L'action privilégiée de Strategy STRE peine à prendre de l'élan sur les marchés européens

L’entrée de Strategy sur le marché européen des actions privilégiées perpétuelles a rencontré des vents contraires importants suite à son lancement en novembre 2025. La société a dévoilé le STRE, son premier instrument d’actions privilégiées non américaines, dans une démarche ambitieuse de diversification de ses sources de financement au-delà du marché américain. Malgré des efforts initiaux pour attirer les investisseurs continentaux, l’offre a suscité un enthousiasme limité parmi les acteurs du marché.

Comprendre le STRE : un nouvel instrument privilégié

Le STRE est apparu comme le premier titre privilégié émis par Strategy en dehors des États-Unis, combinant des caractéristiques à la fois de dette et de capitaux propres. Prisé à 80 euros avec une valeur nominale de 100 euros, l’instrument offrait aux investisseurs un rendement annuel en dividendes de 10 %. La levée de fonds a atteint environ 715 millions de dollars, une somme importante qui n’a toutefois pas réussi à générer une demande robuste sur le marché.

La structure reflète l’intention stratégique de Strategy de puiser dans les marchés de capitaux européens tout en offrant aux investisseurs des flux de revenus réguliers. Cependant, l’exécution a révélé des contraintes critiques qui ont freiné l’appétit des investisseurs dans la région.

Réception du marché : pourquoi l’intérêt des investisseurs est resté modéré

Plusieurs limitations structurelles ont nui à la réception du STRE sur le marché, à commencer par son lieu d’inscription restreint. L’action se négocie sur l’Euro MTF du Luxembourg, un lieu qui limite considérablement l’accessibilité pour les courtiers traditionnels et les plateformes de trading de détail. Ce canal de distribution étroit a segmenté efficacement la base d’investisseurs, empêchant le titre d’atteindre le profil de liquidité nécessaire pour attirer des capitaux institutionnels et individuels.

À cela s’ajoute l’absence de mécanismes de fixation des prix transparents et de données de marché complètes. Contrairement aux actions négociées sur les principales bourses, le STRE manque de découverte de prix en temps réel et de points de référence standardisés. Cette opacité crée des frictions pour les investisseurs sophistiqués évaluant les valorisations appropriées, ce qui limite davantage la dynamique de la demande.

Les analystes identifient ces obstacles opérationnels plutôt que l’économie fondamentale de l’instrument comme la principale cause de la réponse tiède du marché.

Perspectives : incertitudes stratégiques

Strategy est restée silencieuse quant à ses prochaines étapes, laissant les observateurs incertains quant à savoir si la société va renforcer sa stratégie d’actions privilégiées européennes ou revenir vers les marchés américains où l’infrastructure de distribution reste plus développée. Les acteurs du marché continuent de débattre pour savoir si le STRE représente une expérience temporaire ou s’il signale un engagement à long terme en faveur de l’expansion continentale via des véhicules d’actions privilégiées.