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Hong Kong poursuit activement le développement de son cadre réglementaire pour les actifs virtuels (VA) en 2026, avec la Securities and Futures Commission (SFC) et le Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) qui mettent en place de nouvelles directives, régimes de licences et expansions de produits. Cela s'appuie sur la feuille de route ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships) pour faire de Hong Kong un hub mondial de premier plan pour les actifs numériques—en équilibrant innovation, protection des investisseurs et croissance du marché.

1. Expansion des services et produits VA (Mises à jour février 2026)
La SFC a publié de nouvelles directives permettant aux courtiers en VA agréés (intermédiaires fournissant des opérations en VA) d'offrir un financement sur marge pour les transactions en VA aux clients ayant un profil de crédit solide. Cela intègre la VA dans le prêt sur marge traditionnel des valeurs mobilières, avec des garanties strictes (initialement limitées au Bitcoin et à l’Ether), des décotes, des limites de concentration et des mesures de sécurité robustes pour gérer le risque.
De plus, un cadre de haut niveau a été introduit pour les plateformes de trading d’actifs virtuels agréées (VATPs) afin de développer des contrats perpétuels (dérivés à effet de levier, sans date d’expiration) exclusivement pour les investisseurs professionnels. Ceux-ci doivent comporter une conception transparente, des plafonds de levier, des exigences de marge, des mécanismes de liquidation, des divulgations renforcées et de solides contrôles de risque pour prévenir la manipulation et assurer une opération équitable.
2. Régimes de licence plus larges pour l’écosystème VA (Mise en œuvre en cours en 2026)
Hong Kong finalise et étend la licence obligatoire en vertu de l’Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (AMLO) :
Services de négociation VA : couvre le trading OTC (OTC) et la négociation de VA non-sécuritaires ; conclusions des consultations de 2025 finalisées avec des ajustements.
Services de dépositaire VA : exige que les prestataires agréés stockent en toute sécurité les VA des clients, avec des normes pour la ségrégation, la sécurité, les audits et la conformité.
Services de conseil VA : proposés pour s’aligner sur les activités réglementées de Type 4 (conseil en valeurs mobilières) ; couvre la fourniture de conseils sur l’achat/vente de VA ou la publication de rapports/analyses.
Services de gestion VA : pour les gestionnaires de portefeuille gérant des actifs VA ; inclut des tests de capacité et de probité, des exigences de capital, et aucun seuil de dé minimis (même une exposition minimale déclenche la licence).
Un projet de loi législatif devrait être présenté au Conseil législatif en 2026 pour modifier l’AMLO et mettre en œuvre ces régimes de manière exhaustive—sans périodes transitoires dans certains cas, avec des approbations accélérées pour les entités déjà régulées par la SFC.
3. Admission de tokens et améliorations de la liquidité
À partir de la fin 2025, circulaires intégrées en 2026 : suppression de l’exigence de 12 mois de historique pour de nombreux VA (y compris les stablecoins) sur les VATPs, permettant des cotations plus rapides.
Clarification des règles pour les titres tokenisés, produits d’investissement et accès à la liquidité mondiale (par exemple, carnets d’ordres partagés avec des affiliés) tout en maintenant le préfinancement et le règlement instantané pour minimiser les risques.
4. Consultation et calendrier
Les consultations publiques sur les régimes de conseil/gestion ont été clôturées en janvier 2026.
Le gouvernement/SFC vise à introduire une législation peu après l’intégration des retours.
D’autres initiatives comme un appel d’offres pour un Virtual Asset Accelerator (lancé en février 2026) pour soutenir les entreprises agréées dans le développement/test de nouveaux projets VA sous supervision contrôlée.
Quel impact cela aura-t-il sur le marché crypto ?
Augmentation de la liquidité et de l’activité de trading : le financement sur marge et les contrats perpétuels (même limités aux pros) ajoutent de l’effet de levier et des options dérivées, approfondissant la liquidité du marché au comptant, améliorant la découverte des prix et attirant davantage de flux institutionnels/professionnels—ce qui pourrait augmenter les volumes sur les plateformes régulées à HK.
Adoption institutionnelle renforcée : des règles plus claires pour la garde, la négociation, le conseil et la gestion rendent HK plus attractif pour les banques, gestionnaires d’actifs et acteurs mondiaux (par exemple, les banques détiennent déjà des milliards en garde VA avec une croissance annuelle importante). Cela fait le pont entre la finance traditionnelle et la crypto, encourageant les actifs tokenisés, stablecoins et produits en chaîne.
Crédibilité et adoption accrues : une licence complète comble les lacunes réglementaires, réduit la dépendance offshore et signale une maturité—attirant plus d’utilisateurs/investisseurs tout en maintenant des standards élevés en matière de LBC/FT et de protection.
Inconvénients potentiels : des charges de conformité plus lourdes pourraient défavoriser les acteurs plus petits ; l’effet de levier introduit des risques de volatilité (bien contrôlés) ; l’accès limité pour le retail maintient une approche initialement professionnelle.
Dans l’ensemble, ces mesures sont haussières pour l’écosystème crypto de HK—le positionnant comme le hub réglementé de l’Asie, accélérant l’intégration grand public et stimulant la croissance à long terme de la liquidité, de l’innovation et des flux de capitaux.
La poussée de Hong Kong pour la VA en 2026 est une étape claire vers un écosystème d’actifs numériques mature et réglementé. 🚀🇭🇰💹