L'emploi du secteur privé américain ajoute vingt-deux mille emplois en janvier—un ralentissement préoccupant

Le marché du travail américain envoie des signaux d’alarme. En janvier, l’emploi dans le secteur privé n’a augmenté que de vingt-deux mille postes, selon le dernier rapport sur l’emploi d’ADP publié cette semaine. Ce chiffre est nettement inférieur aux 45 000 emplois anticipés par les économistes, ce qui indique un ralentissement significatif de la dynamique de recrutement par rapport aux chiffres révisés de décembre, qui avaient enregistré 37 000 créations d’emplois.

Le rapport ADP révèle des tendances d’embauche plus faibles que prévu

Les données décevantes sur l’emploi soulignent les défis croissants du marché du travail. Bien que l’augmentation de vingt-deux mille semble peu impressionnante en surface, Matthew Martin, économiste principal d’Oxford Economics, note qu’en tenant compte des révisions annuelles montrant une activité d’embauche plus forte au second semestre 2025, le rapport suggère toujours que la Réserve fédérale pourrait maintenir sa politique actuelle jusqu’à la mi-année.

La dynamique des salaires reflète également un refroidissement. La croissance des salaires d’une année sur l’autre pour les employés restés en poste est restée stable à 4,5 % en janvier, tandis que ceux qui changent de poste ont connu un ralentissement de la croissance annuelle des salaires, passant de 6,6 % à 6,4 %. Ce ralentissement laisse entrevoir un marché du travail qui perd de son élan.

Divergence sectorielle : les services en plein essor tandis que la fabrication continue de décliner

La situation de l’emploi devient plus claire lorsqu’on l’examine par secteur. Les services d’éducation et de santé ont été le principal moteur de création d’emplois, avec 74 000 postes supplémentaires. Cependant, cette hausse a été largement compensée par des baisses importantes ailleurs. Les services professionnels et aux entreprises ont perdu 57 000 emplois en un seul mois, tandis que le secteur manufacturier — qui subit des pertes d’emplois consécutives depuis mars 2024 — a supprimé 8 000 postes supplémentaires.

« L’embauche reste concentrée dans le secteur des services, les industries productrices de biens étant à la traîne », a observé Martin. Cette divergence reflète des défis structurels dans l’économie. Les fabricants, confrontés à l’incertitude politique et à une demande à court terme modérée, ont de plus en plus recours aux licenciements et au départ naturel pour gérer leurs effectifs plutôt que d’accélérer les embauches.

La taille des établissements révèle des tendances d’emploi contrastées

Une analyse par taille d’entreprise raconte une histoire intéressante. Les établissements de taille moyenne ont été les principaux créateurs d’emplois, avec 41 000 postes nouveaux, tandis que les grandes entreprises ont en réalité supprimé 18 000 emplois. Les petites entreprises ont vu leur emploi stagner, ce qui suggère que les entreprises de taille moyenne jouent un rôle moteur dans la croissance du secteur privé durant cette période.

Quelles sont les perspectives : politique de la Réserve fédérale et avenir du marché du travail

Le Département du Travail américain devait publier son rapport mensuel plus complet sur l’emploi ce vendredi, mais a retardé l’annonce en raison d’une fermeture partielle du gouvernement de quatre jours. Lorsque ces chiffres seront disponibles, les économistes s’attendent actuellement à ce que l’emploi total augmente de 67 000 postes en janvier, après une hausse révisée de 50 000 en décembre, avec un taux de chômage maintenu à 4,4 %.

Les vingt-deux mille créations d’emplois dans le secteur privé rapportées par ADP, combinées aux vents contraires politiques et aux déséquilibres structurels sectoriels, dessinent le tableau d’un marché du travail entrant dans une phase de consolidation. Reste à savoir si cela représente une pause temporaire ou le début d’un ralentissement plus durable, ce qui constitue la question cruciale pour les décideurs et les investisseurs alors que la Réserve fédérale réfléchit à ses prochaines mesures.