Chevron : La machine à dividendes prolonge sa série de croissance de 39 ans avec encore du potentiel d'expansion

Chevron s’est imposé comme un géant du dividende dans le secteur de l’énergie, annonçant récemment une augmentation de 4 % de son versement trimestriel — ce qui marque la 39e année consécutive de croissance du dividende. Cette étape souligne l’engagement indéfectible de l’entreprise à redistribuer de la trésorerie à ses actionnaires tout en conservant une flexibilité financière. Avec un rendement de distribution désormais proche de 4 %, dépassant largement le rendement moyen du marché de 1,1 %, Chevron offre un potentiel de revenu attractif pour les investisseurs recherchant à la fois stabilité et croissance.

Une génération de trésorerie record alimente l’expansion des distributions

Le géant pétrolier a réalisé une performance financière exceptionnelle en 2025, soutenue par plusieurs catalyseurs renforçant sa capacité à générer de la trésorerie. L’acquisition de Hess et le démarrage de plusieurs grands projets ont contribué à une production record de 3,7 millions de barils équivalent pétrole par jour, contre 3,3 millions en 2024. Notamment, cette croissance de la production s’est concentrée dans des opérations à marges plus élevées, amplifiant la rentabilité.

La maîtrise opérationnelle de l’entreprise s’est traduite par des résultats financiers solides. Le flux de trésorerie d’exploitation a atteint 33,9 milliards de dollars en 2025, en hausse par rapport à 31,5 milliards en 2024 — une performance remarquable étant donné que les prix moyens du pétrole ont diminué à 69 dollars le baril, contre 81 dollars l’année précédente. Cette performance démontre l’efficacité opérationnelle et la discipline en matière de coûts de Chevron.

Plus impressionnant encore, Chevron a généré 20,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible après investissements en capital, dépassant largement ses obligations de dividendes de 12,8 milliards de dollars. Les distributions totales aux actionnaires ont atteint 27,1 milliards de dollars en 2025, comprenant 12,8 milliards de dollars en dividendes, 12,1 milliards de dollars en rachats d’actions, et 2,2 milliards de dollars investis dans les actions Hess avant de finaliser cette acquisition. Chevron a financé ces retours tout en maintenant un ratio d’endettement conservateur de 1,0 fois, indiquant un bilan solide prêt à affronter les cycles du secteur.

Guyana et acquisitions stratégiques alimentent la croissance à long terme

La base pour une expansion soutenue des dividendes repose sur l’augmentation de la production et sur des projets de croissance sécurisés. L’acquisition de Hess se distingue comme une opération transformationnelle, offrant une visibilité sur la croissance de la production et des flux de trésorerie jusqu’aux années 2030. La société et ses partenaires ont renforcé cette dynamique en 2025 en mettant en service le projet offshore Yellowtail en Guyana, leur quatrième projet dans cette région prolifique. De plus, ils ont pris une décision finale d’investissement sur Hammerhead, leur septième projet en Guyana, prévu pour commencer la production en 2029.

Au-delà du Guyana, Chevron a obtenu une décision finale d’investissement pour le projet d’expansion du gaz Leviathan en Israël et a réalisé d’autres découvertes pétrolières et gazières dans plusieurs régions. Ces initiatives, combinées à de nouvelles concessions d’exploration dans des zones à fort potentiel, offrent à l’entreprise un potentiel considérable pour augmenter la production et la génération de trésorerie dans les années à venir.

Positionnement dans la transition énergétique pour une croissance durable des dividendes

Consciente de l’évolution constante du paysage énergétique, Chevron a stratégiquement élargi son portefeuille au-delà du pétrole et du gaz conventionnels. En 2025, la société a achevé sa centrale de diesel renouvelable à Geismar, a pénétré le secteur du lithium aux États-Unis par l’acquisition de terrains riches en lithium, et a annoncé des partenariats pour développer des solutions énergétiques pour les centres de données. Ces initiatives diversifient ses sources de revenus et positionnent Chevron pour participer aux opportunités croissantes de la transition énergétique.

L’intégration de ces nouvelles activités avec ses opérations traditionnelles d’hydrocarbures crée un modèle d’affaires plus résilient, capable de générer les flux de trésorerie nécessaires pour soutenir — et faire croître — les distributions aux actionnaires pendant des décennies.

Évaluation de l’attractivité à long terme de l’investissement

Le statut de géant du dividende de Chevron repose sur des fondamentaux financiers que la plupart des investisseurs trouveraient convaincants. La société prévoit une croissance du flux de trésorerie disponible supérieure à 10 % par an jusqu’en 2030, offrant une capacité suffisante pour des augmentations régulières du dividende. Cette projection reflète à la fois la contribution des projets actuels passant de la phase de développement à celle de production, et l’avantage de l’échelle opérationnelle de Chevron.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, la combinaison d’un rendement de 4 %, d’un historique de 39 ans d’augmentations annuelles, et d’une génération de flux de trésorerie robuste, constitue une proposition attrayante. La solidité du bilan, la diversification géographique de la production, et l’exposition croissante aux tendances de la transition énergétique suggèrent que ce géant du dividende dispose encore d’un important carburant pour récompenser ses actionnaires à long terme par des distributions croissantes et une appréciation du capital.