La vision de Steven Cree sur Sui Group : redéfinir les trésoreries d'actifs numériques avec des stablecoins et des rendements DeFi

Sui Group Holdings ouvre une nouvelle voie dans la gestion de trésorerie crypto, combinant des participations en SUI avec des revenus issus de stablecoins et de protocoles de finance décentralisée. Selon l’équipe de direction de l’entreprise, cette stratégie multidimensionnelle vise à faire de Sui Group l’acteur économique le plus influent de l’écosystème Sui. La seule entreprise cotée au Nasdaq avec une relation officielle avec la Fondation Sui se repositionne de son ancien modèle — connu sous le nom de Mill City Ventures — vers un système de trésorerie d’actifs numériques (DAT) entièrement opérationnel.

De l’accumulation passive au modèle opérationnel : l’évolution de Sui Group

La transformation de Sui Group reflète une évolution claire de son approche envers les actifs numériques. L’entreprise détient actuellement environ 108 millions de tokens SUI, évalués à environ 160 millions de dollars, ce qui représente un peu moins de 3 % de la circulation totale. Son objectif immédiat est d’augmenter cette participation à 5 % de l’offre en circulation — un seuil que la direction considère crucial pour renforcer sa position sur le réseau.

Le ratio SUI par action est passé de 1.14 à 1.34, témoignant d’une optimisation de la métrique clé utilisée pour mesurer la performance des entreprises de trésorerie axées sur la blockchain. Lors de la levée de fonds PIPE (investissement privé en capital public) réalisée lorsque SUI cotait près de 4.20 dollars, la trésorerie était évaluée entre 400 et 450 millions de dollars. L’entreprise a pris une décision prudente en conservant intentionnellement environ 60 millions de dollars en liquidités pour atténuer le risque de marché, évitant ainsi des liquidations forcées lors de périodes de forte volatilité.

SuiUSDE : la stablecoin de rendement arrive en février

Le composant central de la nouvelle stratégie opérationnelle est le lancement de SuiUSDE, une stablecoin native développée en collaboration avec la Fondation Sui et Ethena. Ce sera l’une des premières implémentations de la technologie Ethena en marque blanche sur un réseau autre qu’Ethereum, après avoir terminé ses tests.

La structure de SuiUSDE canalise 90 % des commissions générées vers Sui Group Holdings et la Fondation Sui, destinées soit à racheter des SUI sur le marché libre, soit à être redistribuées dans l’écosystème DeFi natif. La stablecoin sera intégrée à des plateformes clés telles que DeepBook, Bluefin, Navi et des échanges décentralisés comme Cetus, en plus de servir de collatéral dans tout l’écosystème. Le design vise à attirer des utilisateurs de rendement qui ont précédemment contribué à la croissance d’Ethena sur Ethereum, avec des discussions en cours avec des projets comme Pendle pour étendre l’adoption.

Diversification des revenus : contrats perpétuels et accords de commissions

Sui Group a établi un pacte de partage des revenus avec Bluefin, le DEX leader des contrats perpétuels sur Sui. Ce partenariat génère un flux de revenus récurrent basé sur un pourcentage fixe des commissions de trading. L’approche reconnaît que les contrats perpétuels représentent un cas d’usage révolutionnaire dans la cryptomonnaie, permettant à l’entreprise de passer d’un simple acheteur et accumulateur de SUI à une activité opérationnelle générant des retours de plusieurs sources.

Deux autres accords dans l’écosystème sont en cours de finalisation, selon la direction de la société. Alors que le rendement de staking de base de SUI tourne autour de 2.2 %, la vision est de porter ce rendement effectif à environ 6 % grâce à ces revenus opérationnels supplémentaires.

Avantage structurel : déflation versus inflation sur les réseaux blockchain

L’analyse concurrentielle de Sui Group met en évidence une différence fondamentale avec d’autres réseaux importants. SUI fonctionne avec une offre fixe de 10 milliards de tokens et possède un mécanisme de brûlage des frais, rendant le réseau structurellement déflationniste. Cela contraste fortement avec des réseaux inflationnistes comme Solana et Ethereum, où l’augmentation continue de l’offre dilue la valeur des détenteurs existants.

Cette combinaison de déflation structurelle et de rendements opérationnels croissants crée, selon l’évaluation interne, une configuration particulièrement attractive à long terme. Si l’entreprise parvient à augmenter le rendement effectif à 6 % sans diluer l’offre de tokens, la croissance de la valeur par action de SUI pourrait connaître une augmentation significative dans les cinq prochaines années, même avant toute appréciation du prix de marché.

Discipline de capital dans un contexte de volatilité

L’approche de Sui Group face à la volatilité du marché contraste avec d’autres DAT qui ont rencontré des difficultés récemment. Alors que certaines trésoreries ont été contraintes de réaliser des liquidations d’urgence lors de la récente volatilité, Sui Group a récemment racheté 8.8 % de ses propres actions et détient environ 22 millions de dollars en liquidités. Cette position défensive offre une flexibilité opérationnelle sans forcer des décisions à court terme.

La direction a souligné une approche disciplinée : patience dans l’exécution, utilisation efficace du capital disponible, et rejet des schémas d’ingénierie financière complexes. Sur un marché où la volatilité reste une réalité constante, cette retenue dans la gestion constitue un avantage compétitif significatif.

Projections et ambitions futures

D’ici 2026, Sui Group maintient son objectif de devenir l’acteur économique central de l’écosystème Sui, offrant aux investisseurs du marché public une voie claire pour accéder à la croissance du réseau. La combinaison de participations croissantes en SUI, de stablecoins générateurs de rendement, de revenus DeFi diversifiés et d’une structure déflationniste sous-jacente dessine un scénario où la valeur par action pourrait augmenter de manière significative à moyen terme, même indépendamment des mouvements de prix à court terme.