Le rendiment du Trésor à 2 ans revient sous pression alors que le bitcoin chute : les effets des nouvelles taxes de Trump

Les marchés financiers mondiaux traversent une période de turbulence. Le rendement des obligations d’État américaines à 2 et 10 ans a atteint des niveaux critiques, comprimant les secteurs les plus risqués de l’économie. Parallèlement, le bitcoin a subi une forte chute, descendant à 78,74K$ avec une baisse quotidienne de -6,29 %, reflétant le resserrement des conditions de crédit à l’échelle mondiale.

Comment les taux du Trésor secouent les marchés mondiaux

Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint 4,27 %, le plus haut depuis quatre mois. Cette hausse n’est pas un événement isolé : elle constitue un signal fondamental qui impacte l’ensemble de l’économie mondiale. Le rendement à 10 ans sert de taux de référence « sans risque » global, établissant le niveau minimal des coûts de financement pour chaque acteur économique, des banques centrales chinoises et japonaises aux institutions financières nationales.

Lorsque ce rendement augmente, tous les autres taux suivent la même tendance à la hausse. En effet, les banques appliquent une prime sur le rendement à 10 ans pour accorder des prêts à des entités non souveraines, intégrant ainsi le risque supplémentaire. Il en résulte que les prêts hypothécaires, les crédits aux entreprises et les financements à la consommation deviennent progressivement plus coûteux. Les analystes parlent de « resserrement financier », un phénomène qui décourage l’investissement et comprime la consommation.

La hausse des rendements du treasury à 2 ans, le segment le plus sensible aux attentes de politique monétaire à court terme, indique des contraintes supplémentaires sur les attentes de liquidité. Cette dynamique crée une difficulté particulière pour les actifs à haut risque comme le bitcoin et autres cryptomonnaies, où les investisseurs se retirent en quête de protection.

Les menaces tarifaires de Trump : le catalyseur de la volatilité

L’élément déclencheur probable de cette spirale est représenté par les menaces de droits de douane du président Donald Trump envers l’Europe. Au cours du week-end, Trump a menacé d’imposer un droit initial de 10 % sur les importations en provenance de huit pays européens à partir du 1er février, avec une escalade à 25 % à partir du 1er juin, sous réserve d’un accord sur le Groenland.

Une telle déclaration a suscité des craintes de représailles de la part des investisseurs européens, y compris de possibles ventes de titres du Trésor américain. Étant donné que les prix et les rendements des obligations évoluent en sens inverse, de grandes ventes feraient encore augmenter les rendements. Les Européens pourraient théoriquement puiser dans leur portefeuille de 12,6 trillions de dollars d’actifs américains, bien que la majorité soit détenue par des acteurs privés plutôt que par des organismes gouvernementaux, rendant une réponse coordonnée difficile à mettre en œuvre.

Les dirigeants européens ont vivement critiqué la position de Trump, la qualifiant de violant les principes de libre-échange et envisageant leurs propres mesures de rétorsion.

Effets sur les actifs financiers : une réaction en chaîne mondiale

La pression ne se limite pas au seul bitcoin. Les indices boursiers technologiques, sensibles aux taux d’intérêt, ont enregistré des baisses significatives. Les contrats à terme sur l’indice Nasdaq ont perdu plus de 1,6 %, reflétant le malaise du secteur le plus exposé à la hausse des coûts de capital.

L’impact s’étend au-delà des frontières américaines. Les rendements des obligations d’État japonaises ont connu une forte hausse en réponse à la proposition de la Première ministre Sanae Takaichi de réduire les taxes sur les produits alimentaires, suggérant une dépense fiscale accrue et une augmentation de l’offre d’obligations. Un schéma similaire apparaît dans les économies avancées européennes, où les marchés intègrent des attentes de déficits budgétaires plus élevés et une offre croissante d’obligations.

Ce processus de « repricing » global des rendements du treasury à 2 et 10 ans constitue un moment critique pour les investisseurs. Des actifs comme le bitcoin, historiquement sensibles aux environnements de faible inflation et de faibles taux d’intérêt, doivent faire face à un contexte diamétralement opposé. Le resserrement financier en cours, alimenté par des politiques commerciales agressives et des expansions fiscales, redéfinit l’attractivité des marchés à haut risque dans un panorama macroéconomique en mutation.