective sectorielle publié par Goldman Sachs en 2026, cette hausse de la note reflète l’approbation du marché envers la diversification de Coinbase. En se basant sur un prix récent d’environ 225 dollars, le potentiel de hausse atteint 34 %. Cependant, Goldman Sachs souligne que cette opinion favorable relève d’une « évaluation sélective » et ne constitue pas un changement global de tendance pour l’ensemble de l’industrie des cryptomonnaies.

D’une transaction unique à une infrastructure diversifiée, une optimisation significative de la structure de revenus

Coinbase accélère sa transition pour se détacher de son modèle commercial basé uniquement sur les « frais de transaction ». Les données montrent que la part des revenus provenant des « infrastructures » telles que les services de garde, le staking, ou les abonnements, est passée de moins de 5 % il y a cinq ans à 40 % actuellement. Ce changement revêt une importance majeure pour les investisseurs — par rapport aux revenus de transaction, qui sont sensibles aux fluctuations du marché, ces autres activités présentent une volatilité moindre, une trésorerie plus stable, et suivent plus étroitement la tendance à long terme de la cryptomonnaie vers la finance grand public.

C’est précisément cette optimisation de la structure de revenus qui, selon Goldman Sachs, renforce le potentiel de croissance à long terme de Coinbase. La société n’est plus simplement une plateforme de trading, mais évolue vers une entreprise offrant une infrastructure financière complète.

Lancement de nouveaux produits, anticipation d’un marché florissant et de la tokenisation d’actifs

Un autre facteur clé ayant motivé la hausse de la note de Goldman Sachs est la série de nouveaux produits récemment annoncés par Coinbase. En décembre dernier, la société a annoncé l’expansion du trading d’actions américaines, le lancement de marchés de prédiction, de produits dérivés, ainsi que des services bancaires et financiers plus complets.

Les analystes de Goldman Sachs estiment que les domaines de la prédiction de marché et de la tokenisation d’actifs offrent un potentiel de marché énorme, mais leur rentabilité dépendra de leur échelle et de leur liquidité. C’est là où Coinbase possède un avantage relatif face à ses concurrents — grâce à sa base d’utilisateurs importante, la société a l’opportunité de prendre une avance sur ces marchés émergents.

Intensification de la concurrence à court terme, sensibilité accrue aux taux d’intérêt, un défi à relever

Malgré des perspectives optimistes, Goldman Sachs reste prudent quant à la performance à court terme de Coinbase. Le rapport indique qu’avec l’entrée progressive des courtiers traditionnels dans le domaine des cryptomonnaies, ainsi que l’expansion active des entreprises de cryptomonnaie native dans les actions, la banque, et les services de paiement, le coût d’acquisition client (CAC) continue d’augmenter, exerçant une pression structurelle sur la rentabilité.

De plus, l’évolution du contexte des taux d’intérêt influence de plus en plus le modèle commercial de Coinbase. Goldman Sachs prévoit qu’en 2026, la marge d’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société aura du mal à s’étendre de manière significative, et pourrait rester stable ou subir une pression.

Diversification stratégique, Coinbase face à une année clé

Malgré les défis à court terme liés à la concurrence et aux taux d’intérêt, Goldman Sachs reste optimiste quant aux perspectives à moyen et long terme de Coinbase, et fixe ainsi l’objectif de prix à 303 dollars. Cela reflète la reconnaissance du marché envers la stratégie de diversification de ses activités, ainsi que sa position de leader dans le domaine des infrastructures financières émergentes. Pour les investisseurs, 2026 sera une année cruciale pour évaluer l’efficacité de la transformation de Coinbase.