LE MARCHÉ DU TRAVAIL AUX ÉTATS-UNIS ENVOIE DES SIGNALS DE RÉCESSION MAJEURS.

La demande de main-d'œuvre est désormais plus faible que les niveaux observés lors de la récession de 2001.

Les offres d'emploi aux États-Unis ont récemment chuté à 6,5 millions, en baisse de 386 000 en décembre seulement, atteignant le niveau le plus bas depuis septembre 2020, tandis qu'au cours des 2 derniers mois, les offres ont été réduites de 907 000.

Depuis le pic de mars 2022, les offres d'emploi ont diminué de 5,6 millions, montrant à quelle vitesse la demande de main-d'œuvre s'est refroidie.

Les offres sont maintenant inférieures aux niveaux pré-pandémiques observés en 2018–2019.

Ce n'est plus un marché du travail favorable. Il se détériore rapidement. Le ratio des postes vacants par chômeur est tombé à 0,87. Cela signifie qu'il y a moins d'un emploi disponible par chômeur.

Ce ratio est désormais :
• En dessous du sommet pré-pandémique de 1,24
• Près des niveaux de stress de 2021
• Même plus faible que les lectures observées lors de la récession de 2001

Les données sur les licenciements de Challenger confirment cette tendance. Les employeurs américains ont annoncé 108 435 suppressions d'emplois en janvier.

Ce qui représente :
• +118 % en glissement annuel
• +205 % en variation mensuelle
• Le total de licenciements en janvier le plus élevé depuis la récession de 2009

Les licenciements ne sont plus concentrés dans un seul secteur. Ils se répandent. Le secteur des transports a mené les suppressions avec plus de 31 000 licenciements. La technologie a suivi avec 22 000.

Le secteur de la santé a annoncé 17 000 suppressions, l’un des signaux les plus préoccupants depuis que la santé était le dernier pilier solide de l’embauche.

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que les entreprises ne prévoient pas de remplacer ces emplois. Les plans d’embauche annoncés en janvier n’étaient que de 5 306, le total d’embauches le plus faible en janvier depuis 2009.

Ainsi, les entreprises font deux choses en même temps : réduire davantage d’emplois, prévoir moins d’embauches.

Les données JOLTS montrent que les taux d’embauche sont stables. Les taux de démission stagnent autour de 2,0 %, ce qui signifie que les travailleurs ne sont pas suffisamment confiants pour quitter volontairement leur emploi. Lorsque les démissions diminuent alors que les offres d’emploi diminuent aussi, cela montre que les travailleurs sont sur la défensive et que les entreprises sont prudentes.

Cela crée un marché du travail figé. Faible embauche. Faible mobilité. Risque accru de licenciements.

En rassemblant toutes ces données :

• Offres d’emploi → en forte baisse
• Ratio des postes vacants → en dessous des seuils de récession
• Licenciements → en forte hausse, atteignant les niveaux post-GFC
• Plans d’embauche → records faibles
• Taux de démission → faibles

Le marché du travail est passé d’un refroidissement → à une contraction.

Si cette tendance se poursuit, cela exercera une pression accrue sur la Réserve fédérale pour qu’elle assouplisse plus rapidement.

Mais historiquement, la première phase de détérioration du marché du travail est une période de prudence pour les marchés. Ce n’est que plus tard que le soutien en liquidités arrive. Pour l’instant, le signal est simple :

La faiblesse du marché du travail américain s’accélère et les risques de récession augmentent.